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新股能赚多少

2016-11-17 12:19:46 推荐 来源:http://www.chinazhaokao.com 浏览:

导读: 新股能赚多少(共6篇)新股规则打新炒新最多涨44%【炒新过程:需6天】T-2:买入任一股票或持有股票; T-1:可以正常买卖操作;T日为新股申购日准备好所需资金,交易时间申购(不可撤销);T 1:发布中签率、配号;T 2:摇号、收市后发布中签数据;T 3:未中签资金全部解冻;结束,等待新股上市!【注:以T-2日收盘账户股...

新股规则
新股能赚多少 第一篇

打新炒新最多涨44%

【炒新过程:需6天】

T-2:买入任一股票或持有股票; T-1:可以正常买卖操作;

T日为新股申购日准备好所需资金,交易时间申购(不可撤销);

T 1:发布中签率、配号;T 2:摇号、收市后发布中签数据;

T 3:未中签资金全部解冻;

结束,等待新股上市!

【注:以T-2日收盘账户股票市值为准,沪市:每持有一万元沪市股票可申购一签新股即1000股。深市:每持有5000元深市股票可申购一签新股即500股。(持有深市股票需高于一万元,只能按整数签申购)】

关于T-2日持有的市值:1.只能是非限售的股票(债券、基金、限售股均不可);2.融资融券市值、转融通均计算到有效市值里;3.T日每只新股可申购额度T-2日市值所获额度。

关于T日申购:1.每只新股只能申购一次,以第一笔申购为主。2.最多可申购数量:深市:最高不得超过网上发行股数的千分之一且不得超过999999500股。沪市:最高不得超过网上发行股数的千分之一且不得超过9999.9万股。

【炒新三要点】

一:集合竞价:集合竞价阶段最高申报价格为发行价格的120%,最低申报价格为发行

价的80%。

二:涨跌停限制:新股首日涨停价为发行价的144%(即涨44%);跌停价为发行价的64%(即跌36%)。

三:停盘规则:1.盘中成交价较当日开盘价首次涨或跌10%以上(含);复盘时间:半小时后,若14:25后停盘则14:55复盘。

2.盘中成交价较当日开盘价涨或跌20%以上(含);复盘时间:14:55沪市,14:57深市。

3.开盘价产生方式:集合竞价产生,若集合竞价未产生开盘价,则为开盘后第一笔成交价。【新股能赚多少】

【举例】:假如沪市一只新股发行价20元。集合竞价阶段:最高挂单24元、最低挂单19.2元。若市场极度看好,集合竞价阶段24元并无卖单,集合竞价阶段就未产生开盘价。开盘后最高挂单28.8元,大量买单直接挂在该价位,此时28.8出现第一笔成交,则28.8就是当日开盘价。且此时该新股封上涨停板。之后,突然现大量卖单,把价格打到25.92,即下跌10%,此时新股被临时停盘半小时。半小时后,股价又继续下跌至23.04,即较开盘价下跌20%,则此时新股被临时停盘至14:55.上述给大家总结了炒新的一些注意事项

上证指数日内重要压力支撑:日线压力位:2128.33 支撑 2074.56

4小时压力位:2121 支撑 2088 60分钟压力位:2117 支撑 2094

风险与收益共存,操作建议,仅供参考!(嘉伟)

老股民炒股成功的故事老股民炒股成功的故事

我不知道中国几千万股民中,有多少人关心大盘,至少我认识的人里头,没有几个。我经常看到散户朋友(包括中户甚至大户)在电脑前研究日线、分时线,看MACD、KDJ、RSI,什么M顶、W底、三浪四浪、资金密集,1000多支股票筛一遍又滤一遍,无微不至,其诚可嘉,却很少有人用这样的耐心去分析大盘,散户朋友总是等买了股票被套后,才临时抱佛脚加一厢情愿地盼望大盘上涨,好把他解放出来。

脱开大盘分析个股,不是本末倒置是什么呢?我见过某些电视台的操盘比赛,里面的选手往往豪情万丈,动不动宣称不重大盘重个股,大盘下跌时也从不停止操作,到头来死得有多难看,你可想而知了。

老话说皮之不存,毛将焉附,老话还说覆巢之下,焉得完卵,你想,大盘都下跌了,个股能有多少侥幸的希望呢?我做过一些统计,报纸上也有过类似的统计,大盘上涨时,十之八九的股票要么上涨,要么横盘,反正不会让你吃亏;同样,大盘下跌时,能逆市上扬的股票不会超过5%。以我的经验,蛰伏在股票里的主力只要有基本智商,一般都不会逆市拉升,因为逆市拉升会遭遇顽强抛压,成本很高不说,还树大招风,无异自找监控;而等到大盘上涨时借力使力,就省事多了,股民热情高,抬轿的人多,坐轿的人少,既容易拉到高位,又容易高位出货,别说事半功倍,精彩时四两拨千金都不止。我奉劝绝大部分散户朋友,大盘下跌时不要操作,你必须承认你不是高手,更不是超人,你不可能买到那5%。--20支才选一支,你敢自诩有那本事?

反正我是没有那本事的,从我开始赚钱的时候起,我就没有逆市操作过;反过来说,从我不逆市操作起,我就开始赚钱了。股市比的是谋略,不靠斗狠逞能,有些人,比如电视操盘比赛里的悍将,勇则勇矣,却往往虑事不周。他们很推崇无限风光在险峰,也很膜拜福贵险中求,似乎只有刀口舔血才是真本事,其实,《孙子兵法》里说:古之所谓善战者,胜于易胜者也。故善战者之胜也,无智名,无勇功。故其战胜不忒。不忒者,其所措必胜,胜已败者也。故善战者,立于不败之地,而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战,败兵先战而后求胜。这段文章的意思是,真正会打仗的英雄,不见得很聪明,也不见得很勇猛,因为他每一次打仗都处于必胜地位,还没开打,敌人已经必败无疑了,一场战争下来,赢得很轻松,既没有血腥惨烈的镜头,也不见指挥官有什么精彩表演,所以说真正会打仗的人,总是先赢定了再打;而不会打仗的人,却是先打起来再求天保佑。

《孙子兵法》还说:先为不可胜,以待敌之可胜。先处在不可能被敌人打败的位置,再等待敌人露出破绽被我打败。股市里,真正的炒家从不追涨杀跌,他们总是埋伏在低位,而且是大盘的低位,主力要么走平,要么抬轿,反正不可能走低;而他要么小赚,要么大赚,反正不会亏损。与此正好相反,大多数散户朋友却往往很勇敢地高位买进,输赢的几率各占50%,一买进去就靠祈祷过日子。

【新股能赚多少】

巴菲特够厉害吧?买股票赚成世界第二首富。我却经常听到有人嗤之以鼻,说老巴那是死闷,不叫炒股,他没有炒股票的技巧。我想不明白,大智若愚不叫技巧,到底什么才叫技巧?你们写文章的不也说:真正的技巧就是没有技巧。一昧追求所谓技巧很容易走火入魔,整天琢磨着十八般武艺样样学会,恨不得全天候操作,结果是轻率买进,轻率卖出,积小亏成大亏,天天赔钱,天天盼明天再来5·19。巴菲特在行情不好时宁愿休息几年,我们的大多数散户朋友却休息几天都不舍得,争分夺秒的,一天不下单就手痒。难怪报纸上说,绝大部分股民在行情好时能赚一点钱,行情变坏就悉数归公,还得搭上老本。-- 有几个人能超脱到大盘好时稳赚一把,行情坏时捂紧口袋呢?

经常听人说:我怎么判断行情好坏呢?我怎么能预测行情会怎么走?明明看着像底,买进,那股票却一如继往飞流直下,害我深度套牢;或者好不容易买对一次,明明看着像到顶了,赶紧小富即安获利出局,谁知它快马加鞭势如破竹,害我眼看着黑马奔腾却只闻到马腥。大家都知道,巴菲特对预测股价走势是很不感冒的,我虽然炒短线,我也认为预测走势没有意义,因为明天(下周、下月)会发生什么事情,会有什么突发事件,你根本不可能未卜先知。作为散户,只需在该买进时买进,该卖出时卖出就够了,没有必要预测。

我们刚才已经谈到,大盘上涨时,十之八九的股票会跟着涨,区别只在涨幅大小而已。你看我手上这三张表格,从2002年10月29日起到今天7月31日,9个月,185个工作日,8次行情,行情时间82天,大盘累计涨幅超过40,而在实际操作中,基数会越来越大,累计涨幅甚至超过70%!刚才已经讲过,大盘上涨时,十之八九的股票会上涨,我既然看准了大盘,选一只与大盘同步的股票就太容易了,具体地说,只要买到近期比较活跃的股票,一轮行情下来,它的涨幅往往大于大盘。

也由于十之八九的股票与大盘同步,所以只要大盘没有出现卖出信号,个股在上涨过程中不论怎么上窜下跳,我都心安理得,冷眼旁观;等大盘出现卖出信号时,我再毫不犹豫地卖出。我可能早卖一天,也可能晚卖一天,但我中途不会心惊肉跳,不会被摔下马,也不会温水煮蛙,死到临头还做美梦。

很抱歉出于众所周知的原因,我不可能公布我的选股方法,如果真想了解我怎么选股,那就是:我长年累月只观察和分析八支股票。1000多支股票好比一个团的编制,如果你把自己当团长,你就不可能预知哪个士兵明天会开小差;而只把自己当班长,手下只有区区几个兵,哪个士兵会开小差就心中有数了。选股时间与持股时间常常成正比的,用三秒钟发热的头脑选中的股票,上涨时间往往也只有三秒钟;而用一个月时间选出的股票,上涨的时间可能长达一年。还有个故事说,某人画一幅画只需一天,卖出它却要一年;后来倒过来,画一幅画用一年,卖出它就只需一天。同样道理。

选中股票后怎么交易呢?我的做法是:建仓时,多花一点钱主动买进;出货时,少赚一点钱主动卖出。一句话,永远掌握主动权。

杨百万说:在这个市场,成功不是看最近赚了多少钱,而是看能活多久。股市人员流动频率是很高的,一茬一茬,你现在认一认大户室里这些面孔,隔一段时间再来,很多人就不见了。7年间,我见过太多大户变中户、中户变散户、散户变销户的悲剧,我是追求稳健和长久的,经日积月累,账上资金小由变大,炒股才有意义;天天忙进忙出过手瘾,为伊消得人憔悴,有什么意思呢?

有一句股谚:识大方向赚大钱,识小方向赚小钱,想在股市里长久地活下去就必须识别大方向,所以我把自己看盘的方法命名为999大方向。我今天拿出来给你看,是希望尽可能多的朋友学会看大盘,从此心平气和,顺势而为,大赚也可,小赚也可,不赚也可,反正不要再赔钱了。

——炒股可以说是最刺激的游戏,当你有机会进入这个游戏中时,一定要在心理上准备好——不要怕,也不要悔!

——在玩炒股这个游戏之前,一定要先搞清游戏的规则,炒股说到底是一个概率的游戏,是一个心理的竞技场,一定要摸清对方的心理。

——小偷的本事不在偷,而在于危急的时候怎么逃。炒股的成败不在于怎样买,关键在于如何卖!

我们对买点进行了简单分类,形态转折期的买点、形态整合期的买点、及形态攻击期的买点。同时提示股友从关注阳线买点,到关注阴线买点,同时老乐提示股友,关注阴线买点也并非就买在阴线上,可能是在阴线买进,也可能是买在随后的第一根阳线上,具体要根据大盘总体背景作综合性评估。其核心仍离不开老乐一直强调的----先大盘、再板块、再个股的总体思路,大盘是做个股的基础条件,离开这个条件,则每一次的短线操作的不确定性会大大提高。

是三连阴回打30天均线

两均会师实战买点

10天线与30天线的一次金叉动作,虽然此时的30天线对股价的上涨还持反对态度,但10天线的顽强上移,加之K线站上了30天线,双向去做30天线的思想政治工作,至少在10天线与30天线关键的“两均会师”的形态点上,是有重要关注价值的。

炒新股不再“包赚不赔”
新股能赚多少 第二篇

炒新股不再“包赚不赔”

“逢新必炒”一直以来是很多投资者的炒股习惯。不过,自证监会4月底发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》以来,近日按照新规发行的20只新股中,有11只个股上市首日即惨遭破发,这无疑给热衷于打新的投资者泼了一盆凉水。显然,新规效应已经显现。相关人士再次提醒股民,炒新并非一项“包赚不赔”的生意,股民炒新股小心“碰雷”。

统计数据表明,新股破发概率正日渐加大,2010年新股上市首日破发率约为7%,而2011年已升高至约27%,直接导致2011年下半年参与新股申购的账户数较上半年减少大幅度减少。

深交所金融创新实验室实证数据表明,超过半数的中小投资者参与新股首日交易出现亏损,买入首日涨幅越高的新股亏损面越大。今年上半年深市88只新股中,首日买入5万股以下的中小投资者亏损账户占比52.07%,亏损额占个人投资者亏损总额的86.47%;首日涨幅超过50%的新股中,首日买入5万股以下的中小投资者亏损账户占比58.62%,亏损额占个人投资者亏损总额的91.65%。5月以来,中小投资者参与新股首日交易的整体亏损面有所减小,但在部分新股上仍然亏损严重。

投资新股的风险不仅仅在于“破发”,也包括新股上市后参与二级市场炒作带来的“炒新”风险。最著名的例子莫过于中国石油(601857)上市,中国石油上市日期为2007年11月5日,其发行价为16.7元,上市首日最高价高达48.62元,最大涨幅高达191%。经过近一年的漫长调整,中国石油不仅“破发”,而且创下了9.71元的最低价,最大跌幅达80%。不仅给投资者造成巨大的损失,也带领我国A股市场经历了一场大熊市,成为很多投资者心中永远的痛。

面对“炒新”中存在的风险,投资者应切实加强防范。首先需充分认识盲目跟风炒作新股的风险及危害,坚持理性投资理念,切忌盲目跟风。无论新股上市首日股价上涨如何,价格终将要理性回归,因此投资者应理性对待新股,根据公司基本面情况坚持价值投资。其次,需及时关注有关风险提示和临时停牌公告。根据《上海证券交易所交易规则》、《上海证券交易所证券异常交易实时监控指引》等相关规定,当证券交易价格出现异常波动或者证券交易出现异常时,上交所可以采取盘中临时停牌、书面警示、限制相关证券账户交易等措施,及时警示交易风险。投资者要密切关注有关风险提示及临时停牌公告,冷静思考,认清市场风险,避免盲目追捧新股造成损失。

打新顶额
新股能赚多少 第三篇

打新顶额

在历经4个月之后,A股历史上第九次IPO暂缓终于宣告恢复。

与以往不同的是,伴随此次重启的还有一项重大变革——取消新股申购预先缴款制度,改为确定配售数量后再缴款。

券商中国记者在此的友情提示是,切勿小看这一小小的变动,此变动将大大改变过往的打新操作和打新策略,当然也会极大影响你打新操作。

在此次IPO重启之前,投资者打新除了需要有对应交易所的股票市值外,最重要的是要有真金白银,且资金越多中签概率就越大。各中原因其实是这样的:

新政后

指南一新股万能申购策略

先从取消新股申购预缴款机制这一核心变化说起。

这意味着,网上投资者在进行新购申购的当时,账户里可以没有资金,只要有对应市值的股票就可参与打新,如果中签摇号结果出来后宣布你已中签,再足额缴款即可。

网下投资者方面,在交易所询价系统内申报价格和认购数量时,也可以没有资金,直到认定申购为有效申购、且获配了再根据获配量来按时缴纳资金即可。

以前打新动辄冻结上万亿、几十万亿资金不再了,也就是说曾由新股发行造成的抽血效应将成过往。发行人募资多少,最终冻结的资金就是多少。中签者或获配者成功认购了多少,上缴款就是多少。

新的问题随之而来,傻子才不会多多益善呀!没错儿,恭喜您答对了,傻子才不会多多益善,毕竟在A股市场,新股在当前,甚至今后很长一段时间内都是抢手的稀罕东西,谁都想拥有这些稀缺资源。 问题来了,你想,他想,我也想,大伙都想抢,僧多粥少呀,这必须在高个子中选更高的了,得看谁更有优势了。

指南二市值要拼才能赢

新股市场已经告别了拼爹拼妈时代,重启前拼的是谁银子多,今儿个拼什么呢?网上拼市值股票,网下拼资格。

【新股能赚多少】

网上打新前,您可以没钱,但必须得有对应市值的股票,最好拥有想申购新股网上申购上限需要的上限市值股票。

以深市新股为例,网上申购每一个申购单位为500股,申购数量应当为500股或其整数倍,但最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一,且不得超过999999500股。

根据《深圳市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》,持有市值1万元以上(含1万元)的投资者才能参与新股申购,每5000元市值可申购一个申购单位,不足5000元的部分不计入申购额度。不管新股发行价多少,每申报500深市新股就需事先拥有5000元市值的深市持仓股票。

如果深市某新股网上发行量为1000万股,则单一网上投资者最多可申购10万股,对应的就需要拥有200个申购单元,一个单元需事先拥有5000元深市市值持仓股票,也就是说该投资者需事先拥有100万市值的深市股票。

如果该投资者如此顶格进行网上申购了,1000万股网上发行规模对应拆分成的申购单元则2万个,如果中签率为万分之一,则该投资者的中签概率理论上就为百分之一。

反过来说,如果该投资者没有顶格申购,假设他只按顶格申报规模的一半进行新股申购,也就是5万股进行申购,则相应的他只需准备50万深市市值股票,如果中签率同样为万分之一,则该投资者中签概率则降为千分之五了。

中签概率百分之一和千分之五的差别,就取决于你拥有的是100万还是50万的深市市值股票。

网下投资者则更简单,你只需拿到网下询价资格,并搞掂该新股主承销商,让你进入配售对象名目,只要你不胡乱报价,则多少都会给你分点了。

万能打新(网上申购)策略,赶紧买入一些你认为可以保值的市值股票。当然,如果是深市新股,你需买入可以保值的深市市值股票;如果是沪市新股,你就需买入可以保值的沪市市值股票了。

新政前

回顾一 改革前新股申购是这样的

IPO发行分网上和网下。

网上发行,也就是通俗意义上的打新。按照现行规则,网上投资者没有定价权,定价权来自网下投资者。网下投资者根据各自的研判,通过交易所询价系统在指定日之前各自报出自己认为合理的价格,并申报相应的股份。

结合对应报价与申报数量,就是网下申购所需资金,在指定申购日前,必须将申购款项划入中国结算指定的银行账户,经过会计师事务所验资合格后,才有资格成为有效网下申购。

一般而言,投行和发行人为让网下投资者有一个报价参考,都会小范围出具一个投价报告,在这份投价报告里,报价机构会提供一个报价区间,供这些有资格参与报价的网下投资者报价。

网下投资者以往为了保证申购成功,在报价上都会采取三档报价,也就是上中下,每一档对应有一个申报量。为何要三档报价?这是因为在询价完毕后,承销商需要根据所有报价来寻找和计算发行价。 因为一个报价对应一个申购量,在网下发行规模一定的情况下,从最高价向下推,直到申报价格之上对应的申报股份之和等于网下发行规模为止,彼时的价格即为发行价。

但这仅仅是在23倍限价发行之前,承销商定价的做法。

回顾二 23倍限价发行 网下投资者一方面想拿到新股筹码,另一方面又想以最低价拿到,所以就拆成三档进行报价和申购了。

在此次IPO暂缓之前,新股发行有一个不成文的规定,发行价不得超过23倍市盈率。这意味着,发行价上限政策早已定好。所以,在中小创新股发行中,很多新股发行价对应的市盈率都是23倍或22.8倍,最多也就是触及23倍,从无一家破23倍。

在23倍限价发行时代,网下投资者询价过程,对中小创新股其实是个完全流于形式的过成了,因为任何参与者都可以根据发行人盈利情况和23倍上限计算出发行价。

网下投资者确定了发行价,接下来就是申购了。网下来看,相当于发行价之上的投资者申报都为有效申报。这里就会出现一个问题:网下发行为1000万股,但申购量为1亿股怎么办?这就是网下中签率了,1000万股的发行量除以1亿股的申购量,也就是万分之一即为网下中签率。在不考虑网下机构类型和优先配售情况下,这些网下投资者申购1万股的,就可获配1股。配售结果一出来,那些无效申购(报价在发行价之下的)和有效申购多余资金就会退还。

定价和网下配售说清楚了,接下来就是网上申购了。在不考虑股票市值情况下,网上投资者只需根据发行价,准备好足够资金,在交易系统中敲入想申购的新股代码,提交买入该新股的股份即可,当然,提交之时也就是你资金冻结之际。

在所有网上投资者申报提交申购后,也就会出现一个网上发行量与网上申报量两个数。在当前,一般都申购量也会大大高于发行量,出现一个极低的网上中签率。根据该中签率进行配号,幸运的网上投资者才可能摇中。

但在股份市值时代,投资者除了拥有足够资金外,还必须得有对应交易所的持仓股票。以深市为例,持有市值1万元以上(含1万元)的投资者才能参与新股申购,每5000元市值可申购一个申购单位,不足5000元的部分不计入申购额度。

(来源:券商中国 2015-11-08 21:31

机构与中小散户申购新股条件完全不同A股再也不会有大牛股了
新股能赚多少 第四篇

机构与中小散户申购新股条件完全不同 A股再也不会有大牛股了

2014年1月初,由于新股开闸重启,由于管理层的"新意见"之实施,使得中国新股市场,乃至整个股市出现一派乱象;这在世界证券界都是非常罕见的。这是中国1990年开设证交所,证券市场以来非常罕见的。无论是机构、承销商、老上市公司、新上市公司、准上市公司,还是大户、中户、散户都无所适从,难以适应,难以驾驭这种乱象中的股市;就像汽车司机在重重雾霾中艰难地行走。股市虽在2000点一带艰难徘徊,整个市场很弱,很乱。令人痛心。知名经济学家谢百三近期做了分析,他认为主要问题是:

1. 制度性犯罪一定会大量涌现,与党中央反腐运动背道而驰。

以习近平为首党中央正在领导全国人民进行一场意义深远的反腐倡廉运动。而新股发行中却有一条规定:"主承销商在提供有效报价的投资者中自主选择投资者进行配售。"请高度注意"自主"二字。这和过去的随机摇号中签性质完全不同。

如果新股价廉物美,预计每股可涨10元的,则5000万股可涨得5亿元的,如新股纽威,流通股8250万股,每股首日涨7.60元,涨幅为43%。各家申购机构一定会大量送礼、行贿;高的可达几十万,乃至几百万;而主承销商及上市公司的负责此事的有权人应是很难抵御这种贿赂的诱惑;他们不是雷锋、焦裕禄,不是孔繁森;他们是普通的利益中人;他们需要在大城市买房、亲人治病,他们还大量缺钱;其中很多人会悄悄收礼,受贿,甚至索贿。 这种情况,现在必会发生,人们甚至可以对受贿嫌疑人实名举报;大大小小的"王小石"必定会蜂拥而来;拿着机枪来扫,可能会冤枉孔繁森等部分人;但隔一个打一个,多半会准。 新股采取主承销商自主选择买主,就必导致制度性犯罪,即等于让酗酒如命的张飞、李逵来看守酒库;让盗窃犯们来看守银行、金库--其可怕性、危害性不言而喻。他们是一群天天在河边淌水的"高危人群"。(这和我三年前预测的房产税会引发大量假离婚的情况完全一样,当时财政部人还嗤之以鼻,现在假离婚已家喻户晓,泛滥成灾。)这次的担心以后一定会应验,除非紧急刹车。

2. 机构与中小散户申购新股条件完全不同,严重违反"三公原则"。

证券法、国九条都强调要保证对投资者实行"公平、公正、公开"的三公原则。而现在,机构及个人大户拥有网下新股申购资格的;无需任何附加条件。而且优惠到无需交足现金,只要口头报个数字;分配到了新股,再打钱进去。极省费用。且一旦分到就是80万股到100万股;如纽威的100万股就可盈利700多万啊!简直对分到新股的机构是天大喜事。但占人数最多的中小散户;网上申购者,却必须持有老股才能申新股。(即证监会意见中的"持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购"。)什么叫"一定数量"(用语极不严谨);有100万元市值老股,才能用100万元资金来申购吗?这非常不公平,不公正。其实,世界各国证券市场的法规都在暗中千方百计地帮中小散户;因为这会影响选票;而中国中小散户特别可怜,多少人从6000-5000点买入到今天的2000点一带不割肉,他们亏损累累;有98元云南铜业跌到现在8元的;有48元的中国石油跌到现今7元的,有178元的海普瑞跌到今天19元的;真是亏损累累,天天万箭穿心,如坐针毡。须知中国居民存款仅为45万亿;但人均才3万多元啊!这种情况下,如像周正庆任主席时期那样;直接以二级市值摇号配售,中签者再筹钱去买;还是通情达理的。而这次是非要先买了老股,再准备一笔巨款去摇号新股;摇得到吗?50万-60万都不一定能中一个签啊!有复旦老师以100万资金打了多次,至今只中签一个(500股);费时费钱费神很多,而收效极低。

为什么机构无需持有老股就可打新股呢?他们信息灵通,亏损较少,盈利较多,为什么

他们却不需要先买老股呢?而且还不需要先打钱进去,而对中小散户则刁难到这么苛刻的程度。这种明显地歧视中小散户条款;不知道羞耻地令人厌恶的条规,怎么会出现在正式文件中呢?且堂而皇之地就这么光天化日之下实施着;散户再气也无用。结果是机构匆匆忙于网下申购;中小散户有老股,无钱买新股;有的从跌的很多股中刚割出来去买新股;而新股又摇不到;令人悲叹不已。

3. 朝令夕改,令人不胜其烦,无所适从。

新股意见中明确写着:"发审委不对发行人的盈利能力和投资价值做出判断。"结果呢;事先不看,而等网下申购定价出来了;市盈率很高;一下子命令从奥赛康到另五家公司暂缓发行(市盈率高当然不对)。但不是"不做判断"吗;这不是判断吗?我们这里大部分公司是按你的新规定来操作才有此结果的;怎么半夜命令他们暂停发行了呢?这让其他新上市公司怎么操作呢?这让准备上市公司变得战战兢兢无所适从。

4. 按行业平均市盈率以下发行;也有悖于常识。

据说,一定要按行业平均市盈率以下来定新股发行价,超过者要公告三天,以提醒人们警惕买了高价可能会吃药。天下360行每个行业里的公司情况千差万别!如王石的万科房地产公司,我去过,王石陪了我两天,里边全是大学生,我深知其公司必优秀,必好。但是也有垃圾,濒临破产的房地产公司,他们的上市价格能一样吗?

什么平均市盈率,让茅台与普通白酒都按平均市盈率吗?是否市场里的高档高价商品都要公告几天才开卖呢?

当年茅台上市31元啊!要公告么?现在看来是极低价啊!总之,一方面明年要搞注册制、搞市场经济,一方面却管头管脚,比计划经济还计划!真辛苦啊!

5. 发新股之"意见"鼓励老股向新股东转让,造成大量一夜亿万富翁之暴富者,而公司的公积金、净资产无法增厚;再也出现不了6年涨39倍只苏宁电器了。

过去,公司法规定,新股上市后一年后老股方可转让;此外,公司高管离职半年后,方可转让其所持有的公司股票。这些合理规定都是希望稳定大股东与高管对公司的领导及管理的责任心,事业心,及创新动力;不希望他们过早弃股套现,一走了之,以免使中小投资者投资了个无核心竞争力的绣花枕头公司。

现在倒好,公司上市前夜,竟鼓励老股东大量转让套现,除了奥赛康欲套现31亿外,几乎家家公司都在套现。(详见本文末尾之说明)

这是什么规定啊!为什么鼓励他们转让,而不是鼓励他们长期持股、稳定公司,继续稳步成长呢?(鼓励他们早日,大量套现之目的,动机是什么?其他发达国家也鼓励嘛?) 至于减持套现后,"公司实际控制人不得发生变更"---这是很容易做到的,知道吗美国的通用电气GE公司,这么大的市值,约为2751.92亿美元,其大股东仅4%;只要让股权分散化,细化,那么大股东在一股独大的情况下,可以减持自己的大量股权(依然是实际控制人,如GE),套利几亿,几十个亿;然后找个借口,辞职而去,携巨款带家人移民国外。(现在是又一次移民高潮)

更糟糕的是这样套现走人后;公司不会因高价,大规模融资后,其净资产公积金有多少增加;6年涨39倍的苏宁电器再也不会出现;人们还有什么希望呢?对市场极不利啊!而突然获暴利者的喜悦,甜蜜心情是路人皆知的;他们这些天一定在弹冠相庆,跪地谢佛,心中深深的感激大恩大德的证监会新股设计人。恨不得叫他们亲爹亲妈呢!现在,世界上哪里还有中国股市这种几亿、几十亿马上变现的飞来横财的天大好事啊!

6. 沪深市场各自为政;现方法必致沪市边缘化。

由于80%-90%的新股是深圳创业板(行情 股吧 买卖点)与中小企业板的,而两个市场为了各自利益,故意地人为不予打通,即只有持有深市二手股的才能去摇80-90%新股,这等于又支持了炒创业板及中小板者。这必引导资金大量弃沪进深;长久会使上海市场及其上市

公司股价阴阴下沉。

这必会使人们无奈地对上海大盘蓝筹股割肉抛出,改向深市。上海证交所会好受吗?沪市上市公司会有好感吗?郭树清时期听党的话买的大盘蓝筹股的人,有买亏了。

7. 大、中、小散户及机构均意见很大。

大户有资金,无法打新股;中小散户有老股而无钱,也有有钱无老股都无法打新股。一些机构为买不到新股而愤愤不平;上市公司想发中高价也不行;中低价又怕吃亏;还会随时被叫停。好生一个"乱"字;新股市场与中国股市就是一片乱象,24年来第一次这么乱;给人一种强烈感觉,似乎是一些不懂证券市场,对《金融市场学》、《证券投资学》、《银行货币学》,对《证券法》《公司法》不懂的人在设计主持所谓的改革!如不懂电的人在高压线上玩高压电啊!【新股能赚多少】

附资料:

目前已经完成募资的新股中,接近一半都涉及到老股转让。目前完成的8只新股的老股转让,按照发行价计,涉及的累计金额达到20.38亿。其中数额较大的,楚天科技老股转让

4.5亿,全通教育老股3.5亿,安控股份老股转让3亿,我武生物老股转让2.8亿。

而且,老股转让的数量比例很高。目前,涉及老股转让的股票IPO,老股转让占发行新股的比例高达50.8%,其中比例较高的有全通教育(发行1630万股,老股转让1150万股,占比70.5%);安控股份(发行1345万股,老股转让850万股,占比63%);楚天科技(发行1825万股,老股转让1125万股,占比61.6%).

恶炒新股是中国股市的一个大毒瘤,成为制约中国股市良性发展的一大障碍。

2014年1月17日纽威股份再次遭遇市场大炒特炒,可以说是风头出尽,但二级市场却是遭遇集体抛售,再次面临大跌,虽然在暴力哥力挺下,跌幅收窄,但一级市场与二级市场冰火两重天的现象再次上演,成为一个独特的风景。

恶炒新股是中国股市的一个大毒瘤,成为制约中国股市良性发展的一大障碍

首先是新股非理性上涨,让大量资金囤积于一级市场,对二级市场资金造成巨大分流,一级市场巨大赚钱效应,导致众多投资者抛售老股,纷纷转向一级市场申购新股,并不断太高新股价格,致使一级市场三高发行不断,难以有效根除,成为中国股市老大难问题,股价严重透支未来收益,破发或是上市以后一路暴跌,股市缺乏赚钱效应投资者纷纷逃离,成为股市低迷不振的一大诱因,同时新股恶炒,让众多资金不惜刀口舔血,纷纷加入炒新大军,但由于不知道新股炒作的主体与思路,受损失的总是不清楚具体情况的中小投资者,新股持续恶炒,让申购资金有恃无恐报出高价,而高价发行,对发行人构成巨大诱惑力,导致IPO堰塞湖有增无减难以化解,给投资者带来巨大压力,是压制股指上涨的巨大因素。

其次新股的持续恶炒,让管理层非常恼火,但苦于没有好的办法应对,只能采用扩容的方式来惩治那些无视警告的狂热资金,可惜用的是加大扩容的方式,现在又有了一个新名词批量发行,以重启IPO为例仅仅10余天就发放了51家公司批文,而中国最不缺少的就是等候上市的公司,目前尚有770余家等候上市的公司,让二级市场承受巨大压力,连续出现大跌,投资者损失惨重,但这并未能有效抑制三高发行和新股恶炒,管理层的板子不仅没有打疼炒新者,但却打趴了市场,让绝大多数投资者蒙受了巨大损失。如果后市新股持续得到恶炒,笔者认为不排除管理层继续加大批量发行的力度,来惩治那些不太听话的炒新者,二级市场恐怕还得继续承受恶炒新股的不良后果。

三是由于首只新股纽威阀门遭遇市场恶炒,深交所决定采用批量挂牌的方式发行新股,据媒体报道,深市新股上市首日或出现多股齐发的现象,以加大供应方式缓解新股爆炒,早就有传闻深市IPO重启或将多股齐发,有说6家齐发,也有说8家齐发。如果仍旧不能抑制炒新现象,不排除继续增加挂牌家数的可能,而批量挂牌,可能会让投资者产生扩容加剧的担忧,导致二级市场抛售增加,抑制二级市场的行情发展。

四是由于新股持续扩容,二级市场资金非常匮乏,大盘股只能是越来越遭遇市场抛弃,市场资金只能退而求其次,大力炒作概念股,导致创业板估值成为全世界估值最高的股市,而14年新股主要集中在创业板和中小板 ,为三高发行制造了便利,而三高发行管理层却没有良法可对,唯一的办法就是以批量发行为借口,加大发行,让二级市场更是雪上加霜,承受更大压力,而二级市场越是不振,游资越是只能恶炒概念股,管理层就越是恼火,就会持续加大发行惩治这批不听话的人,结果是恶性循环。

因此笔者认为恶炒新股已经成为市场的公敌,已经严重影响了中国股市的良性发展,让普通投资者承受了巨大损失,而管理层的方式却是葫芦僧乱判案错打板子,不仅没有打疼炒新者,却让无辜的投资者蒙受不白之冤。 奥赛康的挑战,让监管层很尴尬。

推倒重来、另起炉灶......精心推出的新股发行市场化改革举措,在IPO重启不久,就遭到了"奥赛康们"的阻击。72.99元的发行价、67倍的发行市盈率;说是新股发行,募集资金只有7.9亿元,而老股东却准备一举套现31.8亿元......奥赛康放胆向股市伸手,决意让老股东套利,并以自己榜样的力量,激发更多发行人和承销商竞相效仿,以便在"三高"发行上试探监管底线。

底线当然不能碰。虽然紧随奥赛康之后,汇金股份、东方网力、绿盟科技、恒华科技、慈铭体检,一一将发行市盈率定在了40~50倍左右,逐利资本挑战监管底线的决心之大,令人侧目。但监管层出手同样迅速,奥赛康暂缓发行了,证监会《关于加强新股发行监管的措施》1月12日晚以公告形式发布了,更多拟IPO公司加入了暂缓发行队伍。

这是一次市场化发行改革政策与逐利资本之间的博弈。虽不见刀光剑影,却也惊心动魄。一方要确保新股发行市场化改革取得成功,要解决新股发行"三高"痼疾,遏制新股恶炒现象,坚决推进股市市场化改革;另一方想多募集资金,或者让老股东一上市就大举套现,快速成就暴富梦想。于是,围绕着新股发行定价,一场通过投资价值报告、路演推介、人情报价、私下诱导等方式引导高价,以及以加强发行人和主承销商监管、对过高发行价发布风险公告等方式反制"三高"发行的博弈展开了。

人们曾经对新股发行市场化改革措施寄予厚望,也希望通过改革,使新股定价更科学、合理,使新股发行回归理性。然而,IPO重启一开闸,发行人和承销商故伎重演,一切又似乎回到了从前。这是为什么?

中国股市痼疾难除,是股市自身制度缺陷所致。

新股发行制度改革解决了"生"的问题,注册制让"生"变得容易,但"死"的问题---退市机制却长期失灵。

统计数据显示,2001年启动退市制度以来,迄今A股市场仅86家公司退市,占当前全部上市公司总数的3.5%。然而,欧美主要股市每年的退市率超过5%。有的交易所更厉害,比如,纳斯达克退市公司数是新上市公司数的1.6倍,在全球主要交易所中排名第一,伦敦证券交易所和纽约证券交易所退市公司数与新上市公司数的比例均为1.1倍,而上交所和深交所的这一比例仅为0.05倍。

新股只管上,只管圈钱、套利,留给市场的是一地鸡毛。"生得快死得慢,只管上市,不担心退市",给A股市场带来了很多恶果。最大恶果是,股票数量只增不减,股票市值持续膨胀,鱼龙混杂之下投资理念极度扭曲,二级市场一蹶不振,令很多资金对无风险的一级市场"打新"趋之若鹜,一二级市场冰火两重天。

欧美主要股市和日本股市的市值规模,向来变化不大;股票总数呈净减少或基本持平状态,即便增长也非常缓慢,比如,纽约证券交易所、纳斯达克、东京交易所、伦敦证券交易所、德意志交易所、泛欧交易所市值,10年仅增加了30%左右,而上交所和深交所2012年底市值是2003年的7.2倍。

不断增加的市值规模,良莠不齐的股票质地,不仅使得市场投机盛行,股指低迷不振,

也使得推动一轮牛市需要的资金量越来越大。不仅如此,一旦资金捉襟见肘,股市只能以下跌来维持平衡。而这个平衡过程,正是股市重心下移、更多投资者套牢的过程。可以说,这些年二级市场疲弱不堪、指数十多年来原地踏步、投资者屡买屡套,正是股市进易退难,市场难以净化的结果;投资者对"打新"充满热情,大量资金蜂拥追逐新股,同样也是退市机制失灵、优胜劣汰机制无从发挥、市场缺乏赚钱效应的结果。由于资金云集一级市场,热衷"打新",加剧了新股供不应求,使得新股发行不仅看不到人们期望的发行失败,而且发行人和承销商在新股定价上也越来越有恃无恐,"三高"现象屡禁不绝。

注册制是个好东西。通过注册制,原本可以改变一级市场的供求失衡格局,使新股发行趋于理性。无奈,这一市场化"种子"撒在了一个制度缺陷的土壤中。虽然出发点很好,制度设计不可谓不精心,但这样的土壤上却难以开出真正的市场化之花。

毫无疑问,要想杜绝"三高"现象,要想让市场对新股炒作望而却步,必须完善制度,堵塞漏洞。既要增加股权融资成本,让逐利资本在股权融资和债权融资之间慎重选择,即便选择了股权融资,也要让以圈钱和套现为目的的资本付出巨额成本,一旦弄虚作假,坚决施以严刑峻法,倒逼其主动退市;同时,通过有进有退,净化市场,让更多优质公司成为市场主体,通过优质公司的高成长高回报,推动股指持续上行,将中国股市带进真正的大牛市时代,让投资者无需"打新",也能通过二级市场投资获得丰厚回报。只有解决了制度缺陷,股市痼疾才能彻底消除。

机构与中小散户申购新股条件完全不同A股再也不会有大牛股了
新股能赚多少 第五篇

【新股能赚多少】

机构与中小散户申购新股条件完全不同 A股再也不会有大牛股了

2014年1月初,由于新股开闸重启,由于管理层的"新意见"之实施,使得中国新股市场,乃至整个股市出现一派乱象;这在世界证券界都是非常罕见的。这是中国1990年开设证交所,证券市场以来非常罕见的。无论是机构、承销商、老上市公司、新上市公司、准上市公司,还是大户、中户、散户都无所适从,难以适应,难以驾驭这种乱象中的股市;就像汽车司机在重重雾霾中艰难地行走。股市虽在2000点一带艰难徘徊,整个市场很弱,很乱。令人痛心。知名经济学家谢百三近期做了分析,他认为主要问题是:

1. 制度性犯罪一定会大量涌现,与党中央反腐运动背道而驰。

以习近平为首党中央正在领导全国人民进行一场意义深远的反腐倡廉运动。而新股发行中却有一条规定:"主承销商在提供有效报价的投资者中自主选择投资者进行配售。"请高度注意"自主"二字。这和过去的随机摇号中签性质完全不同。

如果新股价廉物美,预计每股可涨10元的,则5000万股可涨得5亿元的,如新股纽威,流通股8250万股,每股首日涨7.60元,涨幅为43%。各家申购机构一定会大量送礼、行贿;高的可达几十万,乃至几百万;而主承销商及上市公司的负责此事的有权人应是很难抵御这种贿赂的诱惑;他们不是雷锋、焦裕禄,不是孔繁森;他们是普通的利益中人;他们需要在大城市买房、亲人治病,他们还大量缺钱;其中很多人会悄悄收礼,受贿,甚至索贿。 这种情况,现在必会发生,人们甚至可以对受贿嫌疑人实名举报;大大小小的"王小石"必定会蜂拥而来;拿着机枪来扫,可能会冤枉孔繁森等部分人;但隔一个打一个,多半会准。 新股采取主承销商自主选择买主,就必导致制度性犯罪,即等于让酗酒如命的张飞、李逵来看守酒库;让盗窃犯们来看守银行、金库--其可怕性、危害性不言而喻。他们是一群天天在河边淌水的"高危人群"。(这和我三年前预测的房产税会引发大量假离婚的情况完全一样,当时财政部人还嗤之以鼻,现在假离婚已家喻户晓,泛滥成灾。)这次的担心以后一定会应验,除非紧急刹车。

2. 机构与中小散户申购新股条件完全不同,严重违反"三公原则"。

证券法、国九条都强调要保证对投资者实行"公平、公正、公开"的三公原则。而现在,机构及个人大户拥有网下新股申购资格的;无需任何附加条件。而且优惠到无需交足现金,只要口头报个数字;分配到了新股,再打钱进去。极省费用。且一旦分到就是80万股到100万股;如纽威的100万股就可盈利700多万啊!简直对分到新股的机构是天大喜事。但占人数最多的中小散户;网上申购者,却必须持有老股才能申新股。(即证监会意见中的"持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购"。)什么叫"一定数量"(用语极不严谨);有100万元市值老股,才能用100万元资金来申购吗?这非常不公平,不公正。其实,世界各国证券市场的法规都在暗中千方百计地帮中小散户;因为这会影响选票;而中国中小散户特别可怜,多少人从6000-5000点买入到今天的2000点一带不割肉,他们亏损累累;有98元云南铜业跌到现在8元的;有48元的中国石油跌到现今7元的,有178元的海普瑞跌到今天19元的;真是亏损累累,天天万箭穿心,如坐针毡。须知中国居民存款仅为45万亿;但人均才3万多元啊!这种情况下,如像周正庆任主席时期那样;直接以二级市值摇号配售,中签者再筹钱去买;还是通情达理的。而这次是非要先买了老股,再准备一笔巨款去摇号新股;摇得到吗?50万-60万都不一定能中一个签啊!有复旦老师以100万资金打了多次,至今只中签一个(500股);费时费钱费神很多,而收效极低。

为什么机构无需持有老股就可打新股呢?他们信息灵通,亏损较少,盈利较多,为什么

他们却不需要先买老股呢?而且还不需要先打钱进去,而对中小散户则刁难到这么苛刻的程度。这种明显地歧视中小散户条款;不知道羞耻地令人厌恶的条规,怎么会出现在正式文件中呢?且堂而皇之地就这么光天化日之下实施着;散户再气也无用。结果是机构匆匆忙于网下申购;中小散户有老股,无钱买新股;有的从跌的很多股中刚割出来去买新股;而新股又摇不到;令人悲叹不已。

3. 朝令夕改,令人不胜其烦,无所适从。

新股意见中明确写着:"发审委不对发行人的盈利能力和投资价值做出判断。"结果呢;事先不看,而等网下申购定价出来了;市盈率很高;一下子命令从奥赛康到另五家公司暂缓发行(市盈率高当然不对)。但不是"不做判断"吗;这不是判断吗?我们这里大部分公司是按你的新规定来操作才有此结果的;怎么半夜命令他们暂停发行了呢?这让其他新上市公司怎么操作呢?这让准备上市公司变得战战兢兢无所适从。

4. 按行业平均市盈率以下发行;也有悖于常识。

据说,一定要按行业平均市盈率以下来定新股发行价,超过者要公告三天,以提醒人们警惕买了高价可能会吃药。天下360行每个行业里的公司情况千差万别!如王石的万科房地产公司,我去过,王石陪了我两天,里边全是大学生,我深知其公司必优秀,必好。但是也有垃圾,濒临破产的房地产公司,他们的上市价格能一样吗?

什么平均市盈率,让茅台与普通白酒都按平均市盈率吗?是否市场里的高档高价商品都要公告几天才开卖呢?

当年茅台上市31元啊!要公告么?现在看来是极低价啊!总之,一方面明年要搞注册制、搞市场经济,一方面却管头管脚,比计划经济还计划!真辛苦啊!

5. 发新股之"意见"鼓励老股向新股东转让,造成大量一夜亿万富翁之暴富者,而公司的公积金、净资产无法增厚;再也出现不了6年涨39倍只苏宁电器了。

过去,公司法规定,新股上市后一年后老股方可转让;此外,公司高管离职半年后,方可转让其所持有的公司股票。这些合理规定都是希望稳定大股东与高管对公司的领导及管理的责任心,事业心,及创新动力;不希望他们过早弃股套现,一走了之,以免使中小投资者投资了个无核心竞争力的绣花枕头公司。

现在倒好,公司上市前夜,竟鼓励老股东大量转让套现,除了奥赛康欲套现31亿外,几乎家家公司都在套现。(详见本文末尾之说明)

这是什么规定啊!为什么鼓励他们转让,而不是鼓励他们长期持股、稳定公司,继续稳步成长呢?(鼓励他们早日,大量套现之目的,动机是什么?其他发达国家也鼓励嘛?) 至于减持套现后,"公司实际控制人不得发生变更"---这是很容易做到的,知道吗美国的通用电气GE公司,这么大的市值,约为2751.92亿美元,其大股东仅4%;只要让股权分散化,细化,那么大股东在一股独大的情况下,可以减持自己的大量股权(依然是实际控制人,如GE),套利几亿,几十个亿;然后找个借口,辞职而去,携巨款带家人移民国外。(现在是又一次移民高潮)

更糟糕的是这样套现走人后;公司不会因高价,大规模融资后,其净资产公积金有多少增加;6年涨39倍的苏宁电器再也不会出现;人们还有什么希望呢?对市场极不利啊!而突然获暴利者的喜悦,甜蜜心情是路人皆知的;他们这些天一定在弹冠相庆,跪地谢佛,心中深深的感激大恩大德的证监会新股设计人。恨不得叫他们亲爹亲妈呢!现在,世界上哪里还有中国股市这种几亿、几十亿马上变现的飞来横财的天大好事啊!

6. 沪深市场各自为政;现方法必致沪市边缘化。

由于80%-90%的新股是深圳创业板(行情 股吧 买卖点)与中小企业板的,而两个市场为了各自利益,故意地人为不予打通,即只有持有深市二手股的才能去摇80-90%新股,这等于又支持了炒创业板及中小板者。这必引导资金大量弃沪进深;长久会使上海市场及其上市【新股能赚多少】

公司股价阴阴下沉。

这必会使人们无奈地对上海大盘蓝筹股割肉抛出,改向深市。上海证交所会好受吗?沪市上市公司会有好感吗?郭树清时期听党的话买的大盘蓝筹股的人,有买亏了。

7. 大、中、小散户及机构均意见很大。

大户有资金,无法打新股;中小散户有老股而无钱,也有有钱无老股都无法打新股。一些机构为买不到新股而愤愤不平;上市公司想发中高价也不行;中低价又怕吃亏;还会随时被叫停。好生一个"乱"字;新股市场与中国股市就是一片乱象,24年来第一次这么乱;给人一种强烈感觉,似乎是一些不懂证券市场,对《金融市场学》、《证券投资学》、《银行货币学》,对《证券法》《公司法》不懂的人在设计主持所谓的改革!如不懂电的人在高压线上玩高压电啊!

附资料:

目前已经完成募资的新股中,接近一半都涉及到老股转让。目前完成的8只新股的老股转让,按照发行价计,涉及的累计金额达到20.38亿。其中数额较大的,楚天科技老股转让

4.5亿,全通教育老股3.5亿,安控股份老股转让3亿,我武生物老股转让2.8亿。

而且,老股转让的数量比例很高。目前,涉及老股转让的股票IPO,老股转让占发行新股的比例高达50.8%,其中比例较高的有全通教育(发行1630万股,老股转让1150万股,占比70.5%);安控股份(发行1345万股,老股转让850万股,占比63%);楚天科技(发行1825万股,老股转让1125万股,占比61.6%).

恶炒新股是中国股市的一个大毒瘤,成为制约中国股市良性发展的一大障碍。

2014年1月17日纽威股份再次遭遇市场大炒特炒,可以说是风头出尽,但二级市场却是遭遇集体抛售,再次面临大跌,虽然在暴力哥力挺下,跌幅收窄,但一级市场与二级市场冰火两重天的现象再次上演,成为一个独特的风景。

恶炒新股是中国股市的一个大毒瘤,成为制约中国股市良性发展的一大障碍

首先是新股非理性上涨,让大量资金囤积于一级市场,对二级市场资金造成巨大分流,一级市场巨大赚钱效应,导致众多投资者抛售老股,纷纷转向一级市场申购新股,并不断太高新股价格,致使一级市场三高发行不断,难以有效根除,成为中国股市老大难问题,股价严重透支未来收益,破发或是上市以后一路暴跌,股市缺乏赚钱效应投资者纷纷逃离,成为股市低迷不振的一大诱因,同时新股恶炒,让众多资金不惜刀口舔血,纷纷加入炒新大军,但由于不知道新股炒作的主体与思路,受损失的总是不清楚具体情况的中小投资者,新股持续恶炒,让申购资金有恃无恐报出高价,而高价发行,对发行人构成巨大诱惑力,导致IPO堰塞湖有增无减难以化解,给投资者带来巨大压力,是压制股指上涨的巨大因素。

其次新股的持续恶炒,让管理层非常恼火,但苦于没有好的办法应对,只能采用扩容的方式来惩治那些无视警告的狂热资金,可惜用的是加大扩容的方式,现在又有了一个新名词批量发行,以重启IPO为例仅仅10余天就发放了51家公司批文,而中国最不缺少的就是等候上市的公司,目前尚有770余家等候上市的公司,让二级市场承受巨大压力,连续出现大跌,投资者损失惨重,但这并未能有效抑制三高发行和新股恶炒,管理层的板子不仅没有打疼炒新者,但却打趴了市场,让绝大多数投资者蒙受了巨大损失。如果后市新股持续得到恶炒,笔者认为不排除管理层继续加大批量发行的力度,来惩治那些不太听话的炒新者,二级市场恐怕还得继续承受恶炒新股的不良后果。

三是由于首只新股纽威阀门遭遇市场恶炒,深交所决定采用批量挂牌的方式发行新股,据媒体报道,深市新股上市首日或出现多股齐发的现象,以加大供应方式缓解新股爆炒,早就有传闻深市IPO重启或将多股齐发,有说6家齐发,也有说8家齐发。如果仍旧不能抑制炒新现象,不排除继续增加挂牌家数的可能,而批量挂牌,可能会让投资者产生扩容加剧的担忧,导致二级市场抛售增加,抑制二级市场的行情发展。

四是由于新股持续扩容,二级市场资金非常匮乏,大盘股只能是越来越遭遇市场抛弃,市场资金只能退而求其次,大力炒作概念股,导致创业板估值成为全世界估值最高的股市,而14年新股主要集中在创业板和中小板 ,为三高发行制造了便利,而三高发行管理层却没有良法可对,唯一的办法就是以批量发行为借口,加大发行,让二级市场更是雪上加霜,承受更大压力,而二级市场越是不振,游资越是只能恶炒概念股,管理层就越是恼火,就会持续加大发行惩治这批不听话的人,结果是恶性循环。

因此笔者认为恶炒新股已经成为市场的公敌,已经严重影响了中国股市的良性发展,让普通投资者承受了巨大损失,而管理层的方式却是葫芦僧乱判案错打板子,不仅没有打疼炒新者,却让无辜的投资者蒙受不白之冤。 奥赛康的挑战,让监管层很尴尬。

推倒重来、另起炉灶......精心推出的新股发行市场化改革举措,在IPO重启不久,就遭到了"奥赛康们"的阻击。72.99元的发行价、67倍的发行市盈率;说是新股发行,募集资金只有7.9亿元,而老股东却准备一举套现31.8亿元......奥赛康放胆向股市伸手,决意让老股东套利,并以自己榜样的力量,激发更多发行人和承销商竞相效仿,以便在"三高"发行上试探监管底线。

底线当然不能碰。虽然紧随奥赛康之后,汇金股份、东方网力、绿盟科技、恒华科技、慈铭体检,一一将发行市盈率定在了40~50倍左右,逐利资本挑战监管底线的决心之大,令人侧目。但监管层出手同样迅速,奥赛康暂缓发行了,证监会《关于加强新股发行监管的措施》1月12日晚以公告形式发布了,更多拟IPO公司加入了暂缓发行队伍。

这是一次市场化发行改革政策与逐利资本之间的博弈。虽不见刀光剑影,却也惊心动魄。一方要确保新股发行市场化改革取得成功,要解决新股发行"三高"痼疾,遏制新股恶炒现象,坚决推进股市市场化改革;另一方想多募集资金,或者让老股东一上市就大举套现,快速成就暴富梦想。于是,围绕着新股发行定价,一场通过投资价值报告、路演推介、人情报价、私下诱导等方式引导高价,以及以加强发行人和主承销商监管、对过高发行价发布风险公告等方式反制"三高"发行的博弈展开了。

人们曾经对新股发行市场化改革措施寄予厚望,也希望通过改革,使新股定价更科学、合理,使新股发行回归理性。然而,IPO重启一开闸,发行人和承销商故伎重演,一切又似乎回到了从前。这是为什么?

中国股市痼疾难除,是股市自身制度缺陷所致。

新股发行制度改革解决了"生"的问题,注册制让"生"变得容易,但"死"的问题---退市机制却长期失灵。

统计数据显示,2001年启动退市制度以来,迄今A股市场仅86家公司退市,占当前全部上市公司总数的3.5%。然而,欧美主要股市每年的退市率超过5%。有的交易所更厉害,比如,纳斯达克退市公司数是新上市公司数的1.6倍,在全球主要交易所中排名第一,伦敦证券交易所和纽约证券交易所退市公司数与新上市公司数的比例均为1.1倍,而上交所和深交所的这一比例仅为0.05倍。

新股只管上,只管圈钱、套利,留给市场的是一地鸡毛。"生得快死得慢,只管上市,不担心退市",给A股市场带来了很多恶果。最大恶果是,股票数量只增不减,股票市值持续膨胀,鱼龙混杂之下投资理念极度扭曲,二级市场一蹶不振,令很多资金对无风险的一级市场"打新"趋之若鹜,一二级市场冰火两重天。

欧美主要股市和日本股市的市值规模,向来变化不大;股票总数呈净减少或基本持平状态,即便增长也非常缓慢,比如,纽约证券交易所、纳斯达克、东京交易所、伦敦证券交易所、德意志交易所、泛欧交易所市值,10年仅增加了30%左右,而上交所和深交所2012年底市值是2003年的7.2倍。

不断增加的市值规模,良莠不齐的股票质地,不仅使得市场投机盛行,股指低迷不振,

也使得推动一轮牛市需要的资金量越来越大。不仅如此,一旦资金捉襟见肘,股市只能以下跌来维持平衡。而这个平衡过程,正是股市重心下移、更多投资者套牢的过程。可以说,这些年二级市场疲弱不堪、指数十多年来原地踏步、投资者屡买屡套,正是股市进易退难,市场难以净化的结果;投资者对"打新"充满热情,大量资金蜂拥追逐新股,同样也是退市机制失灵、优胜劣汰机制无从发挥、市场缺乏赚钱效应的结果。由于资金云集一级市场,热衷"打新",加剧了新股供不应求,使得新股发行不仅看不到人们期望的发行失败,而且发行人和承销商在新股定价上也越来越有恃无恐,"三高"现象屡禁不绝。

注册制是个好东西。通过注册制,原本可以改变一级市场的供求失衡格局,使新股发行趋于理性。无奈,这一市场化"种子"撒在了一个制度缺陷的土壤中。虽然出发点很好,制度设计不可谓不精心,但这样的土壤上却难以开出真正的市场化之花。

毫无疑问,要想杜绝"三高"现象,要想让市场对新股炒作望而却步,必须完善制度,堵塞漏洞。既要增加股权融资成本,让逐利资本在股权融资和债权融资之间慎重选择,即便选择了股权融资,也要让以圈钱和套现为目的的资本付出巨额成本,一旦弄虚作假,坚决施以严刑峻法,倒逼其主动退市;同时,通过有进有退,净化市场,让更多优质公司成为市场主体,通过优质公司的高成长高回报,推动股指持续上行,将中国股市带进真正的大牛市时代,让投资者无需"打新",也能通过二级市场投资获得丰厚回报。只有解决了制度缺陷,股市痼疾才能彻底消除。

2015新股发行制度
新股能赚多少 第六篇

第1篇:2015年新股发行制度

11月30日,证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》),此次的新规被视为我国股票发行制度由核准制迈向注册制过程中的重要一步,未来在新股发行过程中,包括审核理念、融资方式、发行节奏、发行价格及方式、约束机制等方面都更加市场化,是继股权分置改革之后,又一资本市场重大基础性制度的完善。

轮IPO暂停时间已超过了一年,新股发行制度改革的动向时刻牵动着市场的神经,投资者翘首期盼新的制度能从根本上解决一些长期影响A股市场健康发展的问题。整体来看,本次《意见》坚持市场化、法制化取向,突出以信息披露为中心的监管理念,体现了公开、公正、公平的“三公原则”,并有希望解决新股发行制度改革中的多项历史难题。

首先,遏制新股发行的“三高”问题。高发行价、高市盈率和高超募金额长期困扰A股市场,企业乐于到资本市场融资高价圈钱,抑制了A股市场长期健康发展。

本次《意见》强化了新股定价过程的信息披露要求,规定“在网上申购前,发行人和主承销商应当披露每位网下投资者的详细报价情况,包括投资者名称、申购价格及对应的申购数量等”,从制度上确保定价的“公开性”。整个发行定价过程将受到社会监督,在公开透明的环境下,参与报价的机构也将更为自身的报价行为负责。

同时,《意见》中还规定了“网下投资者报价后,发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分,剔除的申购量不得低于申购总量的10%,然后根据剩余报价及申购情况协商确定发行价格。被剔除的申购份额不得参与网下配售。”这条规定将促使投资者在报价时更多从企业的合理价值出发,挤出发行市场泡沫,有利于未来上市后的可持续发展。

其次,针对被市场所诟病的企业上市后频繁业绩变脸问题,新规中强调了保荐机构的责任以及惩罚力度。

新股发行制度改革讲解,从审核制迈向注册制,作为监管机构的证监会角色发生了改变,从单向监管向市场化转变,监管层的职能不再是单纯的事前审核批准,而是更突出事中加强监管、事后严格执法。本次《意见》中规定“发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上或上市当年即亏损的,中国证监会将自确认之日起即暂不受理相关保荐机构推荐的发行申请,并移交稽查部门查处。”在注册制下,加大了发行人和保荐机构的责任。

同时,新规要求“进一步提前招股说明书预先披露时点;招股说明书预先披露后,发行人相关信息及财务数据不得随意更改”并设有较为严格的惩处力度,此举也是旨在加强对于拟上市企业的社会监督,使得投资者、机构等可预留较多的时间提前调研、反馈,以减少企业、承销商业绩造假的发生,体现了市场的“公正性”。

其三,抑制股东高价减持,保护中小投资者利益,体现出市场“公平性”。

从以往的运作逻辑来看,粉饰业绩的目的是确保高发行价格,而高发行价格下,则便于股东可以高价减持套现,而随之的业绩变脸,则使得中小投资者利益受损,市场陷入负能量循环。

在本次《意见》中,管理层规定“发行人控股股东、持有发行人股份的董事和高级管理人员应在公开募集及上市文件中公开承诺:所持股票在锁定期满后两年内减持的,其减持价格不低于发行价;公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价,或者上市后6个月期末收盘价低于发行价,持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月。”这使得发行人、承销商在粉饰业绩、推高发行价格的动力减弱,从制度上来解决中小投资者在信息不对称的问题上所处的劣势地位,解决原来企业和承销商潜在的暗箱操作可能,使得发行价格向合理价值回归。

第2篇:新股发行制度改革讲解

过会即给批文,发行人可自主选择发行窗口《意见》规定,发行人过会并履行会后事项程序后即核准发行,发行人和主承销商自主选择时间窗口,核准文件有效期放宽至12个月。未来新股发行节奏有望由市场自主调节,从而实现一级和二级市场的供需平衡。

进一步提前招股说明书预先披露时点《意见》规定了“发行人招股说明书申报稿正式受理后,即在中国证监会网站披露”,进一步提前了招股说明书的预披露时点,以尽可能地给予社会各界足够多地时间发现问题,充分发挥社会的监督作用,防患于未然。

《意见》还增加了对于承销商、发行人及中介机构的违约成本和惩罚力度。规定招股说明书预先披露后,发行人相关信息及财务数据不得随意更改。审核过程中,发现发行人申请材料中记载的信息自相矛盾、或就同一事实前后存在不同表述且有实质性差异的,中国证监会将中止审核,并在12个月内不再受理相关保荐代表人推荐的发行申请。发行人、中介机构报送的发行申请文件及相关法律文书涉嫌虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的,移交稽查部门查处,被稽查立案的,暂停受理相关中介机构推荐的发行申请;查证属实的,自确认之日起36个月内不再受理该发行人的股票发行申请,并依法追究中介机构及相关当事人责任。

IPO在审企业可申请先行发行公司债鼓励探索发行普通股之外的其他股权形式或以股债结合的方式融资,这为优先股的推出预留了政策空间。

证监会审核期限缩短为三个月《意见》规定中国证监会自受理证券发行申请文件之日起三个月内,依照法定条件和法定程序作出核准、中止审核、终止审核、不予核准的决定

。这条是此次意见稿非常重要的提议,在实际操作过程中,证监会三个月内审核期限是非常紧张的,这就使得证监会只有时间进行合规性审查,比如材料是否有缺,条件是否符合等。没有时间进行实质性审查,比如判断企业未来盈利趋势等。

进一步推进存量发行《意见》指出,发行人首次公开发行新股时,鼓励持股满三年的原有股东将部分老股向投资者转让,增加新上市公司可流通股票的比例。老股转让后,公司实际控制人不得发生变更。老股转让的具体方案应在公司招股说明书和发行公告中公开披露。发行人应根据募投项目资金需要量合理确定新股发行数量,新股数量不足法定上市条件的,可以通过转让老股增加公开发行股票的数量。新股发行超募的资金,要相应减持老股。

强化发行人及其控股股东等责任主体的诚信义务加强对相关责任主体的市场约束破发与减持挂钩,这一规定的初衷可能更多的考虑了投资者的利益,但其实造成新股破发的原因有很多,除了发行市盈率过高,还有二级市场的走势波动等因素,所以我们认为这条规定略显严苛。另外,作为发行人的主要股东,当市场价低于发行价,而公司价值未能在二级市场得以体现时,其减持的意愿本身也是较低的。

另外,《意见》加强了对相关责任主体的约束惩罚力度,规定发行人及其控股股东应在公开募集及上市文件中公开承诺,发行人招股说明书有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,对判断发行人是否符合法律规定的发行条件构成重大、实质影响的,将依法回购首次公开发行的全部新股,且发行人控股股东将购回已转让的原限售股份。

提高公司大股东持股意向的透明度《意见》特别规定,发行人应当在公开募集及上市文件中披露公开发行前持股5%以上股东的持股意向及减持意向。持股5%以上股东转让股票,应在相关信息披露文件中披露股东减持原因、该股东未来持股意向、减持行为对公司治理结构及持续经营的影响。持股5%以上股东减持时,须提前三个交易日予以公告。通过提高公司大股东持股意向的透明度,明确潜在“利空”预期,有利于市场投资者对未来股价进行相应的预判。

强化对相关责任主体承诺事项的约束证券交易所将加强对相关当事人履行公开承诺行为的监督和约束(

进一步提高新股定价的市场化程度改革新股发行定价方式新规下新股发行价格由发行人与承销的证券公司自行协商确定,另外,这次改革对新股定价取消了

“25%规则”限制,此次意见稿仅对于拟定的发行价格(或发行价格区间上限)的市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率的,要求发行人和主承销商在网上申购前应发布投资风险特别公告,须明示该定价可能存在估值过高给投资者带来损失的风险,并细化了必要的提示内容。这一变化给之前因行业划分等原因导致个别新股发行市盈率被严重压制的现象不复存在。

扩大询价对象主体这部分内容《意见》相较征求意见稿重新做了修订,规定公开发行股票数量在4亿股以下的,提供有效报价的投资者应不少于10家,但不得多于20家;公开发行股票数量在4亿股以上的,提供有效报价的投资者应不少于20家,但不得多于40家。网下发行股票筹资总额超过200亿的,提供有效报价的投资者可适当增加,但不得多于60家。有效报价人数不足的,应当中止发行。

《意见》减少了报价的机构投资者的数量,给予中小投资者更多的参与机会,另外,结合10%的剔除报价,由于有效投资者家数比较有限,所以每家可以拿到的股份数量较多,而且报高了价格就会被剔除,这样报价必然会往低报,这可以部分解决发行价过高的问题。

强化定价过程的信息披露要求发行人和主承销商应制作定价过程及结果的信息披露文件并公开披露,审慎确定发行价格。信息披露遵循八字真言——真实、准确、完整、及时。

改革新股配售方式引入主承销商自主配售机制引入主承销商自主配售机制,有利于建立发行人、主承销商及投资者之间的制衡和长效博弈机制,使得主承销商在发行时需要同时关注前端发行人与后端投资者的利益,从而缓解了过去定价时主承销商较多偏向发行人利益的情况,并有利于最终的合理定价。

调整网下配售比例,强化网下报价约束机制《意见》调整了网下配售的初始比例,增加了网下投资者的配售量。即公司股本4亿元以下的,网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的60%;超过4亿元的,网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的70%。余下部分向网上投资者发售。既定的网下配售部分认购不足的,应当中止发行,发行人和主承销商不得向网上回拨股票。由于目前A股市场机构投资者的比例不断增大,所以网下配售的比例也在相应的增加。

改进网上配售方式——不完全的市值配售机制网上配售方式的规定,《意见》跟征求意见稿相比,做了大的改动,采取不完全的市值配售机制。除了按照持有非限售股票市值进行比例配售外,还会考虑申购资金量,是一种不完全的市值配售,不会引发过度抛售。而且在该机制下,预计能比较有效的抑制炒新行为。

网下配售向公募和社保基金倾斜,比例≥40%《意见》规定网下配售的新股中至少40%应优先向公募证券投资基金和由社保基金投资管理人管理的社会保障基金配售。上述投资者有效申购数量不足的,发行人和主承销商可以向其他投资者进行配售。监管层认为公募基金和社保基金背后代表的是广大中小投资者利益,而且公募基金和社保作为相对理性的报价群体,监管层提高其配售比例,也可能是出于对抑制发行“三高”现象会有所帮助的考虑。

调整网下网上回拨机制网上投资者有效认购倍数在50倍以上但低于100倍的,应从网下向网上回拨,回拨比例为本次公开发行股票数量的20%(征求意见稿规定为15%);网上投资者有效认购倍数在100倍以上的,回拨比例为本次公开发行股票数量的40%(征求意见稿规定为30%)。所以新规下回拨机制的启动不再取决于网上网下的相对中签率,而取决于网上中签率的高低,给予了中小投资者更多的参与机会。

强化新股配售过程的信息披露要求主承销商和发行人应制作配售序及结果的信息披露文件并公开披露。发行人和主承销商应当在发行公告中披露投资者参与自主配售的条件、配售原则;自主配售结束后应披露配售结果,包括获得配售的投资者名称、报价、申购数量及配售数额等,主承销商应说明自主配售结果是否符合事先公布的配售原则;对于提供有效报价但未参与申购,或实际申购数量明显少于报价时拟申购数量的投资者,发行人和主承销商应在配售结果中列表公示。

发行人、主承销商、参与网下配售的投资者及相关利益方存在维护公司股票上市后价格稳定的协议或约定的,发行人应在上市公告中予以披露。

加大监管执法力度,切实维护“三公”原则进一步落实中介机构责任发行人在招股说明书中已经明确具体地提示上述业绩下滑风险、或存在其他法定免责情形的,不在此列。这条规定比征求意见稿时更为严厉,但估计未来每个承销报告都会提示业绩下滑风险,所以虽然看起来很严厉,但是操作性不强。

建立以新股发行价为比较基准的上市首日停牌机制,约束“炒新”目前的新股首日停牌机制以首日开盘价和换手率为基准。虽然停牌时间和停牌次数在一定程度上制约了炒新行为,但以开盘价为基准的监管方式很难从根本上抑制首日的爆炒行为。如果

将目前的规则应用到以发行价为停牌基准的话,首日收益率或许会大幅降低。

强化新股发行的过程监管、行为监管和事后问责发行人和承销商不得向发行人、发行人董事及高级管理人员、承销商及上述人员的关联方配售股票。发行人和承销商不得采取操纵新股价格、暗箱操作或其他有违公开、公平、公正原则的行为;不得采取劝诱网下投资者抬高报价但不向其配售股票的行为;不得通过自主配售以代持、信托持股等方式向其他相关利益主体输送利益或谋取不正当利益。证券业协会应制定自律规则,规范路演推介、投资价值分析报告披露、承销商自主配售等行为,加强行业自律管理。

信息披露的深化信息披露的八字真言——真实、准确、完整、及时;有三条红线不能碰——虚假记载、重大遗漏、误导性陈述。

第3篇:新股发行体制改革

1)一级市场风险不体现

“打新族”没有风险,发行人没有风险,承销人没有风险,所有的市场风险全部集中在二级市场上,一、二级市场上的风险不对称。核准制下政府通过控制发行节奏和规模调控市场供求关系,事实上消除了发行失败风险;企业和承销人只有发与不发的决策权,没有发行价格的控制权,市场不好时即使愿意承受高资金成本发行股票融资也不可能。从市场经济的角度,一、二级市场上价差的存在是一种合理现象。发行者、保荐机构为了保证发行成功,通常会将发行价格定得略低于二级市场的预测价格。但这种价差是否出现取决于对未来二级市场价格预测的准确性,因而也存在一定的风险。由于市场上资金分布的不均匀,导致新股筹码过分集中,二级市场上新股交易价格完全被操控,导致“打新”几乎没有风险。

2)资金优先,机会不等

现行发行制度在分派网上、网下申购比例后,有资格投资者分别在网上、网下两个平台上开展股票申购。由于机构和个人投资者之间资本实力的巨大差距,导致了事实上不同投资者之间的机会不均。看似公开的抽签方式由于资本规模差异导致了事实上的不公,资本实力雄厚者获得了更多的申购中签机会。散户中签机会十分渺茫。缺少对申购上限的限制规定,现行发行制度对新股的分配是给予资本平等权,而不是给予投资者个体平等权。

第4篇:改革新股发行制度

目前新股发行机制出了一些问题,关键是要尽快改变,而不是停止发新股,否则股票市场存在就没有意义了,但如何改革?管理层的步伐和内容一直缓慢而缺乏创新,故造成了目前市场各项问题的存在,在某种意义上已经严重影响了中国证券市场的发展,站在这个角度分析,新股发行制度改革制度需要改进的地方有很多,管理层也不应采取拖的战术,让新股发行制度成为少数人暴富的温床!

目前存在的第一个问题是

一:新股高价发行,这其中制约机制不够,投行希望高价发行,以获得高额提成,上市公司大股东希望高价发行,以获得更高的融资,但制约这种高价发行只有一些询价机构的报价,如果这其中有帮忙资金,不排除高价股的诞生,如果再有资金恶炒,场内的中小投资者很容易出现严重亏损,这方面海普瑞等已经给所有人上了一课。

建议大幅增加询价机构数量,原则上谁报高价,就把认购的股份给予其认购的上限。决不能出现报完高价不认购的混乱局面出现。同时改变投行按价格百分比提成的盈利模式,而是按照发行规模固定范围提取。

二:所有解禁股在新股全部发行后立即流通,设计个三年流通毫无意义,由于这个机制的存在,部分大股东勾结一些炒作资金,利用三年的禁售期将股价炒到高位,然后高位出货,对于证券市场构成长远危害,既然三年后可以卖,为什么不能立即,卖,本来这项规定是为了减少对股价的冲击,实际上是适得其反,加剧了股票短期供不应求的局面,反而变成了制造高价新股的温床!

三:既然发行价市场化了,核准制也要变为市场化,够资格的就上,不存在发审委这个机构,区区几十个人,凭什么决定企业是否上市?这其中难免会滋生腐败,暗箱操作,不是一些造假公司已经堂而皇之登陆创业板,中小板了吗?所有企业都可以递交上市申请,然后根据给股东的真金白银的回报高低排队,回报高的先上市,回报低的继续排队,已经上市的,回报低的,业绩亏损的,迅速退市,这样优胜劣汰,才会使绩优股,高分红股票大行其道,投资者才敢于中长期持有,如此A股市场咋能不出现长期牛市呢?

四:在发行股权安排上,流通股股东用的是真金白银,大股东用的是固定资产,在发行比例上,应该大股东的股份采取折价计算,而现在的情况是大股东用几千万的资产换来50-80%的股份,流通股股东用几亿元换来10-30%的股份,只要能上市,大股东立即身价倍增,这种不公平的机制是中小股东亏损的重要原因,也是企业打破头要上市的核心要素,既可以跻身亿万富豪俱乐部,又可以借到一笔永远不用支付的无息贷款,还可以高价卖出解禁,低价买回渔利,好事全让大股东占了,管理层发审委成了财神爷,对应二级市场的投资者就成了龟孙子,投资者变成了制度的牺牲品,那个傻子没完没了的把钱会送给这个吃人的市场?

新股要发,既要优中选优,还要考虑市场承受力,涸泽而渔不是好办法,融资世界第一,涨幅倒数世界第三,本身说明市场新股泛滥,这方面管理层应该尊重客观规律,让管理层自己放弃部分自己手中的审批新股发行的权利,问题的难度很大,所以指望问题能快速解决,笔者不抱太大希望!

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