百草味与好想你

导读：　百草味与好想你(共7篇)百草味蔡红亮：14年打造“百草味”9 6亿卖给好想你楚天金报讯 巨变的市场让传统企业纷纷转型。日前，A股红枣品牌好想你发布公告，宣布拟斥资9 6亿元收购杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。郝姆斯旗下的“百草味”是天猫平台上坚果零食类目销量最高店铺之一，产品线包括坚果、糕点糖果、果干、肉脯以及海鲜等。...

篇一 百草味与好想你
百草味蔡红亮：14年打造“百草味”9.6亿卖给好想你

　　楚天金报讯 巨变的市场让传统企业纷纷转型。日前，A股红枣品牌好想你发布公告，宣布拟斥资9.6亿元收购杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。郝姆斯旗下的“百草味”是天猫平台上坚果零食类目销量最高店铺之一，产品线包括坚果、糕点糖果、果干、肉脯以及海鲜等。

　　蔡红亮是百草味创始人，本是杭州市一家工厂的一线操作工。1998年初，他两手空空来到杭州，此后走上了“偶然又必然”的财富之路。

　　人气就是生意

　　开了工厂便利店 又开高校零食店

　　蔡红亮，浙江磐安县双溪乡梓誉村人。1997年9月，他从职业高中毕业，前往横店影视城做维修电器的学徒。三个月后，蔡红亮前往杭州打算开电器维修店，但由于找不到合适的门面，只得进入康师傅旗下的食品工厂当起了工人。

　　4个月后，蔡红亮始终惦记着开店的梦想，借来6000元终于开起了自己的电器维修店。可一个多月后，由于挣不到钱，他只得关门大吉，又到康师傅干起了电器设备维修。

　　后来，他又到杭州相良塑料食品有限公司和怡得乐电子有限公司干了5年。在怡得乐期间，蔡红亮壮着胆子借了5万元钱承包了该公司的便利店。怡得乐位于杭州江干区下沙片区，当时商业配套设施分散，小小的便利店有许多的忠实员工粉丝。借着这股东风，他在很多企业宿舍楼下开起了便利店，积累了不少资金。

　　2002年，年轻的蔡红亮到下沙的高教区办事，看到如潮的学生、成片的商店，他顺势把自己的便利店也开进了大学的生活区。

　　2002年的下沙大学城，汇聚了杭州几乎所有的高校，有着数十万大学生。学生都爱吃零食，为何不开一家专门卖零食的店铺呢？

　　很快，第一家“百草味”诞生。之所以叫这个名字，一是取自神农尝百草的故事，不怕失败，多做尝试；二是鲁迅先生的《从百草园到三味书屋》，也给蔡红亮留下了深刻印象。

　　虽然2003年的百草味仍然是“小作坊”的形态，但价格便宜，品种丰富，从包装袋到小票都印有Logo，且不停推出活动，吸引了众多爱尝鲜的高校学子。两个月下来，店铺营业额就达到了27万。

　　慢慢地，百草味店铺在下沙大学校区遍地开花，此后扩张到其他省份的大学城。2006年，百草味的门店已达140多家，全年销售额达1.5亿。

　　线下转型线上

　　参加聚划算生产跟不上 到一线催货差点出车祸

　　身处电商之都杭州，看着淘宝网从2003年成立开始越来越兴旺，蔡红亮终于下定决心，也将百草味的触角延伸至线上。

　　2010年12月6日，百草味正式入驻天猫。当时蔡红亮定了第一个月600万的销售额，这让整个团队都打哆嗦。蔡红亮硬着头皮打广告，一天聚划算差不多投了20万。结果出乎所有人意料，线上店铺4个月就做到了当时食品类目的第一。

　　传统企业转型电商必然经历阵痛，百草味也是一样。“从线下转移到线上，百草味必须要从一个渠道零售商，变成一个自己能够生产产品的品牌。”这是最大的一个转变，蔡红亮没有一点迟疑，开始带领团队满世界地寻找原料供应商。

　　不仅仅是原料生产，产品的包装、物流和销售，每个环节线上和线下都是截然不同的概念。第一次参加聚划算，他拿出三款单品做爆款，结果一天下来，所有的货全都卖光，没想到生产跟不上，供应链断了。

　　蔡红亮急得发疯，他形容自己当时像上了发条，完全感觉不到困，也不想睡觉。从提货到发货，每一个环节他都跟在边上。一天晚上，他跟着司机的车从临安赶往杭州发货，凌晨四点天还没亮，他在面包车里眯了40多分钟，醒来的时候心都快跳到喉咙口了：“司机也睡着了，已经往中间的隔离带开上去了，下面就是京杭大运河！”

　　蔡红亮痛定思痛，深知自己不能再事事亲力亲为，但必须摸清所有电商流程。他花了一年，将电商的里里外外都学了个透，并用两年时间来改善供应链、物流体系和用户体验。

　　三年后，百草味的电商转型终于成功。到了2014年，百草味电商销售额超过10亿。

　　取悦年轻人群

　　70后已在消费二线 80后90后消费力高企

　　“不知道你有没有这样的感受，大众消费主力人群在慢慢年轻化。70后已经在消费的二线，而80后、90后的消费力越来越高，他们喜欢接受新鲜事物，网购成为他们的主要消费方式之一。”2014年12月，蔡红亮曾与记者有过这样一番对话。他觉得，零食线上购买这块“蛋糕”会越来越大。谁能更好地取悦年轻人，谁就能更好地赢得市场。

　　转型线上第二年开始，蔡红亮就提出“老客维新”的理念，每到中秋节都坚持“给老客送月饼”。对拥有千万粉丝庞大体量的百草味来说，这个活动的成本压力不小，但他一坚持就是5年。

　　2015年双十一，虽然收获了1.56亿的惊人销售额，但百草味却是亏本的。用蔡红亮的话说是：“我们并不将双十一看成是一个赚钱的机会，而把它当成一年一度回馈消费者的最好时机。”刚刚过去的年货节，百草味则销售了3个亿。

　　概念要打，活动要做，基础功夫也得落实。2014年，百草味斥资4亿元，建设总面积约10万平方米的全智能综合体——杭州大江东临江基地，再造生产、物流线。2015年，百草味在全国建立了九大仓储基地，覆盖华北、华东、华南、西南等地，日发货能力可达40万件（快递），目前正在筹建沈阳、成都、西安三仓，进一步覆盖东北、西北等地区。“从传统转型电商，虽然很多游戏规则变了，但是商业本质没变。很多纯粹互联网出身的电商品牌只会三句话离不了互联网思维，却忽视整体供应链条虚弱的事实。这样的企业想要长远发展是非常困难的。要知道，产品供应链、品牌管理、产品销售等所有的环节线上和线下都是相通的。所以，未来一定属于既有线下商务经验，又有线上销售经验的品牌。”蔡红亮推心置腹地说。

　　■链接

　　好想你为何收购百草味？

　　好想你一直以来的主营业务是红枣系列产品的研发、生产和连锁销售，拥有1400余家专卖店，进入商超门店近2000家。

　　数据显示，好想你2014年净利润为0.53亿元，同比下降47%；2015年上半年净利润同期下跌9.94%至0.35亿。

　　利润的持续下跌使得好想你必须找到新途径提振市场占有率。对好想你来说，拓展经营品类和攻占线上市场已是当务之急，主打年轻受众和趣味零食的全零食品牌百草味或许是一个不错的选择。

　　好想你自2015年9月17日起停牌，停牌前收于15.62元/股。最近公告显示，其拟以9.6亿元收购“百草味”母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股权，其中1.44亿元通过现金支付，8.16亿元通过发行股份支付。

　　根据公开资料，郝姆斯2016年度、2017年度及2018年度承诺净利润分别为5500万元、8500万元和1.1亿元，若其实现的净利润低于承诺净利润，将对两者之间的差额按照交易双方的约定进行补偿。

　　本次交易后，好想你的产品范畴将拓展至主流全品类休闲食品领域，同时新增40万件的日发货能力，并直接实现对天猫商城、京东、1号店、苏宁易购、唯品会、亚马逊、当当网等主流电商平台的覆盖。

　　业内人士分析，好想你“健康生活家”的定位与百草味相近，通过此次对百草味的收购，公司有望快速渗透到零食电商渠道，并与自身的线下专卖门店相结合，快速完成O2O模式的打造。

　　而本次交易完成后，三只松鼠、良品铺子、百草味、来伊份等休闲食品品牌的竞争也将更加激烈。

　　（综合《钱江晚报》《新京报》《北京商报》《IT经理世界》报道）

篇二 百草味与好想你
百草味加盟费多少钱?百草味如何加盟

　　想要开家赚钱的零食加盟店前提自然就是要选择一个优秀的加盟品牌，其中百草味零食加盟品牌就以其低投入、高收益、低风险的投资优势在市场众多加盟品牌中脱颖而出，那么它的加盟费多少钱?百草味如何加盟的？它已成为投资者们最青睐的加盟品牌。下面就让创业第一步网小编告诉你百草味加盟费要多少钱，让你对知道百草味加盟的相关知识，希望对你的创业有所帮助，注意，因为不同时间和地点的原因，加盟费和投资金额会有所不同，表格中的投资金额数据仅供参考。

百草味加盟费用分析：

加盟级别	省会城市	地级城市	县级城市
店铺面积	60㎡	40㎡	20㎡
加盟费	1万元	1万元	1万元
管理费	5000元/年	5000元/年	5000元/年
保证金	5万元	5万元	5万元
房租	9万元/年（7500元/月）	7.2万元/年（6000元/月）	4.2万元/年（3500元/月）
装修费	3万元（500元/㎡）	1.6万元（400元/㎡）	0.6万元（300元/㎡）
人工费	14.4万元/年（4人）	9万元/年（3人）	4.8万元/年（2人）
货架费	1.1万元	0.8万元	0.3万元
首批货款	10万元	8万元	5万元
流动资金	5万元	3万元	2万元
总投资（年）	49万元	36.1万元	18.4万元
此投资费用为预估，仅供参考，具体以实际产生费用为准。

　　

　　百草味一个知名的休闲食品品牌，许多的人都想要加盟，相信您也有同样的想法。那就赶紧行动起来吧！现在加盟百草味加盟费仅需1万元，您可千万不要错过这个大好的时机，赶紧点击右侧，了解一下详细的加盟资料！

　　百草味加盟费用：

　　百草味零食加盟费：10000元（三年期）。

　　管理费：5000元/年。

　　保证金：五万元整（签约首期三万，第二年二万）。

　　

　　百草味加盟费及总投资金额预计：18.4万元以上（此数据仅供参考，请根据您当地情况制定投资计划！）

　　百草味加盟公司简介

　　自成立以来一直以“做中国休闲零食投资好品牌”为目标以“快乐百草味，健康好滋味“为口号，先后成立了加盟连锁事业部、电子商务事业部，员工人数达到200多名。建立了涵盖：坚果炒货、蜜饯话梅、糕点饼干、肉干肉脯、花茶等5大系列300多个单品的产品体系，基本形成休闲食品一站式购物的格局。本着品质优先的理念，公司累计投入2000多万元建立了现代化的食品生产线，仓储面积达到1万平方米。2011年被评为浙江省优秀特许品牌。2012年被评为中国连锁经营金麒麟奖之最具成长力品牌。

　　百草味加盟市场分析

　　

　　提到百草味休闲食品是很多人都知道的，人们对它的评价非常高。正是因为百草味受到了这多人的青睐，现在很多人想着通过它作为一个创业投资的项目，打算好好的发财一笔。那么现在我们看一下百草味食品加盟都有什么优势。

　　百草味食品是正宗的休闲食品加盟品牌，人们现在的生活中需要大量的休闲食品，每天我们都能看到各大超市商场有很多人在购买休闲食品。百草味休闲食品牌子在人们心中非常根深蒂固，从公司成立以来把所有的精力都倾注于百草味休闲食品的生产加工和销售上，为了让消费永远尝到最新奇的食品，公司不断创新新的食品，所以在百草味食品店你总是能够看到最新的食品，所以消费者经常光顾是非常正常的事情。

　　但是对于消费者来说食品的安全是最重要的，毕竟因为安全问题，很多被法律牵扯上了，但是百草味食品是绝对放心安全的食品，公司有严格的规章制度，对食品加工的每一个环节每一道工序都有着非常严格的检查，同时还拥有国家卫生组织的批准，这样才会把食品上市。消费者所购买的都是健康、环保、绿色、安全的休闲食品，保证消费者放心食用。

　　百草味食品加盟还有一个很重要的优势，就是它有着非常齐全的种类，干果、糕点、袋装食品、糖果等等应有尽有无所不有，这也给广大消费者提供了一个广泛的选择。加盟百草味的人不必担心资金问题，很多加盟商都是大学生，他们没有那么雄厚的资金实力，所以为了不让他们与财富擦肩而过，公司是提高各项补助的，有些内容还是免费的，加盟商只需要准备一个商品费用和一个房租费用就可以成功加盟了。

　　现在加盟百草味食品的人越来越多，他们都是看到了百草味食品的优势，而且经过一段时间的经营也确实发现了利润不少，这让更多的人参与了加盟。如果你想把握住财富，就不要错过这么好的机会。

　　百草味加盟成功案例

　　很多人一想到了自主创业，脑海中的第一印象可能就是一个非常大的规划，觉得这肯定就需要大动干戈的来干一场，其实何必这样呢?劳累不说，如果投入太大，还有可能颗粒无收，因此小本高利，轻松舒适的成为人们的首选，而百草味休闲食品就是这样的一个优秀好项目。

　　刘小晓大专毕业2年多了，也换过几次工作，有一次和姐妹们聚会，一个姐妹谈起百草味休闲食品，其品牌实力与品牌理念也很打动我，于是我与百草味结下了难解之缘，开始了自己的新生活。毕竟从打工到自己当老板，还是没有什么把握。好在百草味休闲食品公司总部有比较系统的扶持与培训指导，还会安排相关人员，为加盟商们所遇到的经营难题出谋划策，并全程跟踪，帮助加盟商发展。日子过得很快，我经营百草味休闲食品有三个多月了，相比之前打工的日子，我感到十分充实满足。店里生意也一天比一天好，要想改变人生，最重要的是有想法然后行动起来，这样就能接近你原先的目标。

　　

　　百草味加盟专家点评 百草味加盟费多少钱?百草味休闲食品在市场上拥有一定的市场知名度，更多的利润，良好的形象设计，让产品在市场上获得了更多的财富。百草味休闲食品，专业品质，超低成本，期待与您的合作。创富不愁，利润无限。

　　现在您知道[组图]百草味加盟费多少钱了吗？如果您想对“休闲食品加盟”有更多了解，请点击搜索更多信息： >> 查看更多相似文章

　　百草味加盟费多少钱?百草味如何加盟
　　

篇三 百草味与好想你
“好想你”的新方向

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“好想你”的新方向

作者：娄向鹏

来源：《农产品市场周刊》2016年第11期

日前，上市公司“好想你”发布公告称，公司拟通过发行股份+支付现金方式，共作价9.6亿元购买拥有“百草味”品牌的杭州郝姆斯食品有限公司100%股权，其中16.11元/股的价格非公开发行5065.18万股股份、支付1.44亿元现金。

面对着高端市场的不景气和互联网电商的冲击，自2012年开始，好想你谋求转型，逐渐收缩线下渠道，转型线上休闲食品战略，经过了3年多的摸索，虽然取得了一些成效，但利润的增长并没有达到预期，此次斥重资收购休闲零食电商巨头“百草味”，从单卖红枣转为线上线下的零食杂货铺，是好想你战略调整的一大步，为何选择“百草味”，意欲何为，这个决策真的能使好想你再次实现突破吗？

3年多一直不断探索转型，最终找到百草味

借助专卖店渠道的高端礼品模式成功崛起，好想你的营业收入规模由2008年的2.82亿元增至2012年的8.97亿元。但随着国内经济复苏动力不足，国家政策导向变化等因素，公司的高端产品定位和渠道定位遇到发展瓶颈，导致收入增速放缓、利润下滑。

从2012年末开始，好想你就开始谋划转型，刚开始好想你从专卖店到做商超渠道，商超渠道的开发给公司带来了持续高增长，但同时营销费用剧增，回款压力也随之增大。

2015年上半年，好想你的渠道重点再次回归线下专卖店，准备探索打造“实体店+互联网”线下线上打通的智慧门店体系。但“云”枣的味道还没有尝到，由于市场大幅调整，好想你原本准备募资8.67亿元建设智慧门店和云商城的定增预案不得不终止。

好想你转型做休闲食品已三年，但新产品仍是以枣为原料的休闲食品，公司业绩也没有达到转型预期。当擅长线下连锁经营的司胤衡进入董事会后，为丰富线下连锁店的产品线，好想你又将战略目标投向非枣类休闲食品，当年9月份，好想你再度停牌宣布将收购郝姆斯。郝姆斯旗下的百草味作为一家线上零食杂货铺，拥有包括坚果炒货等5个系列300多个单品的产品体系。

好想你健康生活家的定位与百草味其实差不多，通过此次对百草味的收购，公司有望快速渗透到零食电商渠道，并与自身的线下专卖门店相结合，快速完成O2O模式的打造。

篇四 百草味与好想你
【电商数据】年年上榜零食Top10 但它上市还要靠线下

【电商数据】年年上榜零食Top10 但它上市还要靠线下

作者: 亿邦动力网来源: 亿邦动力网

【亿邦动力网讯】2016年双11的零食类目排行榜并未发生很大的震荡，位居全网品牌排行榜前三名的依然是三只松鼠、百草味和良品铺子。而10月份刚刚上市的来伊份在今年的全网品牌排行榜中位列第八名。

据来伊份方面介绍，天猫旗舰店、来伊份App和线下门店都参与了今年双11的活动。本次双11来伊份全渠道共备货2.22亿包，支付宝交易笔数132万笔，消费者超425万位，最终售出1.47亿包零食。

但是，具体的电商销售数据，来伊份并未透露。

（图为：来伊份天猫旗舰店首页截图）

去年电商销售额2.13亿元

亿邦动力网了解到，来伊份成立于1999年，目前经营模式主要有直营门店、加盟门店、电商、经销商、特渠团购和移动App等渠道。截止2016年6月30日，来伊份拥有直营及特许经营加盟门店共2271家，其中直营门店2111家，特许经营加盟门店160家。

根据来伊份披露的公开招股说明书，在2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，来伊份电商渠道销售额分别为2897万元、8506万元、2.13亿元和1.19亿元，分别占总销售收入的1.07%、3.05%、

6.94%和7.10%。

从电商渠道逐年增高的占比可以看出，来伊份在正在电商业务上进行布局。据悉，来伊份在2011年还专门成立了分公司——上海来伊份电子商务有限公司，来开展零食电商业务。

但是近年来，不少新兴品牌和传统零食企业通过自营官网以及和第三方电商平台的紧密合作，开始在零食市场中抢占大量份额。例如，在今年双11中，互联网零食品牌三只松鼠全渠道销售额达到5.08亿元，被好想你收购的百草味天猫单店的销售额达到2.04亿，而同为传统零食企业的良品铺子，全网销售额也达到了1.53亿。

虽然来伊份并未透露双11的最终成交数字，但从品牌交易指数上来看，来伊份今年双的交易指数从去年的1,481,541降至1,300,040

，位于榜首的三只松鼠约为其4.6倍，百草味为其3倍，良品铺子则是

2.4倍。

上市后仍聚焦线下

即便有诸多同行在电商战场厮杀，但来伊份看起来并不想花费过多精力加入其中。从招股书来看，上市后的来伊份还是选择了将布局线下作为主要目标。本次来伊份IPO发行6000万股，上市计划募集资金6.60亿元。

其中，3.27亿元将用于对现有的1158门店升级，以及在全国范围内新建275家直营连锁门店；另外的3.33亿元将用于生产及仓库用房项目建设，拟建设具有仓储物流、研发、检验检测等功能的生产基地。

虽说重视线下门店的布局是全渠道建设不可或缺的部分，但这也直接导致了来伊份的销售成本过高。根据来伊份2016年前三季度财报，公司的销售费用占营业收入的34.19%。这其中除了门店租赁成本越来越贵外，还需投入更多的人力资源。

（图为：位于北京的一家来伊份门店）

反观同为传统零食品牌的良品铺子，在创业之初还曾卖过来伊份的零食。这家成立于2006年的企业，去年全渠道销售额为45亿，线上销售额超过12亿。而来伊份在去年的营业收入为31亿元。

同时，良品铺子近年来在电商上的布局也成为了传统企业转型的分析案例。据悉，从2016开始，良品铺子每年至少要付给IBM5000万做解决方案费用。除了进驻天猫、京东、一号店和微信商城等第三方平

台外，良品铺子所有的门店都已经入驻美团、口碑和饿了么等外卖平台。在双11当天，良品铺子的O2O平台订单量也突破了22万单。

在来伊份成功IPO后，良品铺子何时上市也成为了大家关注的焦点，但其多次否认，称目前并没有上市打算。和良品铺子不同，同为武汉传统品牌的周黑鸭在本月11日登陆港股，三只松鼠已提交了IPO申请，此外百草味也在今年被在中小板上市的好想你收购。【百草味与好想你】

零食市场将达到万亿元级别

零食巨头们争相在资本舞台上表演，其背后市场的蛋糕究竟有多大呢？根据中国食品工业协会发布（电商）数据，从2004到2014年，全国休闲食品行业年产值10年间净增长7118.80亿元，年均复合增长16.70%。此外，预计2015-2019年，小品类休闲食品产值将从4719.75亿元增长至10472.98亿元。

这个万亿元级别的市场中自然暗含着诸多机会，这也促使这些企业希望通过资本注入增强企业实力，拉开和竞争对手的差距。

而作为第一家登陆A股的零食品牌，来伊份的上市路并不顺畅。早在2012年4月19日，来伊份就曾预披露了公开招股书。而在同月24日，央视二套《消费主张》曝光了部分蜜饯加工中小工厂中存在原材料品质差、加工过程不规范、卫生条件不达标、生产资质存疑等问题，涉及蜜饯原料、加工和销售企业总计22家。这其中，有3家是来伊份当时报告期内的供应商。

“蜜饯门”事件的曝光直接导致了证监会在当年驳回了来伊份的上市请求。而据媒体报道，当年的“蜜饯门”事件影响了来伊份10亿元的销售，电商的业绩下跌了70%，2012的营业收入增长率也由2011年的40.22%降至9.51%。

然而“蜜饯门”在食品行业中并非个例，近年来食品安全问题一直是消费者关注的热点。目前我国的休闲食品行业仍在发展的初级阶段，存在大量的小规模生产销售企业。这些企业的食品质量的控制能力上较弱，滥用食品添加剂的现象较多。

对于休闲食品行业来说，这类事件一旦发生将会波及整个行业。如何引领行业向更健康方向发展，保证消费者对产品的信心，降低行业风险，在万级市场分得更大一块蛋糕，也是来伊份等零食企业需要面对的重要课题。

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篇五 百草味与好想你
坚果电商专题-中泰证券

2/25/15

3/19/15

4/10/15

5/4/15

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6/15/15

7/7/15

7/31/15

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11/11/15

12/2/15

12/23/15

1/13/16

食品饮料沪深300

2/3/16

[Table_Industry]

综合食品

证券研究报告 行业深度报告

[Table_InvestRank] 评级： 增持 前次：

分析师 胡彦超

S0740512070001

联系人 张喆 [Ta1le_Main] [Table_Title]

坚果电商专题报告

增持

坚守消费升级，果熟终会落地

021-20315176 huyc@r.qlzq.com.cn zhangzhe01@r.qlzq.com.c

上市公司数

行业总市值(百万元) 行业流通市值(百万元)

75

1348167.7541059424.890

备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三

67%50%33%16%(1%)(18%)

⏹ 核心观点：消费升级+健康诉求推动健康类休闲食品快速增长，坚果品类持续受益。兼具高频消费和方便

运输的特性，坚果具有天生的互联网基因，同时年轻消费群体消费崛起成为坚果电商发展的重要驱动因素，而区域渗透有望推动坚果电商渗透率继续提升。我们认为流量导入能力、运营服务能力和流量变现能力是当前坚果电商发展的核心竞争力，传统品牌在线上坚果市场仍有机会突围。看好通过收购百草味快速实现线上线下融合的好想你以及改革中拥有品牌、渠道以及资本优势的洽洽食品。 ⏹ 休闲食品：舌尖上的消费升级。（1）消费升级+健康诉求推动健康休闲食品快速成长，绝对增速来看欧美

市场的健康零食的增长速度是传统零食的4倍，而欧美资本市场的火爆也彰显出行业巨大的市场空间。作为健康类休闲食品的典型代表，坚果持续受益于健康化的消费趋势。根据我们的测算，葵花子的收入规模在坚果炒货市场的占比从60%以上下降到25%左右。碧根果、夏威夷果等高端坚果持续火爆，2014年澳大利亚夏威夷果产量预期由4万吨上调到了4.1万吨，新增产量将全部售往中国市场，总量达到11000万吨，接近澳洲产量的四分之一。（2）借鉴美国坚果消费，国内坚果消费仍可保持20%的增长：人均GDP与健康休闲食品的代表坚果的消费成正比，而根据尼尔森的预测，2014-19年美国传统休闲食品的年均复合增速约为3%-4%，而健康休闲食品的年均复合增速在10%以上，为传统食品的至少三倍。我们认为，伴随着人口消费潜力以及健康消费趋势，高端坚果的新品类碧根果、夏威夷果等仍处于消费培育阶段，未来销量增速较快且空间较大，国内坚果的消费仍能保持20%左右的增速。 ⏹ 坚果电商：舌尖上的渠道重塑。（1）坚果兼具高频消费和方便运输的特性，具有天生的互联网基因：坚

果电商兴起之前，国内的坚果炒货行业经历了个体零售经营、传统线下经销和自主品牌连锁专营店三种渠道发展模式。由于年轻消费群体消费崛起，个性化消费趋势渐成为坚果消费主流、坚果的客单价相对较低且消费频次较高，不存在运输的瓶颈，适合利用互联网渠道进行销售，在食品电商高速增长的背景

下迅速发展壮大。（2）区域渗透推动坚果电商渗透率继续提升：我们预计当前线上坚果销售的市场规模大约80-100亿元（包含其他休闲食品品类），渗透率仅有3%。随着二三线城市的进一步扩张，坚果电商的渗透率有望进一步提升，国内的坚果电商远未到达成长瓶颈。

⏹ 爆款引流+服务为王+流量变现，打造坚果电商核心竞争力：当前线上坚果电商普遍采取爆款单品引流+个性

化服务增强消费粘性+品类扩张实现流量变现的模式，通过数据化技术分析和商业化营销，引入流量客户、实现价值转换，并最终不断优化客户体验，打造口碑效应。而流量导入能力、运营服务能力和流量变现能力成为当前坚果电商发展的核心竞争力，传统品牌在线上坚果市场仍有机会突围。

爆款单品+营销投入，提高流量导入能力：互联网品牌本质是使得线下依旧处于相对长尾的产品，在互

联网渠道演变为一个爆款。作为坚果电商最先崛起的新农哥，单品致胜便是其当时脱颖而出的秘密武器。2015年3季度夏威夷果和碧根果分别占百草味销售收入的20%和10%，而坚果品类占百草味总销售收入的48%。同时持续的营销推广提高品牌知名度，以百草味为例，2015年前三季度公司的期间费用率为22.10%，销售费用率为18.64%。而在销售费用的明细分布中，业务推广费用是除了快递费用的最主要的组成部分。 出众品质+个性化服务，增强消费粘性：品质为先，OEM类坚果电商尤其如此，从专营连锁店销售模

式到网上电商销售，以来伊份、三只松鼠和百草味为代表的企业均是采用OEM的形式进行生产，质量的把控尤其重要。鲜明的品牌定位可以实现差异化和个性化服务，电商渠道能够充分满足新一代消费者的个性化消费需求，三只松鼠以卖萌服务和追求极致的用户体验，百草味从品质零食出发，产品的定位是“趣味零食探索家”。优秀的仓储、物流等后台支持系统是支撑，零售企业的物流呈现小批量、高频次、多点配送和快速配送的特点，需要完善的仓储物流体系来支撑，三只松鼠和百草味等都已经建立起遍布全国的仓储体系。 品类扩张+渠道协同，实现流量变现：坚果负责引流，其他休闲食品负责盈利，品类扩张势在必行，根

据经典的“羊毛出在猪身上”的理论，由于坚果品类的爆款产品特性，持续的价格战导致坚果品类的毛利率水平远低于其他坚果电商品类，而品类扩张成为坚果电商进行流量变现的重要手段，百草味的财务数据显示，公司的坚果品类的毛利率仅有20.28%，远低于其他品类将近30%的毛利率水平。目前三只松鼠、百草味等都已经形成300多个SKU。线下市场尚未充分发掘，零售全渠道大势所趋，百草味等电商还大力发展入仓模式（天猫超市），入仓业务模式下，公司基本不需要承担快递费等环节相关费用，并只发生少量营销推广费。同时坚果在一二线城市的消费量是三四线城市的六倍，巨大的市场潜力并没有完全被发掘。品类扩张之路并不是无止境的，坚果电商龙头相继提出回归线下的思路，以线上为产品和服务入口、线下体验的模式成为趋势。 ⏹ 传统企业加速坚果电商布局，首推好想你、洽洽食品。（1）好想你：收购百草味，开启电商新时代。好想

你收购标的百草味在目前坚果电商销售排名中仅次于三只松鼠，在品牌价值（流量导入）、运营能力（消费黏性）和产品结构（变现能力）等方面优势明显。2016年目标市值70-80亿元，“买入”评级（2）洽洽食品：改革提升效率，电商驱动增长。坚果电商的大力推进将一改洽洽收入增长缺乏弹性的现状，而管理层整合和事业部改革等经营体制的改善将为洽洽的坚果电商平台的成长提供有力支撑，第一目标市值120亿元，“买入”评级。 ⏹ 风险提示：市场竞争加剧的风险、原材料采购价格波动的风险、产品质量及食品安全风险等

休闲食品：舌尖上的消费升级 ............................................................................. - 6 -

健康需求助力休闲食品健康化，消费升级推动行业高景气 ......................... - 6 - 坚果受益于健康化消费趋势，国内消费异军突起 ........................................ - 6 - 坚果电商：舌尖上的渠道重塑 ............................................................................. - 8 -

食品电商增长迅速但总体占比较小，坚果具备天生电商基因 ...................... - 8 - 区域渗透推动坚果电商渗透率继续提升 ..................................................... - 10 - 爆款引流+服务为王+流量变现，打造坚果电商核心竞争力 .............................. - 10 - 爆款单品+营销投入，提高流量导入能力 .................................................. - 11 - 出众品质+个性化服务，增强消费粘性 ...................................................... - 13 - 品类扩张+渠道协同，实现流量变现 .......................................................... - 14 - 行业格局仍难言稳定，传统企业电商化或能占据地一席之地 .................... - 16 - 传统企业加速坚果电商布局，首推好想你、洽洽食品 ...................................... - 17 - 好想你：收购百草味，全面开启电商时代 ................................................. - 17 - 洽洽食品：改革提升效率，电商驱动增长 ................................................. - 20 - 风险提示 ............................................................................................................ - 22 -

图表1：2004-14休闲食品CAGR高达21.78% ................................................ - 6 - 图表2：坚果炒货占国内休闲食品行业规模的23% ............................................ - 6 - 图表3：2015年以来健康零食行业火爆欧美资本市场 ....................................... - 6 - 图表4：国内人均树坚果消费量逐年提高 ........................................................... - 7 - 图表5：国内瓜子在坚果炒货市场占比逐年下降 ................................................ - 7 - 图表6：美国树坚果产品消费量持续增长 ........................................................... - 7 - 图表7：美国人均GDP与坚果消费量成正比 ..................................................... - 7 - 图表8：美日人均巴旦木消费量远超国内 ........................................................... - 8 - 图表9：美国健康休闲食品增速是传统食品的三倍 ............................................. - 8 - 图表10：2009-16年国内电子商务CAGR 达28% ........................................... - 8 - 图表11：2010-14年国内食品电商CAGR 达35% ........................................... - 8 - 图表12：国内坚果炒货销售渠道发展历程 ......................................................... - 9 - 图表13：坚果电商百草味收入规模持续高增长 .................................................. - 9 - 图表14：15年双十一坚果销售持续火爆 ............................................................ - 9 - 图表15：个性化是90后消费主要特征 ............................................................ - 10 - 图表16：三只松鼠首创萌萌哒的LOGO形象 .................................................. - 10 - 图表20：淘宝指数显示目前坚果线上消费主要集中在华东地区 ...................... - 10 - 图表21：坚果电商核心竞争力分析 .................................................................. - 11 - 图表22：美国占全球巴旦木产量的近80% ...................................................... - 11 - 图表23：美国和墨西哥合计占全球碧根果产量95% ........................................ - 11 - 图表24：坚果收入占百草味销售收入的一半.................................................... - 12 - 图表25：夏威夷果和碧根果占百草味销售收入30% ........................................ - 12 - 图表26：销售费用为坚果电商最主要的费用投入 ............................................ - 12 - 图表27：推广费在销售费用中占有重要地位.................................................... - 12 - 图表28：三只松鼠在双十一晚会上投放广告.................................................... - 13 - 图表29：百草味联手杨洋举办演吃会............................................................... - 13 - 图表30：来伊份的产品品质管理体系............................................................... - 13 - 图表31：主要坚果电商产品定位以及营销方式 ................................................ - 14 - 图表32：百草味已在全国各地建立了9大仓储中心 ........................................ - 14 - 图表33：坚果品类的毛利率远低于其他品类.................................................... - 15 - 图表34：百草味正在探索其他渠道的扩张 ....................................................... - 15 - 图表35：入仓模式和B2C模式毛利率水平相当 .............................................. - 15 - 图表36：传统线下坚果企业的毛利率高于线上 ................................................ - 15 -

图表37：传统服装零售品牌优衣库实现“门店+官网+天猫旗舰店+手机APP”多渠道布局 ............... - 16 -

图表38：纯坚果电商百草味走向线下开展新品体验 ......................................... - 16 - 图表39：线上坚果竞争格局并不稳定............................................................... - 17 - 图表40：新进入者未来有望进入第二梯队 ....................................................... - 17 - 图表41：百草味的产品结构日渐均衡............................................................... - 19 - 图表42：B2C、入仓以及线下经销三大模式占比 ............................................ - 19 - 图表43：好想你渠道转型之路遭遇瓶颈 ........................................................... - 19 - 图表44：好想你的原有产品品类相对单一 ....................................................... - 19 - 图表45：百草味的销售收入增速变化情况 ....................................................... - 20 - 图表46：百草味的销售净利润增速变化情况.................................................... - 20 - 图表47：国内薯片市场集中度较高 .................................................................. - 21 - 图表48：国内果冻生产企业品牌影响力排名.................................................... - 21 - 图表49：洽洽的电商平台同样采取卖萌式营销 ................................................ - 21 - 图表50：洽洽线上产品包装亮眼 ...................................................................... - 21 - 图表51：洽洽电商平台的主要坚果产品性价比优势突出 ................................. - 22 -

篇六 百草味与好想你
休闲食品行业深度报告：休闲食品风生水起,2016开启线上线下融合元年

行

业及产业 食品饮料【百草味与好想你】

2016年02月16日

行业研究休闲食品行业深度报告 ——休闲食品风生水起 2016开启线上线下融合元年 看好

/

行业深度

相关研究 "食品饮料行业周报151207-151211：板块紧随大盘调整，关注年底酒企政策动态" 2015年12月13日 "高端酒涨价有待观察，关注乳企联盟成

立——食品饮料行业周报

150814-150821" 2015年8月24日

本期投资提示： ● 休闲食品是规模大、高景气的食品子行业：休闲食品泛指正餐以外的食品，主要包括糖果及蜜饯、糕点、饼干、薯片等膨化食品、坚果炒货、巧克力甜点等，其消费场景多、受众人群广、消费频次高，因此行业空间很大，且品类众多，产品创新频繁。2014年行业规模3481亿元，四年CAGR为12.7%，规模与乳制品相当，增速在各细分子行业中居前。 ● 行业特点：1、消费人群主要是年轻人，即80、90后；2、营销年轻化、娱乐化；3、电

商化率高，一方面，休闲食品保质期长、便于储存运输、购买频次高、客单价值较高，非常适合电商销售；另一方面，80后和90后是伴随互联网和移动互联网成长起来的一代，早已习惯通过电商渠道购买产品。我们测算休闲食品的电商化率为3%，其中坚果为7%。 ● 行业机会：1、消费升级带来结构性机会，看好坚果为代表的健康零食；2、集中度有很大

提升空间，休闲食品整体CR10约30%，美国及英国CR10超过60%，各细分领域中，集中度较低的是坚果，CR5约12%。除坚果外，牛肉干、猪肉铺等中华特色休闲食品正在经历工业化和品牌化的过程，需求大，未来很有可能会诞生新的龙头品牌公司。

● 休闲食品公司的三种经营模式：三家优秀的龙头企业分别代表三种模式，1：洽洽食品，

传统线下分销模式下的食品制造企业，特点是对产品和上游的掌控力强，适当涉及原料种植，靠自建产能生产产品，对产品本身的驾驭能力强，大单品效应突出，销售模式以经销商分销为主，基本不与消费者直接互动；2、百草味，新兴电商品牌公司，产品向供应商

采购，自身生产就是分装过程，不涉及原料种植，销售以线上B2C为主，通过在天猫、京东等第三方B2C网络购物平台上开设旗舰店及其他店铺作为主要销售平台，通过第三方物流公司完成对消费者的配送，拥有自己的客服团队，注重消费体验；3、来伊份：连锁经营模式下的品牌公司，产品向供应商采购，通过统一的仓储和第三方物流完成产品对终端门店的配送，销售以直营门店为主，门店销售人员直接与消费者接触。

● 三种经营模式的盈利路径：我们认为，1、洽洽，盈利能力的变动核心驱动因素是毛利率，

由于规模优势、单品效应、产业链布局等因素，公司对上下游的议价能力很强；2、百草味，一方面可以通过规模、大单品、差异化产品等策略取得线上定价权，通过产品溢价获得高毛利从而提升盈利水平，另一方面通过规模优势或和好想你的线下结合，降低单位物流成本提高盈利能力；3、来伊份为代表的直营连锁企业，由于其人工和租金成本的刚性，主要通过提升客单价，提升单店收入，进而提高整体盈利能力。

● 推荐标的：洽洽食品（002557），15年开始发力电商和坚果打造新增长点，16年收入有

望加速增长；核心管理人回归，15年董事长陈总回归上市公司做总经理，女儿陈奇进入上市公司负责电商；账面现金及理财产品仍有15亿以上，未来外延式并购可期；大股东（均价12.18-12.95）和员工持股计划（均价14.69）近半年来连续买入公司股票；按历史分红股息率约3.4%。预测15-17年EPS为0.74、0.83、0.96元，目标价23元。

● 关注标的：好想你（002582），2月初已发布公告，以发行股票+现金的方式收购郝姆斯

100%股权（百草味），即将复牌，如果收购成功将为两家公司带来明显的线上线下协同效应。在收购完成前，预测15-17年EPS为0.1元、0.12元、0.15元。假设收购完成，好想你16-17年合并收入为31、38亿元，给予好想你2xPS，百草味2-3xPS，目标市值60-70亿元，按收购后股本2.58亿股计算，合理股价23.3-27.1元。 证券研究报告证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 联系人 姚彦君 (8621)23297818×7455 yaoyj@swsresearch.com

投资案件 休闲食品是规模大、高景气的食品子行业：休闲食品泛指正餐以外的食品，主

要包括糖果及蜜饯、糕点、饼干、薯片等膨化食品、坚果炒货、巧克力甜点等，其消费场景多、受众人群广、消费频次高，因此行业空间很大，且品类众多，产品创新频繁。2014年行业规模3481亿元，四年CAGR为12.7%，规模与乳制品相当，增速在各细分子行业中居前。

行业特点：1、消费人群主要是年轻人，即80、90后；2、营销年轻化、娱乐

化；3、电商化率高，一方面，休闲食品保质期长、便于储存运输、购买频次高、客单价值较高，非常适合电商销售；另一方面，80后和90后是伴随互联网和移动互联网成长起来的一代，早已习惯通过电商渠道购买产品。我们测算休闲食品的电商化率为3%，其中坚果为7%。

行业机会：1、消费升级带来结构性机会，看好坚果为代表的健康零食；2、集

中度有很大提升空间，休闲食品整体CR10约30%，美国及英国CR10超过60%，各细分领域中，集中度较低的是坚果，CR5约12%。除坚果外，牛肉干、猪肉铺等中华特色休闲食品正在经历工业化和品牌化的过程，需求大，未来很有可能会诞生新的龙头品牌公司。

休闲食品公司的三种经营模式：三家优秀的龙头企业分别代表三种模式，1：

洽洽食品，传统线下分销模式下的食品制造企业，特点是对产品和上游的掌控力强，适当涉及原料种植，靠自建产能生产产品，对产品本身的驾驭能力强，大单品效应突出，销售模式以经销商分销为主，基本不与消费者直接互动；2、百草味，新兴电商品牌公司，产品向供应商采购，自身生产就是分装过程，不涉及原料种植，销售以线上B2C为主，通过在天猫、京东等第三方B2C网络购物平台上开设旗舰店及其他店铺作为主要销售平台，通过第三方物流公司完成对消费者的配送，拥有自己的客服团队，注重消费体验；3、来伊份：连锁经营模式下的品牌公司，产品向供应商采购，通过统一的仓储和第三方物流完成产品对终端门店的配送，销售以直营门店为主，门店销售人员直接与消费者接触。

三种经营模式的盈利路径：我们认为，1、洽洽，盈利能力的变动核心驱动因

素是毛利率，由于规模优势、单品效应、产业链布局等因素，公司对上下游的议价能力很强；2、百草味，一方面可以通过规模、大单品、差异化产品等策略取得线上定价权，通过产品溢价获得高毛利从而提升盈利水平，另一方面通过规模优势或和好想你的线下结合，降低单位物流成本提高盈利能力；3、来伊份为代表的直营连锁企业，由于其人工和租金成本的刚性，主要通过提升客单价，提升单店收入，进而提高整体盈利能力。

推荐标的：洽洽食品（002557），15年开始发力电商和坚果打造新增长点，16

年收入有望加速增长；核心管理人回归，15年董事长陈总回归上市公司做总经理，

女儿陈奇进入上市公司负责电商；账面现金及理财产品仍有15亿元以上，未来外延式并购可期；大股东（均价12.18-12.95）和员工持股计划（均价14.69）近半年来连续买入公司股票；按历史分红股息率约3.4%。预测15-17年EPS为0.74元、0.83元、0.96元，目标价23元。

关注标的：好想你（002582），2月初已发布公告，以发行股票+现金的方式收

购郝姆斯100%股权（百草味），即将复牌，如果收购成功将为两家公司带来明显的线上线下协同效应。在收购完成前，预测15-17年EPS为0.1元、0.12元、0.15元。假设收购完成，好想你16-17年合并收入为31亿元、38亿元，给予好想你2xPS，百草味2-3xPS，目标市值60-70亿元，按收购后股本2.58亿股计算，合理股价23.3-27.1元。

目 录

一、休闲食品行业概况 .......................................................... 6【百草味与好想你】

1.1、行业基本情况 .............................................................................................. 6

1.2、休闲食品跟其他食品饮料子行业的比较 ................................................ 6

二、休闲食品的行业特点 ...................................................... 7

2.1、年轻一代是消费主力 .................................................................................. 7

2.2、积极融入年轻文化 ...................................................................................... 8

2.3、电商发展迅猛 .............................................................................................. 9

2.4、区域连锁经营企业崛起 ........................................................................... 11

三、休闲食品行业的机会 .................................................... 12

3.1、消费升级带来结构性机会 看好坚果为代表的健康零食 ................... 12

3.2、集中度有提升空间 .................................................................................... 13

四、三种休闲食品的商业模式 ............................................. 14

4.1、百草味：电商零食品牌公司 ................................................................... 15

4.2、洽洽食品：传统模式的食品制造企业 .................................................. 15

4.3、来伊份：连锁经营品牌公司 ................................................................... 16

五、三种休闲食品公司成长性对比 ...................................... 16

六、三种经营模式盈利能力分析 ......................................... 17

6.1、洽洽食品 核心因素是毛利率 ................................................................. 17

6.2、来伊份 核心因素是费用率和客单价..................................................... 18

6.3、百草味 关键看线上定价权和线下配送成本下降 ................................ 21

七、重点公司推荐 ............................................................... 24

7.1、洽洽食品（002557）：产品加速创新 电商逐步发力 ....................... 24

7.2、好想你（002582）：期待线上线下完美协同 ...................................... 25

图表目录

图1：休闲食品行业规模及预测规模 .................................................................... 6

图2：休闲食品主要品类构成 ............................................................................... 6

图3：不同年龄人群消费休闲食品次数 ................................................................. 7

图4：男性和女性消费休闲食品的比例 ................................................................. 7

图5：20-30岁人口结构占比 .............................................................................. 8

图6：20-30岁人口总数 单位：万人 .................................................................. 8

图7：洽洽食品撞果仁 ......................................................................................... 8

图8：洽洽食品与B站合作“八卦节” ................................................................ 9

图14：来伊份门店数 ........................................................................................ 11

图15：良品铺子门店数 ..................................................................................... 11

表1：休闲食品主要品类及代表公司 .................................................................... 6

表2：休闲食品与食品饮料各子行业的比较 .......................................................... 7

表3：百草味营销事件 ......................................................................................... 9

表4：三只松鼠发展历程 .................................................................................... 10

表5：2015年双11各企业单日销售额 ............................................................. 11

表6：坚果的营养价值 ....................................................................................... 13

表7：三种休闲食品经营模式对比 ...................................................................... 14

表8：三只松鼠、百草味、来伊份、洽洽坚果产品价格（促销后）对比 .............. 23

篇七 百草味与好想你
休闲零食规模一年超200亿元有害零食缺少生产标准

休闲零食规模一年超200亿元有害零食缺少生产标准一年吃掉200亿元

小心休闲零食“陷阱”

国内休闲零食品牌陆续上市，街头巷尾的零食专卖店也越来越多，据不完全统计，来伊份、良品铺子、盐津铺子、三只松鼠、百草味、好想你等国内知名零售品牌在2016年的销售共计达到了200亿元左右。这个庞大的数字背后是无数“吃货”源源不断的购买欲望和消费需求。不过，随着休闲零食的普及，在相关政府部门的例行检查中，被检出有问题的零食也越来越多，如何做一个科学的吃货，巧妙避免零食的陷阱也需要好

好学习一下。

根据来伊份的业绩预报，2016年公司实现营业收入32.37亿元；良品铺子在去年“双11”时预计，2015年销售规模已达45亿元，预计2016年全年营业收入为60亿元；另外一家零售品牌盐津铺子在招股书中表示，公司预计2016年将实现营业收入6.6亿-6.8亿元；三只松鼠在去年收入突破55亿元；好想你预计2016年收入为19.46亿元；百草味2016年全年收入有望达到22亿元，上述知名休闲零食品牌在2016年的销售收入粗略计算为195亿元左右，再加上超市和购物中心里出现的其他品牌，如溜溜梅等，国人轻轻松松一年可以吃掉200亿元的零食。

事实上，整个休闲零食的规模要比200亿元大得多。中国食品工业协会发布的《中国休闲食品行业发展研究报告》显示，全国小品类休闲食品行业的年产值在2014年时就已达到4562.59亿元，由于准入门槛较低，以22%的年均复合增速发展的大蛋糕已成为群雄逐鹿的战场。

零食消费的主要群体为学生和女性等年轻群体，他们更关注口感和味道，对于质量甚至卫生问题就退而求其次了，不合格零食中含有的有害成分、超标的添加剂都会对人体造成一定伤害。在各地食药监部门例行发布的检查名单中，不合格食品中零食占的比重一直不小。主要有三点原因，一是现在市面上的休闲食品种类繁多，为了追求口感味道、突出外表色泽，容易出现添加剂超标或非法添加等问题；二是零食行业涵盖的范围非常广泛，既有工厂加工也有街边小作坊生产，这使得一些零食行业缺少生产标准。相关部门在制订监管标准时，不可能将所有危害因素列入常规检测指标，导致市场上存在较多的有害零食；三是消费者对零食的口味过于侧重，安全警惕性不高，也为不合格零食提供了市场需求。

陷阱1 ：色素过量

一些食品生产单位为了追求小食品的“相貌”好看，往往过量使用人工合成色素，比如膨化食品、糖果等。但人工合成色素对人体的风险高于天然色素，消费者如果长期或一次性大量食用色素含量超标的食品，可能会造成腹泻等症状，尤其对儿童的健康发育危害很大。天然色素安全但成本高，很多企业舍不得用。

陷阱2 ：防腐剂超标

食品防腐剂是保证食品在运输、储存时的防腐需要而加入食品中的天然或化学合成物质。如苯甲酸、山梨酸钾和亚硝酸盐等，摄入过多会在一定程度上抑制骨骼生长，危害肾脏、肝脏的健康。

陷阱3 ：糖精过量

为了提高甜度，在蜜饯、雪糕、糕点以及饼干等食品中可能加入过量糖精，带来肠胃不适，也会引起肝脏代谢问题，糖精钠经水解后还会形成有致癌威胁的环乙胺。陷阱4 ：高盐、高糖

话梅、豆腐干等零食中含有大量的盐或糖，会增加肾脏负担，并对心血管系统造成威胁。在欧美市场上，注明“不含糖”、“不含盐”的食物会更受欢迎。

陷阱5 ：反式脂肪酸

市场上大部分糕点、冰淇淋、饼干配料表中都含有“植物奶油”和“植物黄油”，这其中就含大量反式脂肪酸，过多摄入会损害少年儿童的智力、危害心脏，还会导致不孕。陷阱6 ：乙二胺四乙酸二钠

该物质作为食品添加剂广泛用做稳定剂、抗氧化剂、防腐剂、螯合剂、防止金属离子引起的变色、变质、变浊及维生素的氧化损失，但其可对黏膜、上呼吸道和眼睛、皮肤产生刺激作用。长期大量食用乙二胺四乙酸二钠超标产品可能对人体健康产生一定的不良影响。因此在国标中，乙二胺四乙酸二钠只允许在地瓜果脯中使用，且最大使用量为0.25g/kg。

陷阱7 ：滑石粉

滑石粉作为抗结剂，只允许使用于蜜饯凉果类食品中的凉果、话化类食品，熟制坚果与籽类等炒货食品中不允许使用滑石粉。因为滑石粉中可能含有石棉粉末，而超细滑石粉本身也可能具有类似石棉的危害。所以长期大量食用滑石粉超标的食品，可能对人体健康产生一定的不良影响。

陷阱8 ：安赛蜜、糖精钠

为了保证食品的风味和口感，允许适量加入安赛蜜、糖精钠等甜味剂，但长期过度食用甜味剂超标的食品，会对人体肝脏和神经系统造成危害，特别对代谢排毒能力较弱的小孩危害更明显。长期食用防腐剂超标食品，在一定程度上会抑制骨骼生长，危害肾、肝脏的健康。同样，铝是一种对人体健康有害的元素，可在人体内蓄积并产生慢性毒性，过量摄入会影响细胞的正常代谢，诱发老年性痴呆。北京商报记者 邵蓝洁这些看起来非常健康的零食也要小心

● 脱水蔬果干

脱水蔬果干香脆甜美，人们又以为它由天然蔬果脱水制成，营养健康，所以常常一吃就放不下。然而分析结果显示，每100克香蕉片含脂肪30.9克，脂肪含量是牛肉的近8倍。再加上香蕉片含糖量达到60%，因此100克中就有热量528千卡，相当于4碗多米饭。专家解释，这些蔬果干的脱水过程都需要经过油炸，含大量的油脂并不奇怪。排在香蕉片后面的隐形脂肪大户是蔬菜片和苹果片，其中蔬菜片含盐量也不小。● 坚果

坚果富含不饱和脂肪酸，对保护心脏、抗衰老等都有很大好处。但吃坚果一定不能过量，每周不要超过50克。目前市场上的坚果制作方法、口味不一，但总体来说，原味的要比甜的或咸、辣等口味的好，熟的要比生的好，煮的、烤的要比油炸的好。● 海产干货

鱿鱼丝、鳕鱼丝等用海产品制成的干货味道鲜美，又有嚼劲，许多人还觉得它营养丰富，非常受欢迎。可数据显示，鳕鱼丝竟是含盐之首：100克鳕鱼丝含钠2克，相当于5克盐。有业内人士告诉北京商报记者，中国居民膳食指南推荐成年人每天摄入食盐不能超过6克。因此这种零食很容易造成盐摄入超标，导致高血压等健康问题。另外

进入含盐榜前三的休闲零食分别是鱿鱼丝和海苔，分别含钠1.7克和1.4克。本文作者：环球网

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