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vc模式是什么

2017-06-20 11:49:34 编辑: 来源:http://www.chinazhaokao.com 成考报名 浏览:

导读: vc模式是什么(共7篇)VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?VC(风险投资)和PE(私募股权投资)、天使投资各是什么意思? 1 VC风险投资1) VC概念及运作机制风险投资VC(Venture Capital)又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本,是以高科技...

篇一 vc模式是什么
VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?

  VC(风险投资)和PE(私募股权投资)、天使投资各是什么意思?

  1. VC风险投资

  1) VC概念及运作机制风险投资VC(Venture Capital)又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本,是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。

  风险投资在创业企业发展初期投入风险资本,待其发育相对成熟后,通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态,以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。

  2) 风险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。主要表现在:

  a) 融资功能:风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。

  b) 资源配置功能:风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。

  c) 产权流动功能:风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。

  d) 风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。

  风险资本市场是一个培育创新型企业的市场,是创新型企业的孵化器和成长摇篮。风险投资是优化现有企业生产要素组合,把科学技术转化为生产力的催化剂。风险投资不同于传统的投资方式,它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金,还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式,手把手地帮助企业解决各类创业难题,使很多中小企业得以跨越式发展。

  2. 天使投资

  1) 天使投资的概念传说中的天使,是长着洁白羽毛翅膀的少女或婴儿,担负着使者的职责,由上帝派来赐福给需要帮助的人。在创业和投资圈,有一种投资人被创业者称为“天使投资人”,意思是这些投资人给处于困难之中的创业者带来希望和帮助,是帮助他们渡过难关的“天使”,这个称谓表达出了创业者对这些天使投资人的崇敬和尊重。

  天使投资(Angels Invest)是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业,并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。

  在国内,尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义,我们沿用了国外那个流行很广的说法:天使投资人就是3“F”——家人(Family)、朋友(Friends)和傻瓜(Fools)。

  家人和朋友这两个F,很好理解。创业者的家人和朋友与之相识、相处多年,在创业者开口向他们要钱之前,甚至是在他创业之前,就已经对他非常了解。家人和朋友给他的初创公司投资更多的是,为了对他本人及他的梦想表示支持(

  至于第三个F,也不难理解。初创公司的风险很大,对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说,他对创业者的历史和背景毫不知情,聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查,但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险,因此,他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻,实际上往往相反,他们都独具慧眼、思维前瞻,投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富,或者本身就有成功的创业经历,他们才是真正意义上的天使投资人。

  2) 天使投资人的典型代表

  浙商、苏商等沿海发达地区的商人。

  PE私募股权投资

  1) PE概念及运作机制PE(Private Equity)私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。

  狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。(并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。)

  2) 私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法,也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径,打通产业需求和金融资本获利的需求。

  VC和天使投资有什么区别?

  VC就是所谓的风险投资:

  1、是企业行为;

  2、投资金额多在1000万RMB以上,多的也有几家VC联合投上亿的,前几年VC以美元投资比较多,最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源,大多是利用国外的投资基金为主,中国本土的资金用于VC的近年也开始增加;

  3、VC投资的企业,一般是处于成长期的企业,也就是说,已经有比较成熟的盈利模式后,他们才会介入;

  4、VC一般都不参与公司管理,对企业经营团队要求很高;

  5、VC的退出机制,卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多,在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。

  天使投资:

  1、天使投资人一般是事业比较成功的个人,所以一般的天使投资,基本都是个人行为,或者是一些小的投资公司运作;

  2、投资的金额不限,可能只有20万,也可能是几百万,要看投资人的实力和投资项目需要的钱;一般天使投资的资金来源,都是个人募集或者就是投资者本人在工作中的收入;

  3、天使投资往往进入初创期的企业,这些钱更多的是鼓励创业者敢于创新,并用来创立盈利模式。同时在模式不成熟之前,用于支付创业者工资,促成其坚持下去;

  4、天使投资一般都会参与到企业管理中来,并会做到密切的监督,当然这个不是坏事,毕竟能做天使投资的人,对怎样创立企业,怎样建立模式会有更多的经验和办法;

  5、天使投资的退出机制,一般是模式成熟了,就卖给VC或私募基金,毕竟作为投资,就不可能陪你玩到最后。

  天使投资、VC、PE 介入企业的节点是什么样的?分别起什么作用?

  天使投资:

  公司初创、起步期,还没有成熟的商业计划、团队、经营模式,很多事情都在摸索,所以,很多天使投资都是熟人、朋友,基于对人的信任而投资。

  熟人、朋友做天使投资人,他的作用往往只是帮助创业者获得启动资金;而成熟的天使投资人或者天使投资机构的投资,则除了上面的作用外,还会帮助创业者寻找方向、提供指导(包括管理、市场、产品各个方面)、提供资源和渠道。

  VC:

  公司发展中早期,有了比较成熟的商业计划、经营模式,已经初见盈利的端倪,有的VC还会要求已经有了盈利或者收入达到什么规模。

  VC在这个时候进入非常关键,可以起到为公司提升价值的作用,包括能帮助其获得资本市场的认可,为后续融资奠定基础;使公司获得资金进一步开拓市场,尤其是最需要烧钱的时候;提供一定的渠道,帮助公司拓展市场。

  PE:

  一般是Pre-IPO时期,公司发展成熟期,公司已经有了上市的基础,达到了PE要求的收入或者盈利

  通常提供必要的资金和经验帮助完成IPO所需要的重组架构,提供上市融资前所需要的资金,按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目,以便能使得至少在1-3年内上市。这个时候选择PE需要谨慎,没有特别声望或者手段可以帮助公司解决上市问题的PE或者不能提供大量资金解决上市前的资金需求的PE,就不是特别必要了。

  风险投资、天使投资及私募股权投资三者的关系:

  天使投资是风险投资的一种。风险投资一般投资额较大,在投入资金的同时也投入管理,并且会随着所投资企业的发展逐步增加投入。天使投资投入资金额一般较小,一次投入,不参与企业直接管理,对投资企业的选择更多基于投资人的主观判断甚至喜好。

  PE与VC虽然都是对上市前企业的投资,但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。

  区分VC与PE的简单方式:

  VC主要投资企业的前期,PE主要投资后期。当然,前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO各个时期企业进行投资,故广义上的PE包含VC。在激烈的市场竞争下,VC与PE的业务渗透越来越大。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务,其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。

篇二 vc模式是什么
初创企业应如何选择哪种众筹模式

  近日,创业博客firstround对众筹平台FundersClub的创始人阿历克斯•米塔尔(Alex Mittal )和鲍里斯•希尔维尔(Boris Silver)就初创企业应该如何看待众筹模式;如何选择众筹类型;在众筹过程中应该注意的事项;众筹模式对VC行业的影响及其未来的演进进行了深度访谈。

  FundersClub是一家创建于2012年的股权型众筹平台,已经有80多家公司在平台上实现了股权众筹融资。股权型众筹的代表性公司有代表性公司有Coinbase和Instacart。另外,广为人知的Kickstarter和Indiegogo平台是奖励型众筹平台。从中走出的代表性公司有Pebble, Oculus Rift和Boosted等等。这些公司后来都得到了风投和产业的青睐,其中Oculus Rift更是被Facebook以20亿美元的价格收入囊中。

  以下是firstround的深度访谈内容:

  选择正确的平台

  希尔维尔说,“目前基于众筹的融资模式主要有两大类。一种是基于奖励的众筹平台(rewards-based crowd-funding),Kickstarter和Indiegogo就是这个类型众筹平台的代表。人们通过在这些平台上出资可以获得相应的奖励。很多公司都是在这类平台上起步并获得成功的,比较有代表性的公司有Pebble, Oculus Rift和Boosted。另一种是基于股权的众筹平台(equity-based),FundersClub就是这种平台。投资者们可以在这种平台上进行资本投资。以股权筹资方式实现众筹融资的代表性公司有Coinbase和Instacart。这两种众筹模式都是有效的,有时候会被综合使用。”

  希尔维尔表示,初创应该根据他们自身的核心目标来决定选择哪种众筹路径。奖励型众筹模式可以为初创减少消费者需求不足的风险,通过这种模式还可以在不付出企业股权的前提下建立起公司产品最早一批使用者的社区。而如果你希望找到能够为你提供反馈和人脉的有经验的投资人,股权型众筹可能就是更好的选择。这两种众筹模式并不会互相排斥。

  米塔尔说,“如果你希望通过预先下单的形式来确认人们对产品的真实需求,那么奖励型平台就是不错的选择。对于硬件开发业务来说,通常都符合这种要求。如果你会生产出一个物理产品,你就可以通过这种方式把最终产品交付给预付费的用户。我观察到已经有公司通过这种方式卖出了价值上千万美元的产品。”

  那些在Kickstarter或者Tilt Open平台上实现超募的众筹创业项目都意味着消费者认为这个项目击中了自己的需求痛点,他们愿意为这个解决方案支付资金。如果能够在众筹平台实现超募,初创在面对风投和后续投资人时也会更有底气。但是,还是存在着一些风险因素。

  米塔尔说,“一个成功的众筹项目并不意味着你的最终产品会达到消费者的预期水平。可能你的真实运营实力并不足以达到消费者的预期。在这种情况下,那些奖励型平台的出资人就会表现的像不开心的顾客那样,这种压力会把你的初创摧垮。提前设置好用户预期并与出资人/客户保持沟通是非常重要的。”

  另外,由于让一家初创起步运营所需的初始资金越来越少,特别是软件类的公司,因此初创企业一开始并不一定要融到特别多的资金。米塔尔说,“在这一阶段众筹融资对于初创而言是一个非常的选择。”

  在像虚拟现实Oculus这样的公司成为新闻头条之前,很多创业者都担心众筹融资的记录会对寻找VC投资造成不好的影响。对此,米塔尔和希尔维尔表示,人们的态度已经发生了变化。

  米塔尔说,“现在有VC希望初创在向他们寻求融资之前已经通过众筹实现了最初的融资。当然,是否应该这么做取决于你的业务本身。”他表示,硬件业务的特性更加适合众筹模式。

  股权型的众筹在你更需要传统的分散式多来源的投资人时可能是一个更好的选择。多数选择股权型众筹的公司都是在获得了传统风险投资之后才会这么做。如果你已经在线下获得了充足的投资者资源,继续选择在线上进行众筹融资仍然是一个不错的选择。

  米塔尔说,“在正确的平台上进行股权型众筹的好处在于它可以让筹集增值性资本的流程变得更加有效率。在我们创建了FundersClub后,我们希望创始人的时间能够得到更有效率的使用。除了能够让融资流程更快之外,我们还希望帮助创始人获得增值性的网络,比如雇佣、寻找合伙人、获取用户以及获得后续的融资。这并不仅仅是关于钱或者交易,这种类型的平台可以帮你扩展让公司获得成长的职业网络。”

  解析股权型众筹

  --好的一面

  希尔维尔说,“从观众的角度说,你会接触到范围很广的投资者群体。你更有可能找到在特定行业或领域里具备专业素养或知识的人。人们对于自己投资的公司真的很感兴趣,他们也热切的希望帮助公司获得成功。”

  如果你希望在有名的VC公司里完成融资轮,那么你的潜在投资人数目是相当有限的。他说,“股权型众筹可以让你同时接触到成千上万个潜在投资人。当你在众多的潜在投资人里进行融资时,获得真正与你有共鸣的投资人的机会就被最大化了。”

  希尔维尔表示,通过这种融资模式,你可以检验哪些投资人有投资于你这一类型公司的真正需求。你的企业可解除的潜在投资人越多,你就越有可能更快的找到具备这种投资需求的投资人,如果确实有这种需求存在的话。他说,“特别是当你的项目还处于一个不是非常清晰的概念阶段时更是这样。2012年时,我们帮助比特币兑换平台Coinbase完成了众筹融资。这种融资模式可以帮你筛选出那些对你的概念感到兴奋、理解你的愿景并乐于帮你获得成功的投资人。这些正是你希望作为企业基石的投资人。”

  在股权型众筹平台上实现成功融资也会推动其他融资渠道的注资速度。当传统的线下VC看到你的项目在众筹平台上完成融资之后,他们的犹豫很可能会被打破。希尔维尔说,这种情况他看到了很多次,“可能公司接触了一些犹豫不决的投资者,在看到公司从线上得到其他资本来源的认可后,这些传统投资者的注资速度就会加快。”

  他说,“几乎所有在我们平台上完成股权众筹融资的公司都在同一融资轮中获得了传统投资者的资本投入。”

  股权型融资平台的另一个好处在于,所有的资金都会汇集到一个资金池里,这些资金会被视为来源一同一个投资人而获得使用。这种模式下,不会产生谁会获得什么利益,谁有能力对公司进行影响的争议。这种规则下,创始人可以以自己的方式平稳的推进公司的业务。

  --不好的一面

  尽管股权型众筹平台的目的是帮助公司更有效的获得资金支持,但创始人仍然需要非常严肃的对待这个类型的平台。平台上的潜在投资人也希望看到典型VC们希望获得的信息。对于创始人而言,这就要求他们必须把公司的关键点是如何相互作用的情绪的描述出来。同时,他们还必须回答意向投资人的问题。

  希尔维尔说,“有时候,一些公司会在没有完全准备好之前就到平台来进行众筹融资。另一个很不好的做法是,一些公司在和意向投资人交流时表现的非常差。将公司业务、产品和服务的运行机制和其他投资者关系的细节进行清晰的描述是非常重要的。”如果你没有准备好如何回答这些问题,那么你就应该问问自己是否真的到了寻求融资的阶段。

  --最佳做法

  1)清楚你的投资人是谁。作为创始人,你应该弄清楚线上和线下的投资人都是谁。希尔维尔说,“特别是线上的股权型平台,你应该查看平台自身的交易记录和平台的声誉情况。应该把融资的流程了然于心。找之前曾经在平台上进行过融资的创始人聊聊。弄明白平台是否能给你带来附加价值。”

  2)事先做好准备。希尔维尔说,“要想在FundersClub这样的平台上开展融资,你的公司必须已经进入到了适合融资的阶段。由于你是在线上进行资本招募,你的发展势头和增长情况就起到了关键的作用。如果你的产品获得了强力的用户认可,这会是非常有利的,你可以把与公司相关的重大新闻汇集到平台上来。”

  3)清晰为王。他说,“你必须对自己的产品或服务是做什么的以及它们的工作方式进行非常清晰的描述。如果投资人看到的是一大堆模糊不清的语句,他们就很难理解你的产品。这样就难以获得他们的投资。作为创始人,你应该清晰的描述自己的业务和价值取向,你应该保证投资人可以轻松、快速的理解你的业务和产品。”

  希尔维尔说,“在进行融资之前,你应该事先听取可信任人的反馈(其他创始人、顾问、其他投资人等),听听他们会对公司提出哪些最为常见的问题。他们的问题很可能就是其他投资人共有的问题,你需要事先对相应的问题做好对答的准备。你可能只有一次机会来陈述交流自己希望传达的信息。”

  4)覆盖所有的关键点。他说,“你在线上展示的信息应该无异于线下传统投资人希望获得的信息。你应该交代清楚所有的关键点:你的想法是什么?你的产品或服务如何运作?团队组成情况如何?潜在市场规模如何?投资的条款是怎样的?你希望在本轮获得多大规模的融资?最理想的情况下,你所展示的信息应该让你无需进行更进一步的解释就能让投资人明白。”

  解析奖励型众筹

  --好的一面

  希尔维尔说,“奖励型众筹平台在帮助公司预售产品并获得初期支持者方面是一个非常有效的机制。目前,很多在Kickstarter或Indiegogo平台上实现融资的公司在随后的风险融资轮里都获得了很高的估值,有些还被产业直接收购了。这种融资模式已经成为风投社区普遍接受的模式了。”

  他说,“VC们现在也在把众筹平台作为寻找优秀创意的来源之一。”

  米塔尔说,“如果能在奖励型平台上成功融资,这就说明人们对你的点子是非常喜欢的。”另外,所有的东西都更加自由和灵活。创新者和支持者可以在平台上更为容易的实现互动交流,这里对于投资人的规则和限制都更少。更少的限制会增加更多的投资热情,融资产品也就会因此而更有可能成功融资。

  他说,“如果两家公司做的东西很类似,但其中一家公司通过这种方式获得了人们的兴趣,它的胜面就更大了。如果你的公司得到了人们的认同,在VC轮融资时你的估值就会更高。”

  同时,奖励型众筹平台对于有趣的点子是一个特别有力的支持工具。这类平台并不一定是面向一个特定的产品或者公司的。米塔尔说,“在你真正给出一个产品之前可能会发生很多的演进。所以通过建立一个社区并获得相应的关注,你真正获得是人们的认同,这会帮你戳破认识上的模糊带。”

篇三 vc模式是什么
VC与PE的区别

VC与PE的区别

 风险投资(Venture Capital,VC)

Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险,具体表现有项目的筛选、尽职调查、后期监控、知识产权、选择技术、公共政策、信息高度不对称、道德品质、管理团队、商业伙伴、财务监管、环境、税收、政治、沟通平台等。在西方国家,据不完全统计,Venture Capitalists(风险投资家)每投资10个项目,只有3个是成功的,而7个是失败的。正是因为这样,在风险投资界才会奉行“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的分散组合投资原则。

风险投资的目的不是控股,无论成功与否,退出是风险投资的必然选择。引用风险投资的退出方式包括首次上市(IPO)、收购和清算。目前国内风险投资公司进行IPO的退出渠道主要有:以离岸公司的方式在海外上市;境内股份制公司去境外发行H股的形式实现海外上市;境内公司境外借壳间接上市、境内公司在境外借壳上市;境内设立股份制公司在境内主板上市;境内公司境内A股借壳间接上市;另外一种间接上市的方式就是境内公司A股借壳上市。

 私募股权投资(Private Equity,PE)

在中国通常称为私募股权投资。指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。 按照投资阶段,广义的私募股权投资可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、Pre-IPO资本,以及其他如上市后私募投资、不良债权Distressed Debt和不动产投资等等。

国内活跃的PE投资机构大致可以归纳为以下几类:

一是专门的独立投资基金,如The Carlyle Group,3ipuorgetc;

二是大型的多元化金融机构下设的直接投资部,如:Morgan Stanley Asia,JP Morgan Partners,Goldman Sachs Asia,CITIC Capital etc;

三是中外合资产业投资基金的法规出台后,新成立的私募股权投资基金,如弘毅投资,申滨投资等;

四是大型企业的投资基金,服务于其集团的发展战略和投资组合,如GE Capital等; 五是其他如Temasek,GIC。

PE与VC的区别

PE与VC都是对上市前企业的投资,两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大不同。

很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。 另外,PE基金与内地所称的“私募基金”有着本质区别。PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权,而私募基金主要是指通过私募形式,向投资者筹集资金,进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。

风险投资:VC和PE的区别是什么VC是Venture Capital的缩写,即风险投资,PE是Private Equity的缩写,即私募股权投资。

PE与VC都是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,然后通过上市、并购或

管理层回购等方式,出售持股获利。

区分VC与PE的简单方式是,VC投资企业的前期,PE投资后期。当然,前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业进行投资,故广义上的PE包含VC。

在中国,VC是个舶来品,刚开始被中国媒体翻译为“风险投资”且一直沿用到20世纪末期,后来一些人根据百科全书解释将其翻译为“创业投资”。于是,原来的一些文献、政府文件所使用的“风险投资”概念渐渐演变为“venture capital”各自表述,在国家发展与改革委员会、科技部等部委文件中相继出现了“创业投资”这个译法。而这两种表述后来竟然演变成了水火不相容甚至由此考虑的政策着眼点都大相径庭,“风险投资”论者投资者的风险意识和投资冲动,“创业投资”论者强调被投资对象的创业特性。由于争执双方都有行政、立法话语权,所以由人大和国务院出台的文件常常是“风险投资”,而由国家发改委、科技部、商务部等部委发布的文件则多是“风险投资”,如2006年3月1日生效的《创业投资企业管理暂行办法》等。后来经过多方查考,两种理解其实是站在不同的角度和立场进行表述,然而又不能完全概括。因此,在国务院发布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006-2020年)》及配套政策中,第一次把“venture”的两种含义都写入了政府文件。为此,由科技部、商务部和国家开发银行联合推出的大型调查报告也从2006年更名为《中国创业风险投资发展报告》。至此,官方的解释和表述口径才渐渐走向统一。

风险投资(Venture Capital,VC),Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险。

关于PE的概念在国内,也有不少同仁将其翻译为“私人股权”、“私人权益”、“私人股权投资”、“私人权益资本”等等,与其直接关联的重要概念有: (1)PE Investment,私募股权投资;

(2)PE Fund,私募股权基金; 私募股权(PE)是一种金融工具(FINANCE INSTRUMENT),也是一种投融资后的权益表现形式。

私募股权(PE)与公司债券(corporate bond)、贷款(loan)、股票(stock)等具有同质性。但其本质特征(区别):

第一,私募股权(PE)不是一种负债式的金融工具,这与股票(stock)等相似,并与公司债券(corporate bond)、贷款(loan)等有本质区别;

第二,私募股权(PE)在融资模式(financing mode)方面属于私下募集(private placement),这与贷款(loan)等相似,并与公司债券(corporate bond)、股票(stock)等有本质区别;

第三,私募股权(PE)主要是投资于尚未IPO(首次公开募股)的企业而产生的权益; 第四,私募股权(PE)不能在股票市场上自由地交易;

第五,其他从略。

从法律的角度讲,私募股权(PE)体现的不是债权债务关系。它与债(debt)有本质的区别。

总之,私募股权(PE)是Equity(股权或权益)之一种,既能发挥融资功能,又能代表投资权益。

两者的联系和区别

在国内的一般机构调研报告中,一般都将这两个概念统一为风险投资的通用表述。简称则为PE/VC。如果非要发掘他们的区别,可以从以下几方面进行考虑:

1) 投资阶段,一般认为PE的投资对象主要为拟上市公司,而VC的投资阶段相对较早,但是并不排除中后期的投资。

2) 投资规模,PE由于投资对象的特点,单个项目投资规模一般较大。VC则视项目需求和投资机构而定。

3) 投资理念,VC强调高风险高收益,既可长期进行股权投资并协助管理,也可短期投资寻找机会将股权进行出售。而PE一般是协助投资对象完成上市然后套现退出。

4) 投资特点,而在现在的中国资本市场上,很多传统上的VC机构现在也介入PE业务,而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目,也就是说,PE与VC只是概念上的一个区分,在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷

(Carlyle)也涉及VC业务,其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。

另外,PE基金与内地所称的“私募基金”有着本质区别。PE基金主要以私募形式投资于未上市的公司股权,而私募基金主要是指通过私募形式,向投资者筹集资金,进行管理并投资于证券市场(多为二级市场)的基金。

个人感觉,实际上PE也是在投风险高的项目,只是他们要保证很高的成功率,才能获得高收益。关键就在于项目成功与否和PE的选择,以及PE是否介入有很大关系。PE和VC只是投资行为细化的结果。只是从投资阶段、金额来区分PE、VC可能还不够,我理解PE一般都对track record(比如盈利)有一定的要求,所以可以理解成是财务投资者;而vc则没啥要求,往往是一项还在实验室的技术或者一个新鲜的idea就可以投资,所以vc的工作更像是一个企业家,要参与很多企业管理、运营方面的事情。

事实上,从财务技术的角度考虑,现在大家都在谈的vc PE化大多是从投资规模来说的,中国真正的VC没多少,至少做法不像美国那样。美国有个基金叫TA,原来它是VC,后来是PE,有兴趣的话可以去做点research~~

PE与VC概念的区别

Private Equity(简称PE)在中国通常称为私募股权投资,从投资方式角度看,依国外相关研究机构定义,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资。

在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。有少部分PE基金投资已上市公司的股权(如后面将要说到的PIPE),另外在投资方式有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债券型投资方式,不过以上只占很少部分,私募股权投资仍可按上述定义。 广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资。即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。相关资本按照投资阶段可分为创业投资(Venture Capital)、发展资本(development capital)、并购基金(buyout/buyin fund)、夹层资本( Mezzanine Capital)、重振资本( turnround)、 Pre-IPO资本(如 bridge finance)、以及其他如上市后私募投资( pruvate investment in public equity 即PIPE)、不良债权 distressed debt和不动产投资( real estate)等等(以上所述的部分也有重合的部分)。狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资金在资金规模上最大的一部分,在中国PE多指后者,以与VC区别。

风险投资VC(venture capital)在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念,其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资;狭 义的风险投资是指以高新技术为基础,生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展 的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲,风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新 技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看,是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险 资本的过程,也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系,利益共享,风险共担的一种投资方式。

风险投资的特征:

1,投资对象对为处于创业期(start-up)的中小型企业,而且多为高新技术企业;

2,投资期限至少3-5年以上,投资方式一般为股权投资,通常占被投资企业30%左右股权,而不要求控股权,也不需要任何担保或抵押;

3,投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上;

4,风险投资人( venture capitalist )一般积极参与被投资企业的经营管理,提供增值服务; 除了种子期(seed)融资外,风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足;

5,由于投资目的是追求超额回报,当被投资企业增值后,风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本,实现增值。

风险投资的特点:【vc模式是什么】

风险投资是一种权益资本(Equity),而不是借贷资本(Debt)。风险投资为风险企业企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30%以上。对 于高科技创新企业来说,风险投资是一种昂贵的资金来源,但是它也许是唯一可行的资金来源。银行贷款虽然说相对比较便宜,但是银行贷款回避风险,安全性第 一,高科技创新企业无法得到它。

风险投资机制与银行贷款完全不同,其差别在于:首先,银行贷款讲安全性,回避风险;而风险投资却偏好高风险项目,追逐高风险后隐藏的高收益,意在管理 风险,驾驽风险。其次,银行贷款以流动性为本;而风险投资却以不流动性为特点,在相对不流动中寻求增长。第三,银行贷款关注企业的现状、企业目前的资金周 转和偿还能力;而风险投资放眼未来的收益和高成长性。第四,银行贷款考核的是实物指标;而风险投资考核的是被投资企业的管理队伍是否具有管理水平和创业精 神,考核的是高科技的未来市场。最后,银行贷款需要抵押、担保,它一般投向成长和成熟阶段的企业,而风险投资不要抵押,不要担保,它投资到新兴的、有高速 成长性的企业和项目。

风险投资是一种长期的(平均投资期为5-7年)流动性差的权益资本。一般情况下,风险投资家不会将风险资本一次全部投入风险企业,而是随着企业的成长不断地分期分批地注入资金。

风险投资家既是投资者又是经营者。风险投资家与银行家不同,他们不仅是金融家,而且是企业家,他们既是投资者,又是经营者。风险投资家在向风险企业投资后,便加入企业的经营管理。也就是说,风险投资家为风险企业提供的不仅仅是资金,更重要的是专业特长和管理经验。

风险投资家在风险企业持有约30%的股份,他们的利益与风险企业的利益紧密相连。风险投资家不仅参与企业的长期或短期的发展规划、企业生产目标的测 定、企业营销方案的建立,还要参与企业的资本运营过程,为企业追加投资或创造资金渠道,甚至参与企业重要人员的雇用、解聘。

风险投资最终将退出风险企业。风险投资虽然投入的是权益资本,但他们的目的不是获得企业所有权,而是盈利,是得到丰厚利润和显赫功绩从风险企业退出。

风险投资从风险企业退出有三种方式:首次公开发行(IPO,Initial Public Offering);被其他企业兼并收购或股本回购;破产清算。显然,能使风险企业达到首次公开上市发行是风险投资家的奋斗目标。破产清算则意味着风险投 资可能一部分或全部损失。

以何种方式退出,在一定程度上是风险投资成功与否的标志。在作出投资决策之前,风险投资家就制定了具体的退出策略。退出决策就是利润分配决策,以什么方式和什么时间退出可以使风险投资收益最大化为最佳退出决策。

在欧洲,私募股本(PE)的目的是要使现有的企业进行资本结构调整,使企业重振雄风。风险投资(VC)则不一样,它是在一些新兴高科技企业当中进行投资。欧洲风险投资过去五

年大幅度地增加,到2005年的时候已经达到了超常的发展规模,其中大部分资金都用来对中小企业进行注资,其比例已经占到50%。在过去的这一段时间,风险投资在欧洲已经成为一种主要的融资形式。

PE也就是私募股权投资,

Private Equity (简称“PE”)也就是私募股权投资,从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

广义的PE为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资,相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital)、发展资本(development capital)、并购基金

(buyout/buyin fund)、夹层资本(Mezzanine Capital)、重振资本(turnaround),Pre-IPO资本(如bridge finance),以及其他如上市后私募投资(private investment in public equity,即PIPE)、不良债权distressed debt和不动产投资(real estate)等等。

【vc模式是什么】

狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。在中国PE主要是指这一类投资。

翻译的中文有私募股权投资、私募资本投资、产业投资基金、股权私募融资、直接股权投资等形式,这些翻译都或多或少地反映了私募股权投资的以下特点:

●对非上市公司的股权投资,因流动性差被视为长期投资,所以投资者会要求高于公开市场的回报

●没有上市交易,所以没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。而持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个人关系、行业协会或中介机构来寻找对方

●资金来源广泛,如富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等

●投资回报方式主要有三种:公开发行上市、售出或购并、公司资本结构重组对引资企业来说,私募股权融资不仅有投资期长、增加资本金等好处,还可能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能。如果投资者是大型知名企业或著名金融机构,他们的名望和资源在企业未来上市时还有利于提高上市的股价、改善二级市场的表现。其次,相对于波动大、难以预测的公开市场而言,股权投资资本市场是更稳定的融资来源。第三,在引进私募股权投资的过程中,可以对竞争者保密,因为信息披露仅限于投资者而不必像上市那样公之于众,这是非常重要的。

企业可以选择金融投资者或战略投资者进行合作,但企业应该了解金融投资者和战略投资者的特点和利弊,以及他们对投资对象的不同要求,并结合自身的情况来选择合适的投资者。

战略投资者 - 是引资企业的相同或相关行业的企业。如果引资企业希望在降低财务风险的同时,获得投资者在公司管理或技术的支持,通常会选择战略投资者。这有利于提高公司的资信度和行业地位,同时可以获得技术、产品、上下游业务或其他方面的互补,以提高公司的盈利和盈利增长能力。而且,企业未来有进一步的资金需求时,战略投资者有能力进一步提供资金。

篇四 vc模式是什么
VC++简介

VC++是微软公司开发的一个集成开发环境,换句话说,就是使用的一个开发平台.

VC++是平台上的C++编程环境,学习VC要了解很多

Windows平台的特性,并且还要掌握、、等的知识,难度比较大。Windows下编程需要了解Windows的消息机制以及回调

(callback)函数的原理;MFC是Win32API的包装类,需要理解文档视图类的结构,窗口类的结构,消息流向等等;COM是代码共享的二进制标准,需要掌握其基本原理等等。

VC是一个主流的开发平台, VC++不是一门语言,可以把C++看作为一种“工业标准”,而VC++则是某种操作系统平台下的“厂商标准”,而“厂商标准”是在遵循“工业标准”的前提下扩展而来的。

VC++是在Windows平台下开发VC++应用程序,VC++应用程序的开发主要有两种模式,一种是WIN API方式,另一种则是MFC方式,传统的WIN API开发方式比较繁琐,而MFC则是对WIN API再次封装,所以MFC相对于WIN API开发更具备效率优势,但为了对WINDOWS开发有一个较为全面细致的认识,笔者在这里还是以讲解WIN API的相关内容为主线。

首先VC是一个软件(IDE集成开发环境)(编译、编辑、调试)

WindowsSDK(软件开发工具)

VC的灵魂:MFC(微软基础类库)

ATL(ActiveX模板类库)

其他的SDK,如OpenGL,DirectX,ActiveMoive,DrawDib(WinG)

VC需要掌握的东西:

1、养成一种严谨的软件开发习惯,熟悉软件工程的基本原则。

2、C语言基础

3、C++最基本内容:类、继承性、封装性、多态性的概念

4、如何用向导建立一个程序框架

5、设计菜单

6、设计工具条

7、设计和使用对话框,熟悉最常用的对话框控件:按钮、静态文本、编辑框等

8、知道怎样新建类、成员函数、成员变量、消息处理函数。

9、了解最常用的Windows消息:如WM_PAINT(重绘窗口),鼠标按下、弹起、移动,初始化对话框等。

10、了解最简单的GDI(图形设备接口):写文字、画框、画点、画线、画圆,设置画笔、画刷。

11、熟悉最常用的MFC类:CWnd ,CDocument, CView CDC CDialog CWinApp CGdiObject及子类 CString、CFile CPoint、CRect、CSize等简单数据类型

二、MFC简介

MFC是对WindowsAPI的封装,大大简化了我们的工作;学VC主要就是要学MFC,大约有100多个类,但常用的也就二三十个。应该象背4级单词一样将这些常用类搞懂;当然不要死记,要通过看帮助、看例子、动手练习来学会它们;而且,并非每个类的内部的所有函数都要学会,要日积月累。如果

真的想成为高手,做个笔记本把自己认为重要的类、函数记下来,随时学习,也是很好的突击方法。

下面介绍最重要的MFC。

CWnd:窗口,它是大多数“看得见的东西”的父类(Windows里几乎所有看得见的东西都是一个窗口,大窗口里有许多小窗口),比如视图CView、框架窗口CFrameWnd、工具条CToolBar、对话框CDialog、按钮CButton,etc;一个例外是菜单(CMenu)不是从窗口派生的。该类很大,一开始也不必学,知道就行了。

CDocument文档,负责内存数据与磁盘的交互。最重要的是

OnOpenDocument(读入),OnSaveDocument(写盘),Serialize(读写)

CView视图,负责内存数据与用户的交互。包括数据的显示、用户操作的响应(如菜单的选取、鼠标的响应)。最重要的是OnDraw(重画窗口),通常用CWnd::Invalidate()来启动它。另外,它通过消息映射表处理菜单、工具条、快捷键和其他用户消息。你自己的许多功能都要加在里面,你打交道最多的就是它。

CDC设备文本。无论是显示器还是打印机,都是画图给用户看。这图就抽象为CDC。CDC与其他GDI(图形设备接口)一起,完成文字和图形、图像的显示工作。把CDC想象成一张纸,每个窗口都有一个CDC相联系,负责画窗口。CDC有个常用子类CClientDC(窗口客户区),画图通常通过CClientDC完成。

CDialog对话框

CWinApp应用程序类。似于C中的main函数,是程序执行的入口和管理者,负责程序建立、消灭,主窗口和文档模板的建立。最常用函数InitInstance():初始化。

CGdiObject及子类,用于向设备文本画图。它们都需要在使用前选进DC。 CPen笔,画线

CBrush刷子,填充

CFont字体,控制文字输出的字体

CBitmap位图

CPalette调色板

CRgn区域,指定一块区域可以用于做特殊处理。

CFile文件。最重要的不外是Open(打开),Read(读入),Write(写) CString字符串。封装了C中的字符数组,非常实用。

CPoint点,就是(x,y)对

CRect矩形,就是(left,top,right,bottom)

CSize大小,就是(cx,cy)对(宽、高)

三、用好MSDN和例子

作为提高,推荐看的例子有:

nHello最简单的程序框架

nScribble鼠标绘图。教程:编程基础,GDI

nDiblook图像处理最简单范例

nMFCIE因特网浏览器

nEnroll数据库

nDaoviewDao(数据访问对象)范例。树型和列视控件

nCubeOpenGL范例,画一个不断旋转的方块

nHierSvrOLE服务器

nOclientOLE包容器

nDrawcli鼠标绘图。也包括OLE。

nWordPad写字板。OLE

四、几点经验

A.为什么要用Windows而不是DOS编程

Windows编程并不比DOS编程难很多,只是在刚刚接触的时候感到头绪繁多,不知从何下手。实际上,如果你会C语言,你会发现Windows编程的难度并不比当年学C语言时大。DOS编程要想成为高手,也需要学习几百个函数(无论是TC、BC、MicrosoftC),并要深入了解汇编语言级的DOS功能调用。而现在在Windows下,付出相同的工作量,你却可以获得几倍的收益。如果你以前熟悉DOS编程,现在再搞Windows编程,只要两个星期肯定会感到巨大的优越性:在DOS下,每一件事都要自己干,而且还有64K内存、显示精度等的限制,实在是事倍功半了。

B.为什么要用VC而不是其他Windows编程语言

n大多数大型软件(包括Windows自己)都是用C、C++编的,所以可以利用的源代码特别多。例如Photoshop,就有VC的编程接口。其他的语言都不如VC有历史优势。而且VC的开发工具特别多,从控件公司到硬件开发商,其产品很少敢不提供VC接口的。

nVC适合组织大工程(VB就不行)

nBorlandC++或C++Builder也很不错,并不比VC差。但BC的版本兼容性不好,从3.1到4.0就出现“代沟”,而且VC提供了极为丰富的文档和范例,VC的参考资料也远比BC多。并且VC与其他的VisualStudio成员可以协调工作,对软件工程有利。

n C.开始不要学WinAPI编程,但以后最好学学WinAPI

特别要注意,开始不要买讲WindowsSDK编程的书。一个臭名昭著的例子就是“HelloWorld”。各种计算机语言在入门课中往往都给出一个例子,显示一行文字“HelloWorld”,无论是在Basic、C、Pascal,甚至汇编中,这个最简单的小程序都几行就可以写完。但在早期的Windows编程中,刚才讲到的

“HelloWin”这个有名的例子就要组织一个工程、写上几百行代码才能实现。这就吓跑了很多想学Windows编程的人。实际上,在Windows下显示“Helloworld”,最简单的方法只要5行就够了:

#include“windows.h”

Void WinMain()

{

MessageBox(NULL,”HelloWorld!”,”MyFirstWindowsApplication”,MB_OK); }

当然这个程序只建立了一个最简单的对话框,但这已经够了。

如果你没有SDK编程的经验,学VC就是要利用MFC绕过Windows编程的许多细节。有好的工具为什么不用呢?现在你在VC写一个”HelloWorld”,只要写一行代码就可以了。

voidCYourView::OnDraw(CDC*pDC)

{

//…….其他的代码

pDC->TextOut(100,100,”HelloWorld!”);

}

但MFC不是万能的,WinAPI和VC中有很多功能在MFC中并不能反映出来。在入门后,要想发挥VC的完全能力,WindowsAPI还是非常重要的。而且,这些API在其他Windows语言中也用得到。

学语言,与练武道理也差不多。VC、VB、Dlphi、VFP,以及其他的Windows编程语言,都属于同一个门派:Windows门,虽然招式不同,但内功都是一样的,这就是WindowsAPI(应用编程接口),大概是两千个函数。任何武功,招式即使再复杂,通常也能在很短时间内记下来;但内功就不是一朝一夕的事。而且,各门派的内功不同,Unix、Linux门有Uinx的内功,Apple(苹果)门有Mac的内功,Java更是自成一派。我们这里说的学VC,只是学招式,学招式一个月差不多就够了,聪明的两个星期就可以掌握。光学招式,吓唬人是够了,但和高手一过招,非出丑不可。要想精通VC,必须熟悉WindowsAPI。

D.高级语言与自然语言

一门高级语言与一门自然语言是类似的。关键要素有三:

语法:了解C和C++基本语法,这是比较容易的。

修辞:编程的艺术和风格。通常,这是与软件工程联系起来的。算法上的小伎俩并非是关键的。严谨,严格按照规范去做,同时又能发挥出极大的创造性,才是语言学家的本色。

词汇:如何利用别人的工作?如何利用自己以前的工作?这是一个软件工程师成功的关键。如果词汇量不丰富,就写不出好文章,就会有想法表达不出。一个人的语法在上小学之前就基本上学成了,修辞水平也在年轻时就确定了,惟有词汇量需要根据需要不断学习、不断扩充。VC编程中,拥有大的词汇量就意味着要掌握较多的类、函数和其他编程组件。如:WindowsSDK,MFC,以及你所专攻的领域的现成的SDK,比如3D编程中的OpenGL,多媒体编程中的DirectX,图像处理中的Victor库。另外,ActiveX控件的掌握往往也是成败的关键。我们这几年的工作也总结成了一个类库,叫IPX(图像处理框架),大大简化了图像处理的工作;不过现在还有很多细节问题要解决,如果有同学感兴趣可以参与这方面的工作。

学习VC,千万不要用我们在学校里学英语的方法,而要用小孩学说话的方法。所谓学英语的方法,就是我们在本科时学C语言的那种模式:详细搞懂每一个细节,背大量的规则,很少上机实践,没有实际问题供解决,最后由考试来断定学习成果。这种模式的后果大家都清楚:我们学了十几年英语,可有不少人还只会四五千个单词,写百把字的文章,不会说,不能听;尤其要命的是,看不懂VC的帮助文档。我们要象婴儿一样,在使用中学会语法、修辞和词汇;一开始肯定只能编出最糟糕的,就好象小孩开始只会说:“爸爸坐车车”;但“爸爸”“车车”这些词对小孩是最需要的,学习的效率反而最高。学VC的时候,应从我的需要出发,先做一个最简单的东西,然后一点一点复杂起来,象滚雪球一样。

学习VC尤其要和别人交流,你苦苦思考不明白的,也许别人早就解决了。一定要善于学习:从书店找出有用的书;向身边的高手学习;寻找可以利用的源代码、类库、组件、控件、库;如果能上互连网,那就更加能解决问题了。 学习VC++需要具备什么条件?

要想学习好VC必须具备良好的C/C++的基础,必要的英语阅读能力也是必不可少的,因为大量的技术文档多以英文形式发布。

VC基于C,C++语言,主要是由MFC组成,是与系统联系非常紧密的编程工具,它兼有高级和低级语言的双重性,功能强大,灵活,执行效率高,几乎可说VC在 Windows平台无所不能。 最大缺点是开发效率不高。

VC适用范围

1、 VC主要是针对Windows系统,适合一些系统级的开发,可以方便实现一些底层的调用。在VC里边嵌入汇编语言很简单。

2、 VC主要用在驱动程序开发

3、 VC执行效率高,当对系统性能要求很高的时候,可用VC开发。

4、 VC主要适用于游戏开发

5、 VC多用于单片机,工业控制等软件开发,如直接对I/O地址操作,就要用C++。

6、 VC适用开发高效,短小,轻量级的COM组件,DLL。比如WEB上的控件。

7、 VC可以开发优秀的基于通信的程序。

8、 VC可以开发高效灵活的文件操作程序。

9、 VC可以开发灵活高效的数据库操作程序。

10、 VC是编CAD软件的唯一选择!!!包括AUTOCAD,UG的二次开发。

11、VC在多线程、网络通信、分布应用方面,VC++有不可比拟的优势。

VC++中播放声音的方法

声音是多媒体的一个重要组成部分,在应用程序中加入声音可以使界面更友好。在VC++中可以根据不同的应用要求,用不同的方法实现声音的播放。

一.播放声音文件的简单方法

在VC++ 中的多媒体动态连接库中提供了一组与音频设备有关的函数。利用这些函数可以方便地播放声音。最简单的播放声音方法就是直接调用VC++中提供的声音播放函数BOOL sndPlaySound ( LPCSTR

lpszSound,UINT fuSound ); 或BOOL PlaySound( LPCSTR lpszSound, HMODULE hmod, DWORD fuSound );其中参数lpszSound是需要播放声音的.WAV文件的路径和文件名, hmod在这里为NULL,fuSound是播放声音的标志,详细说明请参考VC++中的帮助。 例如播放

C:soundmusic.wav可以用sndPlaySound

("c:\sound\music.wav",SND_ASYNC);或

PlaySound("c:\sound\music.wav",NULL,

SND_ASYNC|SND_NODEFAULT );如果没有找到music.wav文件,第一种格式将播放系统默认的声音,第二种格式不会播放系统默认的声音。

二.将声音文件加入到程序中

在VC++的程序设计中,可以利用各种标准的资源,如位图,菜单,对话框等。同时VC++也允许用户自定义资源,因此我们可以将声音文件作为用户自定义资源加入程序资源文件中,经过编译连接生成EXE文件,实现无.WAV文件的声音播放。

篇五 vc模式是什么
VC(风险投资)和PE(私募股权投资)、天使投资各是什么意思?

VC(风险投资)和PE(私募股权投资)、天使投资各是什么意思?

1. VC风险投资

1) VC概念及运作机制风险投资VC(Venture Capital)又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本,是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。

风险投资在创业企业发展初期投入风险资本,待其发育相对成熟后,通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态,以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。

2) 风险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。主要表现在:

a) 融资功能:风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。

b) 资源配置功能:风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。

c) 产权流动功能:风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。

d) 风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。

风险资本市场是一个培育创新型企业的市场,是创新型企业的孵化器和成长摇篮。风险投资是优化现有企业生产要素组合,把科学技术转化为生产力的催化剂。风险投资不同于传统的投资方式,它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金,还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式,手把手地帮助企业解决各类创业难题,使很多中小企业得以跨越式发展。

2. 天使投资

1) 天使投资的概念传说中的天使,是长着洁白羽毛翅膀的少女或婴儿,担负着使者的职责,由上帝派来赐福给需要帮助的人。在创业和投资圈,有一种投资人被创业者称为“天使投资人”,意思是这些投资人给处于困难之中的创业者带来希望和帮助,是帮助他们渡过难关的“天使”,这个称谓表达出了创业者对这些天使投资人的崇敬和尊重。

天使投资(Angels Invest)是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业,并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人

(Angels)”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。【vc模式是什么】

在国内,尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义,我们沿用了国外那个流行很广的说法:天使投资人就是3“F”——家人(Family)、朋友(Friends)和傻瓜(Fools)。

家人和朋友这两个F,很好理解。创业者的家人和朋友与之相识、相处多年,在创业者开口向他们要钱之前,甚至是在他创业之前,就已经对他非常了解。家人和朋友给他的初创公司投资更多的是,为了对他本人及他的梦想表示支持

(/),相信他能够把公司做好。他们不会去审核商业计划书,更不会在经过细致地研究他的公司之后,看是否有利可图才决定是否投资,他们的投资更像是感情投资。所以严格说来,家人和朋友只能算作是创业者的天使,他们并不能算是天使投资人。

至于第三个F,也不难理解。初创公司的风险很大,对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说,他对创业者的历史和背景毫不知情,聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查,但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险,因此,他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻,实际上往往相反,他们都独具慧眼、思维前瞻,投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富,或者本身就有成功的创业经历,他们才是真正意义上的天使投资人。

2) 天使投资人的典型代表【vc模式是什么】

浙商、苏商等沿海发达地区的商人。

PE私募股权投资

1) PE概念及运作机制PE(Private Equity)私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。 狭义的PE主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。(并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金,其投资手法是,通过收购目标企业股权,获得对目标企业的控制权,然后对其进行一定的重组改造,持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在,风险投资主要投资于创业型企业,并购基金选择的对象是成熟企业;其他私募股权投资对企业控制权无兴趣,而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。)

2) 私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法,也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径,打通产业需求和金融资本获利的需求。

【vc模式是什么】

VC和天使投资有什么区别?

VC就是所谓的风险投资:

1、是企业行为;

2、投资金额多在1000万RMB以上,多的也有几家VC联合投上亿的,前几年VC以美元投资比较多,最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源,大多是利用国外的投资基金为主,中国本土的资金用于VC的近年也开始增加;

3、VC投资的企业,一般是处于成长期的企业,也就是说,已经有比较成熟的盈利模式后,他们才会介入;

4、VC一般都不参与公司管理,对企业经营团队要求很高;

5、VC的退出机制,卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多,在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。

天使投资:

1、天使投资人一般是事业比较成功的个人,所以一般的天使投资,基本都是个人行为,或者是一些小的投资公司运作;

2、投资的金额不限,可能只有20万,也可能是几百万,要看投资人的实力和投资项目需要的钱;一般天使投资的资金来源,都是个人募集或者就是投资者本人在工作中的收入;

3、天使投资往往进入初创期的企业,这些钱更多的是鼓励创业者敢于创新,并用来创立盈利模式。同时在模式不成熟之前,用于支付创业者工资,促成其坚持下去;

篇六 vc模式是什么
VC++课后答案

第3章 MFC基本应用程序的建立

1. Windows的应用程序特点有哪些?

参考书(p143~145)

2. MFC的AppWizard(exe)提供了哪几种类型的应用程序?

使用MFC的AppWizard可以创建下面三种类型的应用程序:

(1)单文档界面的应用程序(SDI,single document interface);

(2)多文档界面的应用程序(MDI,multiple documents interface);

(3)基于对话框的应用程序(dialog based)。

3.MFC有哪些机制?这些机制有什么用?

4.用AppWizard创建一个多文档应用程序项目(MDI)Ex_MDIHello,比较MDI与SDI有哪些区别?

SDI应用程序由应用程序类(CWinApp)、框架窗口类(CFrameWnd)、文档类

(CDocument)、视图类(CView)和文档模板类(CSinSleDocTemplate)共同作用。MDI应用程序与SDI应用程序的主要差别在于:MDI有CMDIFrameWnd和CMDIChildWnd两个框架窗口类,前一个派生CMainFrame类,负责菜单等界面元素的主框架窗口管理;后一个派生CChildFrame类,负责相应的文档及其视图的子框架窗口维护。而SDI由框架窗口类CFrameWnd派生CMainFrame类。

5.消息的类别有哪些?用ClassWizard如何映射消息?

⑴窗口消息:窗口消息一般与创建窗口、绘制窗口、移动窗口和销毁窗口等操作相关。窗口消息的形式为WM_***,其中*的内容与每个窗口消息的内容有关。窗口消息只能被窗口或窗口对象处理,在MFC应用程序中,CView和CFrame及它们的派生类,以及自定义窗口

类型都能处理窗口消息。

⑵命令消息:命令消息一般与处理用户的某个请求或执行用户的某个命令相关。在MFC应用中,凡是从基类CCmdTarget派生的类都能处理命令消息,不仅窗口类CView、CFrame,而且文档类、应用程序类都可处理命令消息。一般通过选择菜单项、单击工具栏按钮、按加速键可产生命令消息。

⑶控件消息:控件消息与控件窗口中某个事件的发生相关。如改变文本框控件窗口的内容时,有一个通知窗口内容发生变化的控件事件产生。当选择列表框控件的某个选项时,也有一个通知选项发生改变的控件事件发生。

6.如何通过ClassWizard添加一个类?

第4章 对话框及常用控件

1.什么是对话框?它分为哪两类?这两类对话框有哪些不同?

对话框是CDialog类的派生类,它的主要功能是输出信息和接收用户的输入。对话框是一个特殊类型的窗口,任何对窗口的操作都可以在对话框中进行。对话框与控件是密不可分的,在每个对话框内一般都有一些控件,对话框依靠这些控件与用户进行交互。

对话框可以分为两种类型:一是模式对话框;二是无模式对话框。

⑴模式对话框:所谓的模式对话框是指对话框弹出时,用户必须向对话框进行相应的操作,在退出对话框之前,其所在的应用程序是不能往下执行的。

⑵无模式对话框:无模式对话框是指对话框弹出后,一直保留在屏幕上,用户可以在对话框所在的应用程序中进行其他的操作。

两种对话框在编辑器设计和使用ClassWizard进行编程时方法基本一致,但在创建和退出对话框窗口时的方式不同。

在创建时,模式对话框是由系统自动分配内存空间,因此在对话框退出时,对话框对象

自动删除。而无模式对话框则需要用户来指定内存,退出时还要自己删除对话框对象。 在退出时,两种对话框所用的终止函数不一样。模式对话框通过调用

【vc模式是什么】

CDialog::EndDialog来终止,而无模式对话框则是通过调用CWnd::DestroyWindow来终止。

需要说明的是:

由于函数CDialog::OnOK()和CDialog::OnCancel()是调用EndDialog的,因此无模式对话框必须用DestroyWindow来重载OnOK()和OnCancel()两个函数。另外,需要正确删除表示对话框的C++对象。

2.什么是对话框模板、对话框资源和对话框类?

⑴对话框模板:MFC Develop Studio提供的对话框模板是用来创建用户对话框资源,用对话框模板创建的基本界面上,包括一个OK(确定)按钮和一个Cancel(取消)按钮等。可以移动、修改、删除这些控件,或者是增加新的控件到对话框模板,构成应用程序所需的对话框资源。

⑵对话框资源:对话框资源是一个用户输入或取得数据的图形界面。这个图形界面是使用 对话框编辑器在对话框模板上创建的,程序员可以在对话框模板上增加并编辑控件,生成对话框资源。当应用程序运行时,就可以得到一个对话框。

⑶对话框对象

MFC使用CDialog类来描述对话框,它是CWnd类的派生类。在CWnd类的基础上增加了数据交换的功能。当创建一个新的对话框资源后,使用ClassWizard可以创建一个对话框类的派生类。对话框对象实现了对话框和应用程序之间的通信。在应用程序中定义一个对话框对象后,在对话框关闭后,可以通过访问对话框对象的成员变量获得用户的输入数据。

3.对一个对话框编程一般经过几个步骤?

⑴创建对话框资源;⑵增加控件并设置控件属性;⑶设计对话框类;⑷模式或非模式方式显示对话框

4.什么是控件?根据控件的性质可以将控件分为几类?

控件是系统内部定义的能完成特定功能的一些组件,控件能够放置在一个对话框中,提供应用程序与用户交互的某种功能的类,根据控件的特性和功能,一般可以将其分为3类:Windows通用控件、ActiveX控件以及MFC新增控件,Windows通用控件一般都是从CWnd派生而来的。

5.向对话框添加一个常用控件的方法有哪些?这些方法是否适用于ActiveX控件?

6.什么是DDV/DDX技术?如何使用这种技术?

为了能方便地操作一个控件,MFC采用了独特的DDX(Dynamic Data Exchange,动态数据交换)和DDV(Dynamic Data verify,动态数据交换)技术。DDX将数据成员变量与对话类模板内的控件相连接,这样使得数据在控件之间很容易传输。DDV用于数据的校验,它能自动校验数据成员变量数值的范围,并给出警告。

7.什么是控件的通知消息?它在编程中起哪些作用?

当控件状态发生改变时,控件就会向其父窗口发送消息,这就是控件的通知消息。控件的通知消息可以是一条WM_COMMAND消息,也可以是一条WM_NOTIFY消息。

8.什么是按钮控件?它有几种类型?

按钮控件是CButton类的控件。按钮控件分为:

⑴推压式按钮BS_PUSHBUTTON;⑵单选按钮BS_RADIOBUTTON;⑶复选按钮BS_CHECKBOX

9.什么是编辑框控件?它有哪些功能?

编辑框是一个允许用户从键盘输入数据和编辑文本的矩形窗口。编辑框属于CEdit类的“窗口控件”,可以获得输入焦点。

10.编辑框控件中的EN_CHANGE和EN_UPDATE通知消息有何异同?

◆ EN_CHANGE:在文本发生改变后产生。

◆ EN_UPDATE:在文本发生改变,还未显示之前产生。

11.向某一个应用程序添加一个对话框,并在对话框中添加一个按钮和一个编辑框,当单击按钮后,在编辑框中显示“你好!”字样。

12.什么是列表框和组合框?它们的通知消息有何异同?

列表框控件提供了文本项目的列表供用户选择,可以单选也可以多选。列表框是

CListBox类的;组合框可以看成是编辑框和列表框的组合,它提供了列表框,允许用户从中选择项目;也提供了编辑框,允许用户直接输入,它是CCombobox类的。

这两个控件发送的都是通知消息(WM_NOTIFY)。当列表框中发生了某个动作,比如双击了列表框中某项时,列表框就会向其父窗口发送一条通知消息;而在组合框的通知消息中,有的是列表框发出的,有的是编辑框发出的。

13.在例[Ex_CommCtrls]的CListBoxDlg对话框中,如果使登记的成绩是4门课程,则对话框中的控件应如何添加?代码应如何修改?

14.什么是滚动条、进展条、滑动条和旋转按钮控件?

⑴滚动条:是CSrollBar类的控件,它有一个独立的窗口,两端有两个箭头按钮,中间有一个可移动的滚动块 ,具有直接的输入焦点,分为垂直滚动条和水平滚动条两种类型。 ⑵进展条:用于说明一个操作的进度,在操作过程中不断地从左到右填充进展条,可以让用户看到还有多少任务要完成。

⑶滑动条:由滑动块和可选的刻度线组成的,它是CSliderCtrl 类的。

篇七 vc模式是什么
投行、PE和VC的区别

投行、PE和VC的区别

投行、PE和VC对于做金融的猎头顾问一定会遇到这三个词,他们之间到底有什么区别呢?如何精准地帮客户企业猎寻相关的候选人呢?

投行、PE和VC的区别

1、投行是中介机构,为企业、PE及VC服务。

2、PE和VC都是投资者,而不是中介,这是与投行最大的分别。一些大投行下面也设有自己的PE或者VC,所以也可以把PE和VC看作广义的投行业务。

3、PE一般投资于成熟期的企业,盈利模式已经比较稳定,可以较快的退出,PE做的比较多的是PRE-IPO业务。

4、VC一般投资初创期的企业,企业还不成熟,未来存在较大不确定性,投10个可能成功一两个。

PE(私募股权投资)、VC(风险投资)

Private Equity (简称“PE”)也就是私募股权投资,从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

PE = PRICE / EARNING PER SHARE

PE是指股票的本益比,也称为“利润收益率”。本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率(市盈率)

市盈率PE分为静态市盈率PE和动态市盈率PE

:静态PE=股价/每股收益(EPS)(年) 动态PE=股价*总股本/下一年净利润(需要自己预测)

市盈率把股价和利润连系起来,反映了企业的近期表现。如果股价上升,但利润没有变化,甚至下降,则市盈率将会上升。

PE代表市盈率,VC代表风险投资。

PE = PRICE / EARNING PER SHARE

PE是指股票的本益比,也称为“利润收益率”。本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。所以它也称为股价收益比率或市价盈利比率(市盈率)

市盈率把股价和利润连系起来,反映了企业的近期表现。如果股价上升,但利润没有变化,甚至下降,则市盈率将会上升。

一般来说,市盈率水平为:

0-13 - 即价值被低估

14-20 - 即正常水平

21-28 - 即价值被高估

28+ - 反映股市出现投机性泡沫

股市的市盈率

股息收益率

上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价,是为现行股息收益率。如果股价为50元,去年股息为每股5元,则股息收益率为10%,此数字一般来说属于偏高,反映市盈率偏低,股票价值被低估。

一般来说,市盈率极高(如大于100倍)的股票,其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍,表示投资者要超过100年的时间才能回本,股票价值被高估,没有股息派发。

VC

Venture Capitalist,风险投资商,风险投资也叫“创业投资”,一般指对高新技术产业的投资。作为成熟市场以外的、投资风险极大的投资领域,其资本来源于金融资本、个人资本、公司资本以及养老保险基金和医疗保险基金。就各国实践来看, 风险投资大多采取投资基金的方式运作。

风险投资具有与一般投资不同的特点,表现在:

1)高风险性。风险投资的对象主要是刚刚起步或还没有起步的中小型高新技术企业,企业规模小,没有固定资产或资金作为抵押或担保。由于投资目标常常是“ 种子”技术或是一种构想

创意,而它们处于起步设计阶段,尚未经过市场检验, 能否转化为现实生产力,有许多不确定因素。因此,高风险性是风险投资的本质特征。

2)高收益性。风险投资是一种前瞻性投资战略,预期企业的高成长、高增值是其投资的内在动因。一旦投资成功,将会带来十倍甚至百倍的投资回报。高风险、高收益在风险投资过程中充分体现出来。

3)低流动性。风险资本在高新技术企业创立初期就投入 ,当企业发展成熟后, 才可以通过资本市场将股权变现,获取回报,继而进行新一轮的投资运作。因此投资期较长,通常为4~8年。另外,在风险资本最后退出时,若出口不畅,撤资将十分困难, 导致风险投资流动性降低。

从本质上来讲, 风险投资是高新技术产业在投入资本并进行有效使用过程中的一个支持系统,它加速了高新技术成果的转化,壮大了高新技术产业, 催化了知识经济的蓬勃发展,这是它最主要的作用。当然,对于整个国家经济而言, 风险投资在推动企业技术创新,促进产业机构的调整、改变社会就业结构、扩大个人投资的选择渠道、加强资本市场的深度等方面都有重要的意义。

=============================================================== 风险投资(Venture Capital,VC)

风靡全球的投资方式。Venture Capital五个阶段的种子期、初创期、成长期、扩张期、成熟期无不涉及到较高的风险,具体表现有项目的筛选、尽职调查、后期监控、知识产权、选择技术、公共政策、信息高度不对称、道德品质、管理团队、商业伙伴、财务监管、环境、税收、政治、沟通平台等。在西方国家,据不完全统计,Venture Capitalists(风险投资家)每

投资10个项目,只有3个是成功的,而7个是失败的。正是因为这样,在风险投资界才会奉行“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的分散组合投资原则。“在高风险中寻找高收益”,可以说,VC具有先天的“高风险性”。

风险投资的目的不是控股,无论成功与否,退出是风险投资的必然选择。引用风险投资的退出方式包括首次上市(IPO)、收购和清算。目前国内风险投资公司进行IPO的退出渠道主要有:以离岸公司的方式在海外上市;境内股份制公司去境外发行H股的形式实现海外上市;境内公司境外借壳间接上市、境内公司在境外借壳上市;境内设立股份制公司在境内主板上市;境内公司境内A股借壳间接上市;另外一种间接上市的方式就是境内公司A股借壳上市。

私募股权投资(Private Equity,PE)

在中国通常称为私募股权投资。指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。

按照投资阶段,广义的私募股权投资可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本、Pre-IPO资本,以及其他如上市后私募投资、不良债权Distressed Debt和不动产投资等等。

业界大多认为,中国内地第一起典型的PE案例,是2004年6月美国著名的新桥资本(New Bridge Capital),以12.53亿元人民币,从深圳市政府手中收购深圳发展银行的17.89%的控股股权,这也是国际并购基金在中国的第一起重大案例。

现在国内活跃的PE投资机构大致可以归纳为以下几类:

一是专门的独立投资基金,如The Carlyle Group,3ipuorgetc;

二是大型的多元化金融机构下设的直接投资部,如:Morgan Stanley Asia,JP Morgan Partners,Goldman Sachs Asia,CITIC Capital etc;


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