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什么是定增基金

2016-11-17 15:35:31 知识 来源:http://www.chinazhaokao.com 浏览:

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 什么是定增基金

  下面是www.chinazhaokao.com中国招生考试网小编整理的什么是定增基金,供大家参考!

  首先说说什么是定增基金,顾名思义就是以做定增为主的基金,目前市场上LOF型的有7只,已经上市的5只,还有2只未来会上市,已经上市的5只3只是封闭式,2只是1年开放一次,所以基本都不会有申购赎回的问题,这就创造了一个套利机会,怎么套利呢,听我慢慢说。

  定增基金既然主要是做定增股票的,那么拿到的票自然是有锁定期的,那么这些票是如何估值的呢?一般股票都是按照市价估值,但是锁定期股票这么记账肯定不合适,于是定增基金都采取的一种估值方法是:若市价低于成本价,按照市价估值;若市价高于成本价,则用 成本价+(市价-成本价)*已经经过的交易日/解禁期总交易日。

  于是第二个问题就来了,如何算整个基金的隐含折价率?这里我采用的方法是——猜。对,就是猜,因为基金不是每天公布持仓,只会在年底公布全部持仓,在季度末公布部分持仓,所以只能根据已知的部分数据来猜。

  第一步,猜定增类股票

  其中黑色名字的,是3月31日基金公告公布的定增股票,红色名字的是根据3月31日之后的基金参与定增的公告一个个找出来的,根据定增的成本价和数量,根据期间的分红送股信息,做成本和股数的调整后,根据上述会计处理方法,算出所有定增股票的公允价值以及按照市价计算的到期公允价值,得到账上价值估算A1,和到期价值A2

  第二步,猜非定增类股票

  由于3月31日只公布了前10大持仓,根据资产负债表算一下,发现还有未公布的股票,已知的股票就按照市值估值,未知的股票按照3月31日至今的沪深300的变动来估值,得到非定增类价值B,这里面由于猜的成分更大,且这段期间的买卖无从得知,所以误差会很大,但是由于非定增股票占比较大,总体误差应该不会太大。

  第三步,猜现金类资产

  根据3月31日的资产负债表,算出非股票类资产(包括了现金,国债,逆回购等等统称为现金资产了),扣除3月31日至今参与定增花费的资金,加上期间持仓股票的现金分红情况,可以算出剩余现金资产,这里面没有考虑期间的买卖情况,也没考虑国债、逆回购的收益情况,但是由于总体占比不大,误差也可以接受。得到现金资产C

  根据基金每天的交易情况和净值情况,可以算出5月27日,基金的总市价和总净值,这俩个数据肯定是准确的,再根据上述估算的情况,得到估算净值A1+B+C以及估算到期净值A2+B+C,用估算净值和实际净值比较则得到误差率,发现几乎等于0,所以说明猜的还是很准的,用总市价和估算到期净值得到总体隐含折价率,根据单票的隐含折价率,到期天数和持仓占比,得到加权平均年化折价率,至此一个定增基金的计算就结束了。

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