国债发行时间

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　　　国债发行时间

　　2017国债发行时间是什么时候呢?据财政部公布，2017年计划发行18支储蓄国债，有凭证式国债和电子式储蓄国债两类品种，那么具体什么时间发行呢?下面是www.chinazhaokao.com中国招生考试网小编整理的国债发行时间，供大家参考!

　　2017国债发行时间安排

　　目前投资市场上面的理财产品各种各样、门类繁多，很多投资者在这些众多的投资理财产品当中挑花了眼，其实最稳定、收益性也不错的一款理财产品叫做国债，和其他理财产品不同的是，国债具有非常强的安全性，并且也可以提前支取出来，因为有国家信用做担保，所以是十分安全的，但是很多的投资者对于国债发行的时间并不清楚，接下来就介绍一下，2017年国债发行时间一览表。

　　从以上所介绍的表格中，可以得到以下几个方面的信息。

　　1、国债可以分成两个不同的种类，分别是电子式国债和凭证式国债，都是以国家信用作为担保的一种债券形式，通过向社会筹集资金形成的债权关系，是中央政府为了筹集财政资金而发行的一种政府债券，所不同的是，投资者在申购的时候方式不同，以及发行的时间是不一样的，基本上会间隔一个月左右的时间。

　　2、根据以往的经验，国债发行的时间是从3月份开始，一直截止到11月份，一般都在每个月的10号左右发行凭证式国债，在次月的10号左右发行电子式国债。关于每期国债的利率，一般都是要在发行前的公告中才会公布出来，国债发布的公告时间是在每个月的月初，从以往经验来看的话，一般情况下三年期的国债利率是在4%左右，五年期的国债利率为4.4%左右。并且国债付息的方式也是各有不同的，需要以公告为准。

　　国债回购如何操作

　　国债回购是以国债作为抵押，从而得到资金的一种行为，这种行为只有在交易所进行，别的地方是没有权力的。在期满以后，归还所贷的资金并归还一定的利息。国债回购一般有两种形式，一般有质押式回购，还有一种是买断式回购这两种方式。而对于质押式回购在参与方上是有要求的，允许只有个人投资者才有权利参与，而对于买断式回购，它的参与方只有是机构投资者，而个人投资者是不可以的。

　　那么国债回购如何操作呢，具体的操作方式就是由交易所挂牌，然后以证券的持有者把持有证券作为抵押，这样以后可以获得一定时间的资金使用权，达到规定的期限以后，连本带息一起还清。与此同时，拥有资金的贷出方，就暂时没有了资金的使用权，等于在一定期限内把资金的使用权拱手相让，但同时得到了证券的抵押权，在到达期限以后，贷出方可以收回资金的使用权，从而连本带息一并收回。

　　国债回购也是回笼货币的一种方式，也可以说是一种短期贷款的形式，这样贷出方可以获得一定的利息收益，而借款人也可以暂解燃眉之急，可以说是双方受益的一件事情，但是其中也会有一些风险的，大家在操作的时候要谨慎行事。

　　国债逆回购怎么买

　　人们口中经常所说的国债逆回购，它的本质，其实就是一种短期的贷款，这也就是说，个人通过国债回购的市场，然后把自己手里面的闲置资金借出去，从而获得一个固定的利息收益，而回购方也就是借款人，用自己手里面的国债来作为抵押，获得这笔借款到期之后还本付息。而且投资人使用这种方式来投资理财的话是非常安全的风险相当于买国债，也正因为风险低，国债逆回购受到了很多人的欢迎，今天我们就来给大家详细的说一下，上海国债逆回购怎么操作。

　　1、上海国债逆回购的第一步就是回购委托，回购委托指的是，客户来委托证券公司做回购的交易，除此之外，客户也能够像炒股一样通过柜台，电话自助，网上交易的方式来直接的下单。

　　2、回购交易申报，这主要指的是根据客户的委托证券公司向证券交易所来做一个交易的回报，从而获得回购交易的指令，需要大家注意的是，回购交易指令必须申报证券账户，不然的话申报是没有任何作用的。

　　3、交易撮合，在申报完毕之后，交易所主机就会将有效的融资交易的申报和融券交易的申报撮合配对。

　　配对成功的话，大家的国债逆回购操作就完成了，不过友情提示一下各位，如果大家是在上海进行国债逆回购的话，需要知道上海的国债逆回购基本资金为10万元。

　　2017国债利率的继续飙升吗

　　一、债市接连调整，12月15日再度大跌。

　　11月29日资金面持续紧张、国债期货创造单日最大跌幅、现券收益率飙升的情形还历历在目，12月15日债市再度大幅调整。

　　当日开盘，利率债收益率上行10bp以上，截至日终，10年国债和国开活跃券收益率分别上行12bp和20bp至3.36%和3.89%，达到今年年内高点。而国债期货两度接近跌停，非银机构融入资金困难，同业理财和存单利率也在近期明显上行。

　　二、多因素叠加，利率上行难免。

　　首先，12月15日美联储加息靴子落地，但17年预期加息次数达到3次，远超此前市场预期，美元上涨加剧人民币贬值压力，对国内资金面造成冲击，同时美债收益率持续上行，中美利差收窄，对国内债市形成压力。

　　其次，16年3季度以来，随着政策目标从稳增长转向防风险，货币政策持续紧平衡，央行并未降准对冲外占流失，而是采用流动性工具投放基础货币。另一方面，MLF、OMO工具的投放期限拉长，导致利率中枢抬升，资金面波动加剧，银行负债成本上升，导致债市去杠杆。

　　再者，11月经济金融数据于本周公布，短期经济投资数据平稳，商品价格高位导致通胀反弹，而社融数据超增，基本面对债市缺乏支撑，也使得本轮调整短期难以反转。

　　此外，近期市场对机构交易违约的担忧升温，多重因素叠加，导致了15日债市的非理性抛售，短期利率超调。

　　三、高杠杆难承受高利率，去杠杆利率先升后降。

　　目前市场担心全球以及中国的长期利率开始步入上行周期，但我们对此有不同看法。

　　首先，目前和30年以前的最大区别在于全球经济都已步入高债务模式，根本承受不了高利率带来的债务负担。

　　目前很多人把特朗普的减税和基建计划和里根类比，认为大幅的财政刺激可以大幅提升美国经济增速，从而提高美国利率中枢。但里根时代的美国政府负债/GDP仅为30%出头，这意味着哪怕国债利率高达10%，但是一年的债务利息/GDP也仅为3%左右。但是目前美国的政府负债/GDP已超过100%，这意味着哪怕美国的国债利率只有3%，一年的债务利息/GDP也高达3%。美国过去60年的经验表明，长期国债利率与政府负债水平高度相关，而高负债只能承受低利率。

　　所以，我们认为特朗普的政策存在着天然的自我矛盾，按照其大额基建和减税计划，其每年财政赤字将超过1万亿美元，财政赤字率将超过6%，到2020年美国的政府负债总额将再增加6万亿美元左右，其政府负债/GDP将高达130%。但如果美国国债利率的水平上升到4%，那么每年债务利息支出将达到5%的GDP，意味着其大部分的财政赤字仅够支付债务利息，根本用不到减税刺激经济上面。

　　所以如果大家仔细看一下这一次美联储的利率预测，其给的长期利率中枢就给在3%，远低于过去5%以上的水平，这也意味着本轮美国10年期国债利率很难突破3%，而目前2.6%左右的水平已经接近顶部，而美元也不具备持续大幅上行的基础。

　　而日本之所以保持了全球最低的国债利率，在于其政府负债/GDP高达200%，所以哪怕国债利率达到1%，一年的债务利息也会达到GDP的2%。

　　我国今年的经济企稳主要源于居民和政府大幅举债，当前包含企业部门、居民部门、金融部门和政府部门在内的全社会总负债已接近GDP的230%，比去年末增加15%。

　　仅从政府部门负债来看，目前我们统计的政府显性债务高达40万亿，占GDP的比重已达到55%。其中国债和地方债大约占一半，利率目前在3%左右，而融资平台贷款、城投债、信托贷款占另一半，利率至少在4%以上，因而政府负债的平均利率约在3.5%，基本等于目前的10年期国债利率。这意味着我们当前每年的政府债务利息支出就占到了GDP的2%，因此政府根本承受不了国债利率的继续飙升。

　　而我国的企业部门负债高达GDP的130%，居民部门负债也接近GDP的50%，两者合计负债接近GDP的180%，而如果国债利率保持在3.5%，国开债利率保持在4%，那么居民和企业贷款利率至少都在5%以上，相当于每年支付利息就达到9%的GDP。

　　因此，在10年期国债利率保持在3.5%左右的情况下，由于我国全社会总负债已经达到GDP的230%，每年的债务利息就相当于GDP的11%，而由于我国的GDP增速只有7%左右，那么单纯的债务利滚利就会使得我国的全社会总负债/GDP继续增加4%。

　　所以，要想降低我国的债务和GDP比值，即债务去杠杆，就必须保持国债利率在3%以下，这也是高债务国家的唯一选择，否则债务增长会逐渐失控。

　　13年我们也曾经尝试过提高利率去杠杆，后来发现根本走不通，因为全社会都承受不了。所以我们认为中国的利率中枢不具备大幅上行的基础。

　　而参照13年的经验，当前又进入去杠杆模式，初期由于货币紧缩会导致利率大幅上行冲击债市，进而会导致信用收缩传导至实体经济，当经济通胀再度回落时，利率有望重新下行。

　　四、短期恐慌情绪或放缓，债市等待春天。

　　短期恐慌情绪或逐步放缓。12月15日，由于资金面紧张，特别是非银机构融入困难，央行OMO重新净投放1450亿资金，并指导银行向非银机构拆出资金，有助于释放流动性，缓解短期市场恐慌情绪。但是，海外冲击下，人民币贬值压力仍存，而年末临近、明年初换汇集中，加上春节前取现需求，资金面仍面临考验，债市需熬过冬天，短期上调10年国债利率区间至3%-3.4%。

　　债市等待春天，明年仍有机会。随着对银行表外理财业务监管趋严，未来理财扩张的速度将放慢，但资金回表或增加银行表内对利率债的配置，债市仍有需求支撑。我们认为，17年地产投资下滑，经济下行压力较大，届时通胀也将重新回落，去杠杆后债市仍有机会，仍相对看好17年债市，坚定判断17年的10年期国债利率有望回到3%以下，但拐点需等待明年春节后资金面的改善。

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