滚雪球的方式是什么意思

导读：　滚雪球的方式是什么意思(共5篇)《滚雪球》读后感巴菲特的精髓在于勤奋、专注与理性《滚雪球》读后感沃伦·巴菲特是众所周知的投资大师，他的财富总是让人津津乐道，却鲜有人知道他的投资方式。这本《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》是巴菲特一生中唯一授权的官方传记。作者艾丽斯。施罗德用时而温婉时而犀利的细腻笔触，写就了巴菲特平凡而又传奇的一生。...

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《滚雪球》读后感
滚雪球的方式是什么意思 第一篇

巴菲特的精髓在于勤奋、专注与理性

《滚雪球》读后感

沃伦·巴菲特是众所周知的投资大师，他的财富总是让人津津乐道，却鲜有人知道他的投资方式。这本《滚雪球：巴菲特和他的财富人生》是巴菲特一生中唯一授权的官方传记。作者艾丽斯。施罗德用时而温婉时而犀利的细腻笔触，写就了巴菲特平凡而又传奇的一生。 巴菲特对数字的敏感性源于他小时候对数学的痴迷与喜爱。他会坐在鲁斯的家门口和鲁斯一起记录经过的车牌号；他会拣各种个样的汽水盖子，通过数字来推测它们谁的销量更号；他会在送报的时候，计算着路程和时间，找出一条最简易省时的路线。 但天赋异禀的他，在老师同学眼里曾是一个顽劣的孩子。不过这些外部因素丝毫没有减少他对赚钱的热情。直至父亲的话让他产生危机感，才慢慢收敛他的顽劣。 巴菲特喜欢读书看报，这也成为了他的终生喜好。大量的信息不断涌入他的神经，他乐此不疲。 他对该投资哪支股票的敏锐嗅觉，也应归功于他大量掌握着信息。他看好的，往往是成长性较高的公司，并且喜欢长期持有。 “人生就像滚雪球，最重要的是发现很湿的雪和很长的坡。” 巴菲特的财富是由一小片雪花到一个大雪球的积聚过程。 过程虽长，但乐在其中。 我们虽然不能像巴菲特那样拥有数以百亿计的财富， 但我们可以学的是他的沉着冷静与独立思考的习惯，以及源源 不断的自信。这些，都得成就一个人

《滚雪球》读后感 读书不一定是为了获得什么经验教训，有时也只是为了一种纯粹的阅读快感，精神体验。然而我对于《滚雪球》这本书，却是为有益的经验教训而来。理解

其人，及其理念，以对自己的投资实践有所裨益。

1.总的印象

a)巴菲特的成功并不容易。

巴菲特很小的时候就有过很多商业实践，送报纸，翻新旧车出租，买卖旧高尔夫球等等。以后整体收购公司工厂，介入企业经营，在公司的生死存亡之既挽狂澜于既倒，显示了非凡的经营管理能力，这一点很像李嘉诚。似乎大多数人却忽视了这一点，仅仅津津乐道于巴菲特的炒股能力。以至于认为巴菲特的成功不过的炒股炒得好而已，是很容易的事。这也许是因为人类趋易避难，喜欢不劳而获的本性，不只是中国，"FREE"这个词也一样很能诱惑外国人。 b)巴菲特是人而不是神。

这本书从人性的角度展示了一个我们平常并不了解的巴菲特。巴菲特也为情所困，也为亲人的逝去悲痛不已，也渴望得到别人的关注与崇拜。巴菲特将自己的成功归因于专注，热情，理性。而这些都是你不需要成为神就能做到的。

2.有益的经验教训

a)专注

如果说一万个小时的学习能成为行业的专家，则：

1)全日制学习，一天8小时，每周5天。则10000小时/8=1250天，1250天/260天=5年，

2)而巴菲特每周6天的学习和实践，已经在投资上面花了60年的时间。功力是专家级别的12倍。已是专家里的专家的专家的教父了。

3)像我们这种上班族，一天用2小时学习，每周5天。则10000小时/2=5000天，5000天/260天=20年。离专家都还差很远。刚入市两年，连谈投资的资格都没有。

一辈子，做好一件事。继续努力吧。

b)独立思考，坚持朴素的逻辑

特在2000年在科技股泡沫时期，遭受了很大的质疑。时代杂志的封面也发出这样的声音，"沃伦，你怎么了?"但巴菲特顶住了巨大的压力，坚持自己的判断，不追随羊群取暧。最终又一次赢得了胜利。

基于理智，而不屈从于情感。做自己认为对的事情。

c)对巴菲特的一些投资理念有了更深的理解。

1)因为我把自己当成是个企业经营者，所以我成为更优秀的投资人；因为我把自己当成是投资人，所以我成为更优秀的企业经营者。

2)以合理的价格买入优秀公司的股票，要比用便宜的价格购买有问题的公司要好的多。

3)如何决定一家企业的价值呢?做许多阅读：我阅读所注意的公司的年度报告，同时我也阅读它的竞争对手的年度报告。4)架设桥梁时，你坚持载重量为3万磅，但你只准许1万磅的卡车穿梭其间。相同的原则也适用于投资领域。

巴菲特的财富人生——《滚雪球》读后感

买了《滚雪球》快一年了，都一直没空看。国庆9天长假，终于可以静下心来看看书，了解下巴菲特这位投资大师的的生平事迹，学习一下他的成功经验以及投资方法。本书的作者埃利斯.施罗德曾在摩根斯坦利做分析师，因为撰写伯克希尔的研究报告而结识巴菲特。相比一般的传记，本书由一个证券分析师撰写，更增添了一些专业性。

任何人的成功都具有偶然性，但每个人都不会随随便便成功。个人命运总是不能脱离国家和时代。如果巴菲特1930年出生在中国，那他只有在上世纪90年代也就是60岁时才能开始投资生涯。幸运的是，他出生在美国，所以他可以在20多岁就开始了投资生涯。投资要趁早。复利的力量是巨大的。巴菲特很早就意识到了这点，他在40岁就通过投资积累了1亿美金。

巴菲特的生活方式，专注、简单、节俭。一生都专注于投资事业，每天都研究股票、公司、行业，日复一日的阅读年报、财经报纸杂志，拜访公司管理层。他的生活在普通人看来单调乏味，但他却充满热情，乐在其中。巴菲特几乎没有什么娱乐活动，只是喜欢打打桥牌。即使在成为世界级富豪之后，他依然穿旧西装，开旧车，住一个几十年前买的房子，吃汉堡，喝可乐，过着普通到不能再普通的生活。财富并没有对他的物质生活带来多大影响，对他而言，金钱似乎不是用来消费的，金钱只是他成就的记分牌。

另外，巴菲特推崇依据内部记分卡的生活方式。所谓内部记分卡就是自己做什么事不做什么事主要依据自己内心的评价，而不是外部的别人的评价，类似于“走自己的路，让别人说吧”。正是这种性格，巴菲特才从华尔街回到了家乡奥马哈，让自己远离市场的喧嚣，可以独立思考，不随波逐流。这种内部记分卡对于个人生活和投资都非常重要。

长寿，也是巴菲特取得成功不可或缺的关键因素。因为只有通过岁月的流逝、时间的累积，雪球才能越滚越大。这几年，国内证券行业常常可以听到一些英年早逝的消息。要成为投资大师，一定要爱惜自己的身体，不要工作太累，超过正常的限度。

巴菲特做投资和普通人做投资不一样，一个重要区别在于，他拥有几家保险公司，通过保险公司进行投资。这样的话，首先，可以以很低的利息长期占用浮存金来投资，只要从长期看投资标的的收益超过利息就可以，相当于长期低息借了很多资金。另外由于保险公司会源源不断的收到保费，所以巴菲特永远都有钱抄底，不会在发现很好的机会时由于无钱投资而错过。

巴菲特做投资和普通人的另外一个区别在于，他会进入所投资公司的董事会，从而可以影响到所投资公司的经营决策。比如他投资的伯克希尔，刚开始是小股东，后来拥有了控股权，相当于收购，成了该公司的董事长。他投资的不少公司都是完全收购，很多都拥有控股权，一些虽没控股但拥有董事会席位，比如华盛顿邮报，可口可乐。巴菲特虽然可以影响所投资公司的经营决策，但他一般尽量依赖原有管理团队，不干涉其经营。这就要求公司管理层十分诚信、敬业。

巴菲特投资非常强调安全边际。比如其早期的烟蒂式投资时，买入价格常常低于0.5倍PB，常常低于每股净现金。巴菲特曾经买了一个公用事业公司的股票，然后他就去参加这个公司的董事会，促使了该公司大比例现金分红，每股分红竟大于其买入成本，只靠分红就收回了投资成本，然后还持有该公司股票。这么低廉的资产价格A股是不存在的，港股偶尔能出现一下。

在选择介入时机上，巴菲特喜欢灾难投资。比如在美国运通发生丑闻，股价大幅下跌时，他就重仓买入，后来收益巨大。08年金融危机，巴菲特又趁股价便宜，入股了高盛、GE。 当然，巴菲特也错过了很多牛股，比如沃尔玛、微软、GOOGLE、苹果等。每个人都有自己认识的边界，在自己看得清的领域内投资，正是巴菲特的投资哲学。

巴菲特控股的伯克希尔公司排名2010年财富500强第28位，收入1361亿美元，净利润130亿美元，净资产1573亿美元。截止2011年10月21日，伯克希尔股价11.63万美元，市值1918亿美元，按最新汇率换算为人民币为1.22万亿，比建设银行的市值略大。

1、巴菲特很好学，很努力——从小就阅读父亲的关于财经方面的书籍，并亲自送报攒钱；最重要的是他主动的去上戴尔.卡内基和本杰明.格雷厄姆的课。

2、巴菲特在早期的投资也有很多的失误，且也购买了很多种类的股票，随着投资理念的完善，到后期，达到炉火纯青的境界——每一个伟人的成长都不是一帆风顺的。 3、作为普通的散户来说，我建议最好不要向巴菲特所宣扬的一辈子持有某个股票，因为对于巴菲特来说，大多数伯克希尔投资的公司股票，巴菲特都能成为该公司的董事，并对董事会有很大的影响力，对于公司的运营了如指掌，所以当某一公司出现问题时，他能够提前知道能否解决、何时解决，可我们小散往往被蒙在鼓里，直到股价大跌方知晓，所以小散最好的操作就是当某只股票已经有了丰厚的利润后，一旦有风吹草动，立马减仓，然后静观其动，待风声过后，再决定是否增仓或清仓，这样虽然有可能损失一点利润，但风险大大降低。

4、现在，人人都知道复利是奇迹，我们的追求就是将资金像滚雪球一样，年复一年，越滚越大。但是，我们一定要记住，一定要先选好雪地再滚。

5、投资越早越好！

6、要善于利用别人的钱赚钱，当然也要对别人负责！

7、好口才+真诚的心=事半功倍+左右逢源【滚雪球的方式是什么意思】

《滚雪球》读后感之一：投资方法与个性

发表于：02:27 作者：王汝俊 来源： 相关话题：

在《滚雪球》书中，可以看到格雷厄姆、芒格与巴菲特，是其中的三个明星。

在人生态度上，格雷厄姆是悲观的，他看待事物总是认为未来可能出现最坏的情况。因此他选择最低估的，即“坏到不能再坏”。

芒格是乐观的，这从他生育了九个孩子也可以看得到，尽管这导致了芒格中青年时代为了养家而疲于奔命，乃至在有些时段焦头烂额。芒格很喜欢喜诗这样的企业，买入喜诗可以说是芒格的主导。 巴菲特则是介于格雷厄姆与芒格之间，他介绍自己说大致是85%的格雷厄姆和15%的费雪。我理解费雪与芒格在道路上是一致的。（不过《滚雪球》一书中，未见到关于费雪的笔墨，实在有些遗憾。）

我在2009年的投资，低估类别与套利类别的头寸是主要的，其余是现金。回想起来，在投资态度上是偏悲观的，另外与《证券分析》这本书的影响也不无关系。2010年年底，总觉得有些不妥当，于是尝试买入很少的雨润，算是新的开始。2011年年初，艾葳君介绍了苏泊尔和东阿阿胶，我觉得突然开窍了，对于新的观点可以更好的认识和接受了。

滚雪球读书笔记
滚雪球的方式是什么意思 第二篇

读《滚雪球》有感

花了两周把《滚雪球.上》好好读了一遍，写的太好，以至于我没想到做笔记，只是慢慢的读了下来。

我相信许多人都认为对巴菲特有一些了解，但在没有读这本书之前，你对巴菲特的了解一定是不完整的，甚至很表面。这本书写了许多巴菲特的生活细节，他成长的环境和周围的亲朋好友，而这些远远比一些简要的总结要重要得多。走向事业巅峰的巴菲特，在金融危机之年的首部不务正业之作——《滚雪球》，值得买正版细阅之。以下是我的读书心得：

一、巴菲特成为世界首富的几个原因

个人认为，巴菲特的成功并不是什么神话，即使不能被复制，起码它成功的轨迹也是普通人的智慧完全可以理解的：【滚雪球的方式是什么意思】

1、美国经济的发展。巴菲特自己也说生在美国是好运气，美国政治稳定，他又几乎出生在大熊市的最低点。早期美国人受1929年股市崩盘的影响，对股市并不像现在这么热衷。

2、良好的股市环境。尽管美国股市经过了近200年的发展，但到2000年前后，仍有安然、世通等公司的欺诈行为。早年美国股市也很不规范。《伟大的博弈》一书记录了19世纪美国伊利铁路股票争夺战的疯狂，一方收购，另一方同时却在印新股票。然而，低市盈率始终是美国股市的特点。1878-2009年，美国标普500指数的长期平均市盈率只有16.34倍（图

1）。同时，美国股市一直有较高的股息率。同期美国标普500指数的长期平均股息率高达

4.38%（图2）。在格雷厄姆公司打工期间，巴菲特曾发现一只叫西部保险的股票，每股收益29美元，股价只有3美元。这种股票在A股市场是不可能出现的，哪怕上证指数跌到500点。在低市盈率、高股息率的股市中，巴菲特才更有可能长袖善舞。

3、巴菲特对金钱的强烈的追求欲望。书中未交待巴菲特为何对金钱如何执著，也许第一财经的《波士堂》、央视的《艺术人生》或凤凰卫视的《鲁豫有约》有机会可以套套老巴的底。个人认为可能有三个动因：一是父母在贫困的环境中生活过，并形成一些习惯以及观念，这影响了巴菲特。大萧条时，银行存款是没有保险的，巴菲特父亲存款的那家银行倒闭，储蓄化为乌有。巴菲特母亲为节省电车钱，步行去奶制品店，为了让老公吃饱，她有时候不吃饭。二是巴菲特10岁时接触到一本奇书（想起电影《功夫》中的《如来神掌》），这本书叫《赚1000美元的1000招》，这使巴菲特了解了复利的原理。就在这一年，他宣布将用25年的时间，在35岁时成为百万富翁。三是巴菲特没有什么其他爱好。除乒乓球外不擅长运动，不擅长社交，看书也是为了投资赚钱。虽然研究过马经，也是为了赚钱，他不赌博，不喜欢旅游，不喜欢收藏。他并不“潜规则”一些女明星，不解风情，这恐怕也是他老婆跟网球教练跑掉的原因之一。

4、利用保险公司的浮存金进行杠杆操作。巴菲特的投资复合回报率并不如彼得.林奇，但他利用收购的多家保险公司的需要很多年后才支付的保费进行投资，进行杠杆操作。在熊市中，特别是熊市的末期，股票价格非常低，出手买股票可以说是随地捡钱，但如果没有足

够的现金，也只能错过这样的机会。不仅如此，早在巴菲特成立合伙投资公司的时候，他就通过杠杆增加收益。合伙公司的收益在4%以下的，他抽取25%，超过4%的收益，他抽取50%。

5、以其广泛的人脉关系和良好的市场形象争取有利的交易价格。在被不少中国投资者津津乐道的几大成功投资案例中，巴菲特由于其天使投资人的身份，雪中送炭的良好时机，以及投资对象的控股人相信他并无控制企业的野心，巴菲特都争取到了旱涝保收的交易价格。一般是年利率9%的高息可转换债券或可转换为普通股的优先股，无论是所罗门兄弟公司、高盛、通用电气，莫不如此。当然，“雪中送炭”也可以理解为“趁火打劫”。不过巴菲特对于利润的追求，是不讲情面的。在伯克希尔.哈撒韦关闭纺织工厂的时候，对工人没有任何怜悯之心。工人们不会说英语，人到中年不会其他技能，又由于长年受纺织机的影响听力很差，希望被打发走之前见见巴菲特，被作为资本家的老巴拒绝。这种投资方式这个说起来简单，但对普通投资者来说，是可望而不可及的。以中国的A股来说，即使一些破公司的净资产已经为负，仍有“壳”的价值。如果要求9%利率的可转换债券，多半会被告之郭德纲式英语：“play go”，意即“玩去”。

6、坚定的价值投资方式。巴菲特及父母这两代人，曾经历过比较艰苦的环境。大萧条时期，巴菲特之父曾劝他老婆回娘家住一段时间，因为这样起码可以吃饱饭，而在自己家却不行。经历过这种生活的人，比较容易具备一些优势品质，不容易被酒色财气所诱惑。可能因为这个原因，巴菲特和其父都是理想主义者。巴菲特父亲担任国会议员期间拒绝长工资，对作为议员可以享受到的种种特殊待遇很不满，并将他们公布于众。因政见不合，坚持反对共和党内的红人，后来的总统艾森豪威尔，并因此被终结政治生命。巴菲特曾做过证券经纪人，他向客户推荐好股票后建议持有20年，尽管这样损失很多佣金。巴菲特要求父亲在遗嘱中不要给自己留份额。这有助于巴菲特形成比较理想的价值投资方式：长期持股的耐心、不为追求短期内的暴利而冒险。

二、巴菲特值得人们学习的地方

1、很早就具有学习的能力和兴趣，并终生保持。早在巴菲特7岁时就已经读了《债券推销术》，想必当时已经掌握了大量的单词，具有较强的阅读能力。人的经验分为直接经验与间接经验，如果人们较早地获得了较多的间接经验，就能大大避免走弯路的概率。巴菲特的合伙人芒格同样喜欢广泛的阅读。

2、勤奋与敬业。在其父首次竞选参议员时，仅是小学生的巴菲特就一同来到条件较差的蓝领工人的工作场所拉票，并准备一旦发生危险就报警。巴菲特坐飞机时仍在阅读。他买入可口可乐前，阅读了其50年的年报。曾有一记者问其如何投资，回答：“阅读上市公司的报表。”“有成千上万的报表，怎么读？”“很简单，从第一份开始。”说到底，一个投资灵感不是从天上掉下来的。在投资领域，普遍都是高智商的人，但上天是公平的，高智商的人往往自以为是，并缺乏耐心。而巴菲特虽然很聪明，但并没有聪明人普遍的毛病。

3、很早订立人生的目标。巴菲特10岁时就有35岁时成为百万富翁的目标。早日有人

生目标，人生就有了方向，将无聊的空闲时间转为人生奋斗的时间，并提高效率。

4、盲从其投资思想。在格雷厄姆看空市场解散投资公司，巴菲特父亲也看空市场的情况下，巴菲特大举入市。巴菲特每次入股一些陷入暂时困难的好公司时，都显得特立独行，尽管未必是正确的。格雷厄姆主张分散投资，巴菲特则喜欢集中资金下大注。

5、专注。巴菲特和盖茨在被问及什么是他们成功的首要因素时，都选择“专注”。巴菲特早就成为美国社会的成功人物，但他并没有到处演讲、担任各种社团的顾问或各大学的名誉教授，直到2008年才授权一记者完成了他的传记《滚雪球》。

此外，在本书中，有两个小故事也教育读者尊重每一个陌生人。一是高盛的老板听说有一个来自西部的小证券公司的老板和他儿子想见他，他接见了后来成为国会议员的小巴的父亲，和2008年出手援助高盛的巴菲特。相反，如果高盛的老板当时猪鼻子插葱——装象的话，说不定巴菲特不仅不会出手救高盛，还会落井下石。而巴菲特申请进哈佛读书，却被莫明其妙地拒绝。对于哈佛这样的机构，名誉容易使它很傻很天真。曾有一对穿着朴素的老夫妇求见哈佛的校长，因他们儿子曾在哈佛就读，但死于意外，希望在校内搞一个纪念物。哈佛校长没好气地说：“如果都这样的话，哈佛岂不是成墓园了？要知道哈佛的建筑物超过750万美元”。这对夫妇没想到建一个学校这么便宜，于是出资办了斯坦福大学，以纪念他们的儿子。记得至少有一年，斯坦福大学力压哈佛成为全球最佳大学。怪不得毛泽东说：“高贵者最愚蠢,卑贱者最聪明!”【滚雪球的方式是什么意思】

总之，《滚雪球》是一本值得一看的书。

从Zara的模式探讨滚雪球
滚雪球的方式是什么意思 第三篇

从Zara模式探讨滚雪球

我对时尚不甚了了，虽然久闻Zara“一流设计，二流面料，三流价格”的盛名，却一直没有逛过这一类的快时尚品牌店。前阵子偶然踏入ZARA，却让我有了一个意外的发现。

站在Zara店内，我只看到人头涌动，在结账柜台前排队的时尚女孩们几乎每个人都是夹着一堆衣服。我随手拿起一件挂了一排的粉红色的大衣，凭借衣料粗糙的手感我知道它确实没在面料上花费什么心思。仔细一看，它的袖子有些皱，肩膀上还有些脏和起球。我很好奇，为什么那些女孩儿们能以气吞山河的架势买上一车？朋友告诉我，这些衣服全都可以“先试后买”！也就是说，你结账之后一个月内，只要标签还在，都可以全款退货。

我望着店内滚滚人流，隐隐约约感受到了这一个月时间所能带来的无息现金，于是我站在一边琢磨起Zara的帐：每个收银台处理顾客账单的时间是1分钟，3个收银台一天8小时可以处理账单1440件。由于Zara结账的队伍从来都是大排长龙，所以这个时间没有间断过。Zara一天的销售量大约是1400件，每件价格以平均价300元计算，所以一个店铺每天的销售额是42万元左右。

如果人们在购买后穿了一个月后退货，并在退货时再购入

等量的新衣，那么对于Zara来说，它就等于拥有了一笔无息资金占用。长期来看，这个资金沉淀是稳定存在的，只要Zara卖得越多，卖得越快，这个沉淀资金规模还会越大，所以Zara才不担心退货的问题——一旦货物被购买，不论将来是否退货，它们都已经完成了转化为现金流的使命。Zara更不担心质量的问题——如果一件衣服可以穿几年，人们怎么会天天来买呢？Zara唯一需要关心的是——人们天天都来买，销售量天天都爆满！

继续假设，投资设立一个Zara直营店的成本是每月20万，每家店的沉淀资金是42万，那么每增加一个新店的无息资金就足以再支持Zara开一家新分店，新店又可以带来更多的现金流沉淀……如此这般，只要每家店的销售额都达到日42万的稳定水平，资金沉淀就足以支持Zara就循环扩张下去。导致Zara快时尚迅速遍布全球的，不是时尚的力量，而是资本运营模式的力量。

看到这里，金融的小伙伴们都明白了，这笔稳定的沉淀资金不就相当于保险的“浮存金”么？这循环扩张的模式不就是巴菲特的“滚雪球”么？

众所周知，保险公司在金融机构中的盈利水平是较低的，许多保险公司连续十年多的亏损，行业普遍面临着偿付能力不足的巨大压力。但巴菲特的伯克希尔集团却是以保险作为其集团的核心业务，其原因并不是因为保险公司能给股东带

来高分红，而是在于保险公司最直接的效果之一就是保险公司能为股东带来充足的现金流，这个现金流就好比Zara的销售额，不管日后是否面临退货，这笔资金都是稳定存在的。这就是巴菲特长期低成本的资金来源。这就是巴菲特津津乐道的“用别人的钱”以及“免费的钱”。

这些保险和再保险公司，为巴菲特带来了“免费的钱”，公司收取客户的保险金，而对客户保险的赔付要到几年之后，赔偿金又与保险金持平，这就等于是给巴菲特贡献了几年的投资本金，而且这笔钱是不需要支付利息，是没有成本的。正是因为保险公司可以给实际控制人带来丰厚的无息资本，巴菲特才大量的购买保险公司——好让现金流连绵不断，沉淀资金的基础不断扩大。

请看官特别注意！！！他买的不是保险公司的股票，他不是参股，而是直接购买保险公司，成为保险公司的实际控制人，然后把保险公司的现金（客户的保险金）据为己用。紧接着，就如同Zara的循环扩张模式一样，通过逐步蚕食越来越多的保险公司，巴菲特控制获取现金流的盘子就越来越大，这进一步促进他收购更多的保险公司，直到美国的保险市场被以他为首的几家寡头占据。

市场是稀缺资源，保险的盘子不能无限扩张下去，巴菲特坐拥如此大量的沉淀资金，就会思考别的投资渠道。那么在选择投资项目的时候，巴菲特又遵循着怎样的思路呢？

思路就是：换汤不换药——现金流为王。巴菲特的模式和Zara的循环扩张模式一样，时尚只是一个托儿，获取现金流才是它的本质。他在买下一家企业的时候根本不在乎那家企业所属的产业，他根本不在乎是横向协同还是纵向协

同，他需要的就是现金流奶牛！因此他独创了一种并购准则：现金流协同！所谓现金流协同就是——当上笔现金付出去之后，下一笔现金流入得马上填补，现金流就如同马戏团抛球杂耍一样保持连贯。完全可以这么说，这种以获取现金流占用时间为目的的并购模式才是他企业的核心竞争力，而不是我们一般所认为的企业生产能力或产品服务质量。而这种模式的出现，意味着当今的世界已从市场经济迈入了资本经济。

反观那些被并购的保险公司，他们在业务上都相同，他们也有浮存金，他们和巴菲特的区别又在哪里呢？区别就在于他们的浮存金更多地投入了国债一类的低风险低收益的理财产品中，他们把大量现金的占用时间给了别人，仅从理财产品中获取几个点的收益，他们没能把浮存金连贯起来形成可用于投资沉淀资金。而巴菲特则把沉淀的浮存金用于收购更多的保险公司（现金流奶牛），产生更多的浮存金沉淀……如此循环，雪球越滚越大。与巴菲特相比，那些被收购的保险公司或许拥有比巴菲特更完美的保险产品、更好的服务质量，但他们始终在较低的盈利水平上纠结。由于两者

看待保险公司的意义不同：一个只看到当期利润，另一个却瞄准现金流，他们的资本运行模式天差地别，两者走的道路即是天地永隔，根据资本的马太效应，两者的差别决定了小者终究避免不了被吞并的命运。

附带再说明一下财务性质的参股一家保险公司和实际控制一家保险公司的区别：参股保险公司仅能在投资之后确认权益，现金流入仅限于分红。而实际控制保险公司则可以统筹安排保险公司的现金流，在做好资金进出安排后就可以将沉淀资金为己所用。这是参股权人无法做到的。这就是为什么巴菲特要的是实际控制一家企业，而不是参股。当巴菲特们无法控股一家企业的时候，他们就会想出一招叫“VIE结构”的东西来，翻译成“协议控制”。这种协议大体就是说，虽然你有控股权，但是资金报表通过一系列协议都掌握在我手里，资金划转调配也都由我来。剥皮见骨，“控制一切而不是拥有一切”才是资本大鳄们玩的最高境界。

接下来，巴菲特那被郭广昌膜拜的以控制保险为其核心产业再肩挑证券和投资的金三角体系就没有难度了。他以保险为现金奶牛提供低成本的无偿占用资金，先把保险业吃完，再投到VC里去，VC上市卖个好价钱。如果没有这些保险和再保险公司带来的无息资本，巴菲特的投资业绩将会大幅下降，很少有其他投资者，拥有巴菲特从保险公司获得无息资本的投资优势。这就是为什么巴菲特说他的模式具有

冬天日记400字
滚雪球的方式是什么意思 第四篇

篇一:冬天日记400字
   今天，下起了鹅毛大雪。我们院子里的小朋友都豪兴坏了。争先恐后的从家里跑出来玩。大地一片白茫茫，树木，房子，都披上了银装。冬天日记400字。青松仍然挺立在风雨之中，显得更加青翠了。这让我想起一首古诗:忽如一夜春风来，千树万树梨花开。
   小朋友有的堆雪人，有的跳木马，有的打雪仗，玩得可开心了。我最喜欢堆雪人。和几个小姐姐小哥哥一起堆雪人。我先用手滚一个大雪球当身子，然后滚一个小雪球当头。最难堆的是胳膊。冬天日记400字。我先用小刀切一个长方形的雪条小心翼翼的按上去，可是我搓第二个胳膊的时候，一连用小刀切了好几次，雪条都被切断了。我的小手冻的通红。但是我没有灰心，继续赶，转眼之间，冬妹妹就迈着轻轻的脚步走来了。同时冬季乐园的门也在七台河打开了。南方的小朋友们，想知道它是什么样的吗?下面就跟随我一起来看看吧!
先来看看吃的，口水都流下来了!哈哈!原来是冰糖葫芦啊!一层是浆糖皮、二层是冰糖、三层是水果、四层是水果夹心，可好吃呢!还有五花八门的冬季美味，都很好吃诱人呦!
再看看玩的也丰富多彩，有抽冰尕、滚雪球、堆雪人、打雪仗……好多呢!每当下起大雪，小伙伴们就都忍不住跑到室外玩的可畅快了!
古时候小朋友们就很喜欢雪，脚踩在雪地上发出咯吱咯吱的声音，你听，多美妙的音乐啊!
雪花的确让我们感受到了无穷的乐趣!人们会用各种方式去赞美白雪。许多诗人就用美妙的诗句来夸赞雪的美丽。雪--就好似天女散花，好美啊!
所以，我爱我的家乡，但我更爱家乡那飘飘洒洒、白如鹅毛的大雪。我真诚的欢迎朋友们来到我的家乡做客!
篇六:最爱冬季
   冬季是我的最爱。喜欢那睡意融融的冬季长夜。因为只有在这段时间里，睡眠充足的我才是最可爱的。每年都迫不及待地盼望着冬天快点到来，盼望着快点下一场大雪，盼望着和同学打一场痛快的雪仗……即使是一场不大的雪，也会让我兴奋很久。
   也许是真的长大了，现在我喜欢冬天的理由也就不那么单一了。我在成长中重新认识着这个与众不同的季节，和它与众不同的美。正因为冬季的寒冷才有了单一和简洁，我欣赏冬季。它虽然没有春的温柔，夏的热情，秋的丰厚。但它单一的色调创造出了最真实的人间画卷，给人以思想上的启迪。
   冬季的雪花，洁白而晶莹，像一个小不点似的慢慢飘下，起初一挨地就化了。可是当它成千上万地扑向大地时，厚厚的积雪会让一切生命都感受到它的寒冷。冬季中，白天很短。那仿佛是告诉我，要时刻珍惜时间，不要让时间很快溜走。细品每一次冬阳升起的景色，你才能体会到“温暖”的含意。冬季的风是猛烈的，当我迎风行走的时候，我便会了解“斗争”的意境。
   冬天里的一切都很直接，一切都很直观。在人们享受暖气和空调的时候，让我走出家门，在这个没有毛毛虫和青春豆的季节里，享受我爱的冬天所给我的一切吧。

应收账款管理制度
滚雪球的方式是什么意思 第五篇

[篇一:应收账款日常管理制度]

为了进一步规范应收账款的日常管理和健全客户的信用管理体系，对应收账款在销售的事前、事中、事后进行有效控制，特制定本管理规范。

一、建立客户档案，进行有效的信用评估和跟踪记录:

二、事前控制:(签约到发货)

从初识客户到维护老客户，业务人以及经办业务的各级管理人员都应全面了解客户的资信情况，选择信用良好的客户进行交易。

对客户的审查内容(5w):

1、who人员素质，销售业绩，社会关系

2、where地理位置，物流配送情况

3、when从事本行业的时间，何时开始合作，有否合作经历

4、what信用档案，有无不良纪录

5、why关键点，为什么要合作，合作原因，合作动机，

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