拍拍贷线上投资

导读：　拍拍贷线上投资(共7篇)拍拍贷：纯线上模式和没有担保的P2P网贷平台相对国内其他P2P平台普遍的“本土化异化”，拍拍贷显得特立独行。2014年4月，这个中国最早成立、最先获得VC投资的P2P平台，又率先获得了数千万美元的B轮投资。领投方为光速安振，诺亚财富以及A轮投资方红杉资本跟投。拍拍贷不走寻常路拍拍贷被认为是最接近P2...

篇一 拍拍贷线上投资
拍拍贷：纯线上模式和没有担保的P2P网贷平台

　　相对国内其他P2P平台普遍的“本土化异化”，拍拍贷显得特立独行。2014年4月，这个中国最早成立、最先获得VC投资的P2P平台，又率先获得了数千万美元的B轮投资。领投方为光速安振，诺亚财富以及A轮投资方红杉资本跟投。

　　拍拍贷不走寻常路

　　拍拍贷被认为是最接近P2P发源模式的中国P2P平台。与国内其他同类平台不同的是，它坚持纯线上模式，做借贷双方中介平台；不提供投资担保。2007年，张俊放弃在微软的高薪工作，创办了拍拍贷。当时，他一直在思考两个问题：拍拍贷的业务究竟是要解决什么问题？为什么这个业务能存在下去？他最终分析出来两点，一个是由于信用审核的繁复，银行不愿意去做小额借贷，所以留下了这么大一块市场；另一个是成本问题。拍拍贷要想存活下去，就必须解决这两个问题。他的方式是通过数据挖掘去找到一批人，通过大数法则去控制风险。他通过与第三方平台，比如敦煌网、慧聪网、淘宝等的合作，来获取一些用户。一方面要验证数据真伪，另一方面也与国家权威的数据源合作。这样，纯线上的模式就逐渐发展起来了。

　　核心优势有哪些？

　　为什么没有第二家纯线上P2P公司？张俊把拍拍贷的模式归结为先发优势。“现在这个时间点，P2P市场不会再给任何一家企业7年时间让它从头再建立一套线上的系统和模型。”线上模式、倚重技术带来的好处之一，就是效率的提升。2013年，拍拍贷100个员工产生10亿多元的交易，平均每个员工为公司贡献1000多万元的交易金，这个效率几乎是以线下销售为主的借贷公司的10倍。但拍拍贷也曾很长时间面临一个质疑：国外P2P不提供垫付和担保，是因为有非结构性资产证券化和债权转让体系，国内目前还没有这个条件。那么，在不提供垫付和担保的前提下，平台不承担风险，只是作为桥梁，拍拍贷的用户一定会面临讨债困境。

　　张俊很不认同这个说法，“P2P最大的误区是认为有担保风险就小”。在他看来，在担保机制下，投资人把钱借给谁都没关系，唯一要做的就是去抢利率高的借款项目。但这样的项目骗贷的可能性更大，这就相当于把风险都转移到平台上了。这种风险，尤其在经济下行的时候很可能发生。一旦平台倒了，投资人损失的就是所有的钱。

　　但拍拍贷的模式要成功，最核心的一点是风控能力，这也将是拍拍贷的核心竞争力所在。拍拍贷的做法是，通过大数据来做风控。采集借款人各个维度的数据判定其违约成本，并给出可以贷款的额度和相应的风险定价。它甚至尝试建立自己的征信体系。在投资过程中，拍拍贷强调分散投资，这既是为了分散风险，也能更多地收集用户数据。于是，在拍拍贷平台上，一方面，规定借款额度是1000元到50万元；另一方面，推出本金保障计划，引导用户分散投资。拍拍贷的本金保障计划不是对单笔贷款做保障，而是对整个本金做保障。而且，必须符合两个投资条件：第一，至少成功投标50笔以上；第二，单笔金额不超过5000块钱，并且不超过这个借款人某一笔借款总额的2/3。

　　这个规则的制订，是因为通过拍拍贷的大数据分析发现，只要满足了以上条件，就很少会有人出现亏损。也就是说，投资人所面临的风险与拍拍贷实际控制能力接近。张俊介绍，截至2013年底，拍拍贷已经有200万注册用户。平台通过400？2000个维度去分析判断一个人的违约成本，这个过程在用户提交资料之后2？3天时间就可以完成。

　　未来的发展计划

　　拍拍贷获得的B轮融资资金将主要用于加强拍拍贷的网络征信系统建设，提升IT技术水平及高级人才招聘。“下一步，我们的系统处理数据能力将会进一步加强，将前沿的大数据技术运用到P2P小额信贷中。”张俊说。拍拍贷在2014年第一季度的交易规模为4亿元。张俊介绍，今年的目标是，交易规模达到60～70亿元。

　　文|沈凌莉

篇二 拍拍贷线上投资
拍拍贷完成千万美元B轮融资 强化大数据征信网贷

　　今天，拍拍贷正式宣布完成B轮融资，投资机构为光速安振中国创业投资，红杉资本及纽交所上市公司诺亚财富。本轮融资金额数千万美元，资金主要用于加强建设网路征信系统，提升IT技术水平及高级人才招聘。

　　拍拍贷成立于2007年，是目前国内唯一一家纯上线模式的P2P平台，与国外的Lending Club、Prosper等P2P平台最为类似。具有“单笔金额小，绝对笔数多”的交易特点。根据其平台公布的数据，目前其累积坏账率1.5%。

　　拍拍贷联合创始人兼CEO张俊表示，拍拍贷通过采集借款人各个维度的数据判定其违约成本，并给出可以贷款的额度和相应的风险定价。“与美国互联网信用评估机构Zest Finance相似，我们会通过大约2000个维度去分析判断一个人的违约成本，这也是拍拍贷的风控系统和银行相比在模式上的重大创新。”

　　这轮B轮融资中，光速安振是本次融资的领投方，它也是国内多家互联网金融创新企业的早期投资人，像融360、比特币中国，在海外是Zest Finance的投资人。2012年拍拍贷获得千万美元A轮投资，领投的是红杉资本，此轮B轮融资中继续跟投。诺亚财富是国内首家在纽交所上市的独立财务管理机构，管理者超过千亿的高净值客户的财富。2014年，诺亚财富后续将与拍拍贷在业务层面展开合作，帮助高净值客户直接投资于不同等级的P2P贷款业务。这个合作的一大变革意义是，将理财产品与P2P模式结合，在理财行业实现“由用户风险定价”。

篇三 拍拍贷线上投资
互联网理财：人人贷 拍拍贷 54贷 运作模式比较

互联网理财：人人贷拍拍贷54贷运作模式比较

当今的互联网理财，特别是P2P领域，成为当前众多投资者理财新趋向；不管是投资大佬，还是寻常市民，均将P2P作为“最为理想”的投资模式；P2P投资必然要选择专业化平台，这直接关系到投资者的利润以及资金风险度。本期我们将针对人人贷、拍拍贷、54贷客三大代表性P2P运作模式进行分析评估。

人人贷拍拍贷54贷客风险评估

首先来看人人贷，人人贷算是成立比较早的一家P2P平台，采用线上投标和线上审核模式，通过对融资者切实的考察和评估来实现对资金安全的保证，这是一套比较具备体系化、同时也相对传统的风控模式，从目前来看，风控能力尚可。

其次拍拍贷，拍拍贷可谓中国P2P行业的资深元老，也是国内首家P2P无担保借款平台；多年来，它全面沿袭了国外的P2P模式，只做线上无抵押无担保贷款，可谓相当有毅力；当然，伴随着当今众多P2P平台的崛起以及对风控要求越来越高，拍拍贷再也支撑不住，在风控能力方面也有所提高，目前基于大数据分析的风控体系，表现良好。

最后是54贷客，这是一个全新型的平台，背靠上市公司——金固股份（股票代码002488），在风控方面采用了目前颇为实际、颇为流行的车贷模式，通过车辆抵押贷款，在车上安装定位装置来实现对资金安全的把握，并且54贷客发标小、周期短，在风控方面都把握的比较到位，划账率1%以下。

风控能力整体评估：从目前来看，三家P2P平台在风控能力方面都表现比较突出，但是因为人人贷和拍拍贷作为老字号P2P平台，在继承优秀传统的同时，也受制于传统模式，无法实现全面创新，这点不如54贷客可以充分利用当今的最新科技和最新模式，对风控能力实现整合性把握。

人人贷拍拍贷54贷客收益率介绍

人人贷从目前来看，随着投资产品种类的不同，整体收益率差异颇大：6%——13%之间；投资者可以根据不同类型投资产品进行细致把握，理性投资。

拍拍贷：拍拍贷历史上年收益率一度达到20%，但是也是昙花一现；随着曾经被人们广为“诟病”的风控差等问题的日渐解决，拍拍贷在收益率日益趋于稳定，收益率在8%——12%之间。

54贷客：54贷客在收益率上相对“过分”，因为采用车贷模式，贷款人均为各大知名汽车品牌，可能是汽车行业“财大气粗”，目前整体年收率固定为15%，不知道未来是否有调整，不过因为是面向“多金”的汽车行业，整体调整力度也不会太大。

从整体来看，人人贷拍拍贷54贷客均为国内相对安全、收益率相对有保证的P2P平台，投资者在这三家平台进行投资，至少在安全性方面应该不成问题。

篇四 拍拍贷线上投资
线上P2P理财业界良心平台排行

线上P2P理财业界良心平台排行

目前，国内的P2P网贷平台主要有三种运营模式，分别为纯线上模式、线下模式，以及线上线下结合模式。现今大部分P2P网贷平台采用的都是线下模式或线上线下结合模式，而纯线上模式的P2P平台较少。纯线上P2P平台主要是作为一个网络中介存在，提供纯线上纯信用的网络借贷，在操作流程上，像贷款申请、信用审核、风险评估、贷款发放等均是通过线上来完成，当然也包括用户开发、产品销售等环节在内。

纯线上模式运营的P2P平台，因为不需要实际的营业店面，所以相对线下模式的平台来说，在运营成本上还是比较有优势的；不过，纯线上P2P平台绝对程度上需要依靠“大数据”和信用机制的支持，而当前国内的征信系统并不那么完善，这也在一定程度上约束了纯线上P2P的发展速度。

国内采用纯线上模式的P2P网贷平台不多，那么目前线上P2P理财平台排行情况是怎么样的呢？接下来，一起来看看融金所小编亲手为大家整理的线上P2P理财业界良心平台排行吧：

拍拍贷

拍拍贷是国内最早采用纯线上P2P模式的平台，也是目前国内第一家纯信用无担保的P2P网贷平台。拍拍贷成立时间较早，2007年6月便已经成立了，拍拍贷从成立之初便开始采用线上模式，可以说这么多年来能一直坚持纯线上模式的或许也只有拍拍贷这一个平台了。

人人贷

人人贷，2010年上线，也是一个知名度较高的老平台，目前平台的主要业务为纯信用贷款，其采用的线上模式也使得其借款门槛降低，借款人只要在线上完善资料并通过信用认证之后，就可以申请到借款了，无需进行实地查证等，不过，这样操作潜在风险还是蛮大的。

红岭创投

红岭创投也是国内一家老牌P2P平台了，其在平台运作及操作流程上与拍拍贷是类似的；红岭创投与拍拍贷的区别在于其引入了担保公司，可以为交易双方提供有偿担保。不过这种纯线上模式并没有坚持太久，红岭创投到后期也逐渐转变为了“线上操作+线下审核”的运营模式。

尽管纯线上模式的运营模式交易成本低、流程操作也较为透明，但目前尚不成熟的信用体系和数据环境并不足以支撑这种线上P2P理财平台在国内迅速发展，不过也有行业人士预

言，这种纯线上P2P模式本身有极大的优势存在，在未来线上模式或将成为一个大趋势。

篇五 拍拍贷线上投资
拍拍贷、人人贷：带你玩转P2P理财安全新模式

拍拍贷、人人贷：带你玩转P2P理财安全新模式

当股市、银行、余额宝都遭遇不测时，P2P理财靠自己的实力赢得了投资人的喜爱。那么，在这个新型行业中，安全、可靠的平台有哪些呢？相信拍拍贷、房易贷、人人贷会给我们想要的答案。

拍拍贷：门槛低、方便灵活

拍拍贷2007年成立于上海，是中国最早的网络借贷平台。

拍拍贷是无抵押无担保模式，并且一直坚持采用纯线上模式。网站供借贷双方发布信息，用户自主成交，利率由借贷双方根据供求情况决定，往往在15%以上。拍拍贷不在平台之外审贷，也不对贷款提供担保，对于逾期不还的情况，拍拍贷只退还放款人手续费，不垫付本金，风险由放款人自行承担。

不过由于拍拍贷对借款人的审核比较松，对借款人只有信用要求而无抵押，相比别的网贷平台拍拍贷比较容易借到资金。拍拍贷的最低借款金额为100元，最高30万元，网站50元起投，不得超过借款金额的60%，且单笔投标不能大于20000元。

房易贷：安全有保障、收益高、随存随取

房易贷的所有项目都是有优质的房产进行抵押的。确保了风险分散，使风险降到最低，平台所有的项目都是有多年丰富经验的风控专家严格审查，平台还实行了第三方资金托管、本息保障制度。

房易贷50元起投的门槛，18%年华收益，投资过后还能和余额宝一样随时提现，对初涉P2P投资的理财者而言都颇具吸引力，所以房易贷成为了不少投资者的试投首选对象。另外，公司平台还开通了Https访问，获得了全球唯一的CA安全证书，安全方面堪比银行甚至更强大。让用户可以高枕无忧轻松玩转P2P理财。

人人贷：信息披露透明，投资风险较小

人人贷是人人友信集团旗下的品牌，采用线上线下互为补充的模式，线上开发投资者与线下开发信贷同步进行。人人贷综合来看信息披露透明，每季度都会公布相关数据，以便投资者较好地了解平台的运营状况，及时预测和规避风险。同时人人贷还有第三方资金托管和风险备用金，总体上投资风险较小，短期内无跑路风险。

人人贷定期理财产品“U计划”，3个月年化收益率6%，6个月8%，12个月10%，收益中等。

篇六 拍拍贷线上投资
P2P网络借贷双方的决策参考模型构建——以拍拍贷为例

P2P 网络借贷双方的决策参考模型构建

——以拍拍贷为例

北京邮电大学 张梦洋 王艺婷 许悦

摘 要：低借款成功率、高借贷成本和高信用风险是我国 P2P（Peer-to-Peer）网络借贷平台所面临 的主要问题。为了改善上述问题，本文以拍拍贷网站为研究对象，从借贷双方角度分别构建决策参 考模型。从借入者的角度，基于二元 logistic 回归方法，构建满标预测模型，帮助借入者调整借款 标的信息以便更好获得借出者响应，提高满标概率。实证结果表明，该模型训练集综合判断正确率 达到 96%，验证集的综合判断正确率达到 95.5%。从借出者角度考虑，等级并不能反映同级用户的 异质性。因此通过逐步判别分析法，对借入者信用进行二次分类，帮助借出者分辨同级中的高质量 用户，降低投资风险。实例结果表明原分级制度下 26.3%的低等级用户可视为高质量的新生用户， 且判别函数显著成立。

关键词：P2P 网络借贷，二元 logistic 回归，逐步判别分析，决策参考模型

目录：

1

引

言...................................................................................................................................................

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2 文献综述........................................................................................................................................... 2 3 研究对象与样本数据....................................................................................................................... 3

3.1 拍拍贷网站介绍与运营机制 ................................................................................................ 3 3.2 数据搜集与变量选取............................................................................................................ 3 3.3 定性分析................................................................................................................................ 4 （1）描述性分析................................................................................................................ 4 （2）多元对应分析............................................................................................................ 5 4 基于二元 logistic 回归的满标预测模型—借入者决策模型......................................................... 7 4.1 模型选取................................................................................................................................ 7 4.2 相关性检验............................................................................................................................ 8 4.3 模型构建................................................................................................................................ 8 4.4 结果分析.............................................................................................................................. 10 4.5 对借入者的决策建议.......................................................................................................... 10 5 借入者信用的判别分类模型—借出者决策模型......................................................................... 10 5.1 研究目的与研究方法.......................................................................................................... 10 5.2 模型构建.............................................................................................................................. 11 5.3 结果分析.............................................................................................................................. 11 5.4 对借出者的决策建议.......................................................................................................... 14 6 14 6.1 总结...................................................................................................................................... 14 6.2 研究局限及后续改进.......................................................................................................... 15

结

语.................................................................................................................................................

1

1 引言

P2P（peer to peer lending）网络借贷平台，是指借助网络技术和信用评估技术，协助借出者和 借入者实现借贷行为的中介服务活动平台。个人可以通过该平台将其闲置资金（出于投资目的）出 借给资金短缺者的新型借贷模式。P2P 贷款对象主要是短期、小额借贷者，本质上属于民间借贷， 其价值主要体现在满足个人资金需求、发展个人信用体系和提高社会闲散资金利用率等方面（钱金 叶，杨飞，2012）。

传统金融体系的服务中心仍集中于大企业、大客户，未覆盖到具有巨大潜力的民间借贷市场。 而互联网的介入无限放大了可贷款人群的范围和数量，并使借贷双方匹配的过程更加有效率且透明 化，小额借贷与网络科技结合所产生的新型借款模式主张自主选择、分散投资，所以吸引了借贷双 方的关注，得以迅速发展起来（尤瑞章，张晓霞，2010）。

获得 2006 年“诺贝尔和平奖”的孟加拉国经济学家穆罕默德.尤努斯教授首创了在乡村银行 （GrameenBank）平台上进行运作的小额借贷模式，由小额借贷衍生出了 P2P 网络借贷平台。全 球首家 P2P 网络借贷平台 Zopa 于 2005 年在英国成立，而美国 2006 年上线的 Prosper 则是目前全 球最大的 P2P 网络借贷平台。中国第一家 P2P 贷款网站——拍拍贷于 2007 年成立（吴晓光、曹一， 2011），此后多家 P2P 网络借贷平台层出不穷，交易数额日益增长，影响范围不断扩大。形成了以 拍拍贷、宜信、红岭创投为代表的三种不同模式的 P2P 网络借贷平台。

我国 P2P 网贷公司的资质和规模参差不齐，除了人人贷、拍拍贷等一些大型网贷平台的风险 管理较正规外，其余的风险管理水平难以得到保证。由于信息不对称、个人信用体系建设不完善等 因素的限制，网贷平台存在很多问题未得到解决。从 P2P 网络借贷参与者的角度来看，需要解决 的问题主要有两方面，一是对借入者来说，如何提高较低的借款成功率；二是对借出者而言，如何 根据有限的可获得信息做出投资决策。

2 文献综述

我国银监会自 2011 年发布了《关于人人贷有关风险提示的通知》，要求银行业金融机构严防民 间借贷风险向银行体系蔓延，此后，国内对于 P2P 网络信贷风险的研究逐渐增多。

国外的 P2P 网贷平台发展较早，因此对网贷的研究比较丰富。Mingfeng Lin，Prabhala N．R．和 Viswanathan S(2009)，Seth Freedman 和 Jin G．Z(2009)研究指出借入者的基本信息是借出者对其还 款可能性进行评估的主要参照因素，影响着借出者最终的投资决策。Puro et a1．等（2010）研究 了借款额度会对借款成功率和借款利率产生显著影响，为了降低借款利率并提高借款成功率，借入 者必须降低借款额度。Lin 等（2013）通过样本的实证研究，认为社交网络能够增加融资成功的概 率，并使融资成本即借款利率降低，同时也能降低事后违约率。

国内方面，吴小英，鞠颖(2012)通过使用最小二乘法进行参数估计，研究 Prosper 平台中借款 用途对借贷成功率的影响。陈建中，宁欣（2013）对人人贷的借贷数据进行实证，发现借入者的基 本信息在贷款人评估借贷可行性时已成为重要的参照因素，促使借贷成功率提高。陈东宇，李伟军， 丁婕（2012）建立了包含借款人个人信息和社会资本因素的决策辅助模型。宋文（2013）以拍拍贷 为例，对出借人投标意愿影响因素、出借人要求收益以及网贷中的逾期行为进行了研究。经过对国 内外文献的梳理和分析可知，贷款人对于借贷的决策与平台公布的借入者基本信息有相关关系，借 入者公布在网上的信息对借贷的成功率有一定程度的影响。

目前，国内相关研究一方面是以偏理论的描述性研究为主，对参与网贷投融资者的特点都做了 具体而细致的研究，另一方面是做实证研究筛选对交易状态的影响因素。但少有文献通过构建模型 （尤其从借贷双方两个角度）辅助参与者进行决策，并分别进行研究。因此本文以拍拍贷为研究对 象，构建对借贷双方的决策参考模型，降低信息不对称导致的风险，促进 P2P 网络借贷良性发展， 具有很强的实际意义。

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3 研究对象与样本数据

3.1 拍拍贷网站介绍与运营机制

拍拍贷作为我国首家 P2P 小额无担保网络借贷平台，是单纯的中介平台，主要以交易服务费 为收入来源。拍拍贷根据“线下得分”和“线上得分”借入者的信用等级核定。其中，线下得分是 根据用户提交的结婚证、工资证明等信息来确定的，包括年龄、学历、工作、收入等因素；线上得 分项目包括身份认证、手机实名认证和在平台上借还款记录等。拍拍贷的信用等级分为 6 级，由 高到低是 A、B、C、D、E、HR。信用评分的结果将直接影响借入者可借额度的大小和借款成功 率。拍拍贷的风险控制手段与 Prosper 类似，主要是分散投资加强制每月还款，此外拍拍贷的借款 期限都在一年以内，也能够在一定程度上降低风险。

图 1. 拍拍贷流程图 网贷之家公布的数据显示自 2013 年 5 月 31 日到 2014 年 4 月 30 日，拍拍贷网站成交

额为【拍拍贷线上投资】

1,579,770 元，纯收益 14.12%，投资人数有 13798 人，借入者数 11337 人，在中国众多网贷平台中 较为活跃。本文以拍拍贷作为实证研究对象，主要理由如下: 1.该平台起步早，网站建立成熟，交易

量较大，公布的信息较多，有利于数据挖掘和模型建立。

同时为了保证样本容量，数据釆集的来源应比较丰富。 2.拍拍贷平台的运营模式最初主要是效仿

Prosper，即借贷双方是完全自主交易的，有利于研

究网络借贷存在的客观规律，与国外学者的研究结论更有可比性。 3.拍拍贷的服务对象覆盖了全【拍拍贷线上投资】

国大部分省市的小微企业主和普通个人，不局限于特定的地区， 这样得到的样本数据更全面更有代表性。 3.2 数据搜集与变量选取

为确保实证分析的有效性和时效性，我们用 C++编写的代码从拍拍贷平台 2014 年 4 月中随机 抓取了的 10520 笔交易的数据，在剔除有误数据和不完整数据后，共得到 10208 个研究样本。

我们将在网站上所获取的 14 个变量总结为五个维度进行研究，如表 1 所示：

表 1 变量列表

注：1）*代表分类变量。2）部分文献研究了社区和邀请评价，但本文研究期间，该功能已停 用，同时社区得分在本文所选择数据中均为 0 分，因此不作研究。

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1.标的特征 借款原因：分类变量。在许多研究中并没有研究借款原因的影响，原因在于很难对其进行统计

和处理。但通过所抓取的数据分析中可以得知，绝大多数借入者会在借款原因中表明标签，本文选 取含有标签的数据并把其作为分类变量进行讨论。

金额、利率、期限：均为数值型变量。表明借款的额度、还款利率和还款期限。

2.担保特征 审错就赔标：虚拟变量。即在审核中如果出现过失或错误，由拍拍贷或第三方提供相应的赔付

服务。 安全标：虚拟变量。即借入者用自己的应收账款来给自己进行担

保。

非提现标：虚拟变量。即借入者选择不提现至银行卡，在拍拍贷站内进行周转。 以上三种都不同程度的通过抵押或担保的形式降低了信用风险。

3.个人特征 性别、年龄、职业：均为分类变量。其中年龄为有序变量，其余均为无序变量。在拍拍贷网站

的用户注册信息中，后两者均有其余均有固定选项，具体分类说明如表 2 所示。

表 2 各分类变量水平

4. 借入信用：数值型变量。由认证得分以及还款历史得分构成，可以衡量用户的借款信用。 借出信用：数值型变量。由认证得分以及投资历史得分构成，可以衡量用户在拍拍贷平台上的 1投资表现。 1

拍贷信用等级划分就是根据借入信用的分数而确定的，A 为最高等级，HR 为最低等级。详细 见表 3。

表 3 拍拍贷用户信用等级划分

5.历史信息特征 成功次数、流标次数：数值型变量。分别为该用户在拍拍贷平台历史借款成功、失败次数。 6. 因变量 是否满标：二分型变量。满标意为借入者发布的借款在规定时间内额度被满足。在网页中表现 为借款进度达到 100%。

是否成功：二分型变量。该笔借款若成功会在借款 ID 的页面上表示为“借款已成功”。但由 于成功的判定条件与网站线下审核制度相关，故不作为研究重点，只进行定性分析。 3.3 定性分析【拍拍贷线上投资】

（1）描述性分析

4

表 4 变量列表

在我们的统计数据中，3286 笔满标借款中只有 2231 笔借款成功，只有 67.89%的满标借款成 功借款。

1.性别：在选取的 10208 个样本中，男性共 8874 名，占总借入者的 86.93％。女性 1334 名， 占总借入者的 13.07％。可以看出男性借入者远多与女性借入者。在建立模型时，对男性赋值为 1， 女性赋值为 0。

2.年龄段：借入者年龄段在拍拍贷上被分为 4 类：20-25 岁，26-31 岁，32-38 岁，大于 39 岁。 人数分别为 3845 人，3658 人，1868 人，837 人；分别占总人数的 37.67%，35.83%，18.30%，8.20%。 样本中 70%以上的用户，年龄都在 31 岁以下，说明 P2P 借贷对象较年轻化。在金融投资理论中， 通过许多实证研究，认为个人的风险倾向以及经济状况随着年龄的变化而不同，信任度也随年龄的 增加而增加，属于常见的借出者认知。

3.职业：在选取的 10208 个样本中，工薪族 5819 人，占 57.00%；私营业主 2052 人，占 20.10%； 学生 449 人，占 4.40%；网店卖家 443 占 4.34%；其他 1445 人，占 14.16%。可以看出超过一半的 借入者身份都是工薪族，从某种程度上说明工薪族因个人原因的借款需求较大。

4.借款原因：个人消费 2981 人，占 29.20%；实体经营 2064 人，占 20.22%；累积信用 1133 人， 占 11.10%；网贷体验 887 人，占 8.69%；网商经营 549 人，占 5.38%；其他 2596 人，占 25.43%。 从数据中可以看出借入者的借款主要用于个人消费，其次是用于经营。

（2）多元对应分析

对应分析(Correspondence analysis)，又称关联分析或 R-Q 型因子分析，是指通过分析由定性变 量构成的交互汇总表来揭示变量间的联系的一种分析方法，用来揭示同一变量的各个类别之间的差 异，以及不同变量各个类别之间的对应关系。

对应分析法的处理过程由相关系数表格和关联图两部分组成。其中，表格是一个二维的表格， 由行和列组成。行代表事物的属性，依次排开。列代表不同的事物本身，由样本集合构成，排列顺 序无特别要求。关联图中各个样本都浓缩为一个点集合，而样本的属性变量同样也是以点集合的形 式显示在图上。

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篇七 拍拍贷线上投资
P2P网络借贷模式考量_优势_劣势与前景_高彦彬

2013年第9期总第176期

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征信

CREDITREFERENCENo．92013SerialNO．176

P2P网络借贷模式考量

———优势、劣势与前景

高彦彬，马孟君

(河南理工大学经济管理学院，河南焦作454000)

P2P网络借贷作为民间借贷体系中的新生力量，摘要：近年来，在我国取得了迅猛发展。通过对P2P网络借贷的

优劣势比较及相关问题分析，以失败的案例作为切入点分别就投资者、经营者和监管部门三方提出建议，并对P2P网络借贷的前景进行展望。

关键词：P2P网络借贷;经营模式;前景中图分类号：F832．4文献标志码：B文章编号：1674－747X（2013）09－0081－04

P2P网络借贷模式简介一、

所谓P2P网络借贷，是指个人与个人之间，通过网络平台来完成的小额信贷交易。现代P2P信贷模———诺贝尔经济学奖获式起源于“小额信贷之父”

得者穆罕默德·尤努斯。1993年，他着手建立了小额信贷银行，提出了穷人无需抵押即可贷款的理念，Kiva使得小额信贷由此而产生。其后，随着Prosper、，“P2P”等代表性企业的崛起信贷模式迅速从欧美向世界范围扩展。

美国最具代表性的网贷模式的平台是Proser，欧洲的则是Zopa。Proser模式是传统的P2P网络借贷模式，在借贷双方中纯属中介机构，靠收取服务费来获得收益。而Zopa则承担了较大的运营成本，不仅提供借贷平台，还提供信用测评、催借款、完成借贷过程中的相关法律文件等，所以它的坏账率一直但收益率也比较低。控制在2%左右，

我国的P2P平台网站的经营模式主要借鉴的是Proser，同时也是二者的结合，并在此基础上不断进行创新和改进。在短短的几年时间里，我国的P2P网络借贷发展迅速，特别是最近两年，网站数量更是进入了大爆炸时期，经营规模不断扩大，经营模式也

P2P网络借贷主要更趋于成熟和多样化。在我国，

经历了以下3个阶段：2007—2009年的萌芽阶段，2009—2010年的缓慢发展阶段，2011年至今快速发展探究阶段

［1］

。

我国的P2P网络借贷模式大体上可以分为无保证金模式、有保证金模式和纯线下模式。无保证金坏账风模式指借贷平台不为投资者提供本金保证，险由投资者自行承担。有保证金模式是指借贷平台为出借人提供本金的风险保障，并同时充当了担保人和联合追款人的混合角色。纯线下模式是指网贷吸引借款人和贷款人到公公司利用网络宣传渠道，司进行业务洽谈。

P2P网络借贷的大致流程是：资金需求方先在借贷网站上进行信息注册，然后将借款金额、所愿意支付的最高利率和一些个人信息公布在该借贷平台上，由贷款人进行投标，在贷款人对借款者的信息决定是否将自己的钱贷给借款者（见进行审核后，图1）。

P2P网贷企业模式比较二、

自2007年第一家网络借贷运营平台拍拍贷在P2P网贷的影响范围迅速波及全国，上海成立后，虽

收稿日期：2013－07－09

基金项目：河南省哲学社会科学规划项目(2012BJJ066);河南省软科学研究计划项目(112400420001);河南省社会科学规划决策咨询项目(2013D014)

作者简介：高彦彬(1965－)，男，河南平顶山人，教授，博士，主要研究方向为金融理论与农村金融政策;马孟君(1988－)，女，河南开封人，在读硕士，主要研究方向为工商管理。

·81·

完善的经营模式，如在资格审核、风险把控、信用评级等方面都有了很大的突破

［2］

。自2012年下半年

起，网贷平台数量急剧增加，据不完全统计，目前在运营的平台共计有几百家之多，众多担保公司、小额贷款公司纷纷建立网贷平台。有一定影响力的平台

图1

P2P网络借贷的流程图

除了下面所介绍的，还有温州贷、人人贷、易贷365、808信贷、陆金所、盛融在线、宏信创投、万惠投融、团贷网、一起好、畅贷网等。

Proser等知名公司相匹敌，难与Zopa、但作为我国银行借贷的补充形式之一，它已经开始慢慢探索

表1

网站名称

成立时间地点2006年美国

国内外P2P企业对比一览表概况简介

收入来源

收入主要来源于出售服务平台收取的服务费，从借款人处单笔提取1%～3%的费用，从贷款人处按年总借出额的1%收取。

Proser

当用户有借款需求时，在网站上列出自己所需要的金额和可承受的最大利率，由贷方为利率和金额进行竞标。

将其分成四个不同的等级，然先对借款人进行信用评估，

Zopa

2003年伦敦

后出借人可根据借款人的信用等级、所需金额和提供的利强制率来决定是否将款贷出。该模式特点在于分散风险、按月还款。

模式与Prosper相似，贷款人和借款人完全是自主交易。

拍拍贷

2007年上海

在后起的行业纷纷采用担保、抵押模式的大背景下，拍拍贷始终坚持其无担保、无抵押的传统模式，采用纯技术手段控制风险，该方法虽然能有效地控制成本，却限制了其发展空间。

国内第一家由金融服务机构来运作的网贷平台。安心贷联盟创造性地推出以专业担保公司对担保人本金作为担

安心贷

2012年深圳

”“商保，大大降低了贷款人的放贷风险。采用“小额短贷”“额度渐升”“流转贷”户联保等方式来控制风险。从表2中也可以看出，安心贷属后起之秀，但其进步的势头远超其他网贷平台。

企业中唯一做了股份制改造的企业，发展甚为迅猛，还推

红岭创投

2009年深圳

出了网贷平台股份向投资人开放的平台。目前，红岭创投是借贷款效率最高的一家网络借贷平台。其平均借款利率保持在同行业中的较低水平，但也出现了创新滞后和逾期率上升的问题。

收入主要来源于贷款人年贷出额的0．5%和借款人单笔金额的0．5%的费用。

收入主要来源于对借入者收取手在交易成功的前提下，借款续费，

期限在6个月以内（含6个月）收6个月以上的收取取本金的2%，

本金的4%，借款人必须按月还本付息。

收入来源：收取借款人本金的1%或3%，具体数额要根据借款人的资质条件和借款期限来定；对投资者收取其所借款利息的8%和10%。

收入来源：向借款人收取现场考察费和每月本金0．5%的管理费用；向投资人按投资利息的10%收取投标管理费和担保费。

表2

网站名称拍拍贷安心贷红岭创投

综合排名

40563781254098101678

上述主要网贷网站在Alexa上的近期排名情况一月平均排名7333922108500195367

排名变化趋势↓3771256↑781108↑13628

三月平均排名40563781254098101090

排名变化趋势↓211807↓577737↓13537

从表1和表2可以看出，安心贷虽成立时间比·82·

较晚，因其经营方式比较得当，已位居第二，且在最

近的一个月内有上升趋势，所以，与金融机构相结合的模式值得借鉴，并且也有可能是未来发展的一种趋势。而成立最早的拍拍贷，可能由于创新制度的落后，虽就综合排名来看仍排第一，但其在近期一个月的下降趋势也远超其他网站。但该表格所统计的时间相对较短，且网站平台数量也不多，偶然性比较大。

表3

P2P网贷的优劣势比较及引发问题分析三、

据资料显示，网贷平台已由北京、上海等一线城三线城市扩展，现将P2P优势和劣势汇总如市向二、

P2P存在表3所示。通过对表3的分析可以看出，的优势要多于劣势，所以其未来的发展前景和空间很大。

P2P网贷优劣对比

（1）许多网贷公司报表数据混乱，信息透明度不高，投资者无法真实判断该公司的真实运营情况。（2）监管部门对该行业的监管尚属空白，就连部分网络借贷平台进行某项业务是否超过了一般网站的经营

劣势

范围都没有定论。

（3）对于借出款项的使用用途的追踪考察力度不够，一旦有借款人将款项用于炒股等高风险投资，极易造成坏账风险。

（4）借款人信息一旦泄露，将会带来无法预测的损失。

（5）网络本身就是一个虚拟的世界，再加上征信系统尚不完善，致使借款人的真实信息审核难度大。（6）投资者风险意识淡薄，为获取高额回报，容易造成盲目放贷。

（1）现代信息技术为借贷双方提供了快捷的交流平台，使其可以通过网络进行信息交流，从而达成借贷意向，使得原始P2P借贷方式重构为现代模式。

（2）P2P网络借贷具有多样性，它可以满足信贷市场上不同层次的顾客群和其所要求的不同性质的信贷服务，弥补了正规金融机构无法有效满足众多中小企业贷款的空白。

（3）在金融危机这个特殊的时代背景下，各大金融机构纷纷惜贷，为中小企业融资再添障碍，从而为P2P的

优

快速发展创造了机遇。

（4）不仅贷款人实现了资产的收益增值，而且借款人也可以用这种方式方便快捷地满足自己的资金需求。（5）网贷的运营成本远小于小贷公司，并且它为那些无法提供担保、抵押的群体提供了快捷的融资渠道。

势

（6）网贷借助于网络平台，没有时空的限制，发展规模要大于那些以自有资本放贷的小贷公司。（7）就传统的民间借贷而言，P2P消除了向亲朋好友借钱和追款时的尴尬境地。

（8）其高度分散化的投资，使得在发生信用风险的情况下也不至于对贷款人构成太大影响。

（9）就一般微金融来讲，P2P网贷省去了繁琐的材料准备阶段和无需苛刻的贷款申请，交易快捷、便利，大大提高了借贷款的效率。

（10）该平台一般为小额无抵押借贷，主要针对的是中低收入阶层，具有很大的公益性质和社会效益。

正因为这些比较优势，P2P网贷在小额贷款这一细分的市场中分得了一杯羹，开拓了新的局面，其发展势头已不容小觑。然而网络借贷平台作为一种新的借贷模式，与银行等传统的借贷方式不同，其涉或是在金融业务的边线上游荡，所暴露足金融业务，

出来的问题也不容忽视。

面对着如此难得的机遇和高利率回报（见图2）的诱惑，有些网站为了追求眼前利益，盲目地放宽借款人的审核门槛和虚增其自身的经济实力，最终造导致公司难以周转、成投资人的大量资金无法回拢，

宣告破产。

2011年8月底，哈哈贷网站宣告关闭，其主要“基于目前市场的信用问题及其所遇到的运原因是

。哈哈贷的破产对P2P网贷市场营资金短缺问题”

产生了很大的冲击力。继哈哈贷宣告破产后不久，贝尔创投、淘金贷、优易贷、众贷网……也相继宣告最终带来的是投资者的巨额亏损，如贝尔创投关闭，

涉案金额300万元，刚刚倒闭的众贷网涉及200万2012年倒闭的优易贷所涉金额则达2000万元，元之多。

·83·

图2网贷平台综合利率

资料来源:网贷天眼网

四、应对措施及前景展望

曾经被业内所看好的P2P网贷如今却成了高危地带，原因何在？作为投资者和经营者又该注意哪些问题呢？

(一)网贷投资需冷静

作为投资人，在进行网贷投资时，不能仅仅被高应该认真审回报率和那些保本承诺所迷惑。首先，

核该网贷公司是否具有其所宣传的雄厚实力，不能主要还看公司有无“兜底”的实力。仅看注册资金，

假如公司担保额度过大，一旦出现问题，风险不能完全覆盖，势必要影响本金的赔偿。其次，对于借款人的借款用途和信用等级考虑也应周全，审核机制应严格，要把好风险关。再次，为了降低投资风险，可以采用“将鸡蛋放在多个篮子里”的方法，分散资金，在发生借款不还的情况下不至于给投资者带来太大的损失。

(二)风险把控新趋势

就经营者而言，为降低经营风险，通过网贷公司与多家担保机构达成协议，可引入独立的第三方担保机构，为每笔借款做全额担保，利用风险共担转移经营风险。也可以借鉴商业银行贷款拨备制度，即一旦出现问借款人提取3%的资金作为风险拨备，

拨备资金可以覆盖投资人的部分损失。多家网题，

贷机构还可以成立一个类似于P2P网贷协会的联，在该联盟里可以共享“黑名单”防范“借贷过盟，

和诈骗等风险度”

［3］

融办也不管，银监会也不会给发许可证。目前基于，民间金融的大背景，对于这个“烫手的山芋”这个“擦边”分属监管的领域，监管部门应尽快将其纳入监管，指引其走上合理合法之路。

(四)P2P网贷平台的展望

据统计资料显示，在我国，融资需求在100万元以下的小微企业占了76%，相当于4200万家中小企业群中有将近3000多万家小微企业，且需求量作为民间借贷的升级版，这确实均在100万元以下，

是一个未知的而且非常有前景的市场

［4］

。根据事物

的发展规律，新事物的产生总要经历一些坎坷和波折，就像当初的淘宝网一样，在摸索中前进，在失败要不断提升自中总结经验和教训。作为平台自身，

身团队的素质，保证平台技术的不断提高，把握好风险防控，做好行业自律，这样既是对投资人负责，也是对其自身负责，才能树立良好的声誉，在这片新生立于不败之地。领域里站稳脚跟，

笔者认为，开放征信系统，建立商业性征信机构或许是网贷平台产业的可取出路之一，而随着我国征信系统的日趋完善和成熟以及健全法律制度的出P2P模式将会逐渐从台和对P2P更加明确的界定，

转变成一种不可或缺的融银行借贷的“擦边领域”资渠道

［5］

。

。

(三)“烫手山芋”谁来接

在人民网的一篇报道中，一位中国银监会的工P2P网贷公司是新生事物，作人员透漏，风险比较目前没有纳入银监会的监管范围。它们既不属大，

于银行，也不吸收公有存款。实际上，工商不管，金·84·

参考文献：［1］J］．新金马运全．P2P网络借贷的发展、风险与行为矫正［

2012(2):46－49．融，

［2］张龙安，刘云峰．国际P2P民间借贷平台的发展模式与建

J］．贵州农村金融，2012(10):21－22．议［

［3］官大飚．我国P2P网络借贷发展存在的风险及其监管对

J］．台湾农业探索，2012(5):61－64．策［

［4］王毅敏，王锦．网络借贷的发展及中国实践展望研究

［J］．华北金融，2011(2):54－55．［5］．黑龙江金张立杰．规范发展网络借贷的对策思考［J］

2010(11):28－30．融，

（责任编辑：张洁）

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