导读: 混合型基金 [Blend fund, hybrid fund]是在投资组合中既有成长型股票、收益型股票,又有债券等固定收益投资的共同基金。以下是中国 ...
混合型基金 混合基金
混合型基金基本特点
混合型基金设计的目的是让投资者通过选择一款基金品种就能实现投资的多元化,而无需去分别购买风格不同的股票型基金、债券型基金和货币市场基金。混合型基金会同时使用激进和保守的投资策略,其回报和风险要低于股票型基金,高于债券和货币市场基金,是一种风险适中的理财产品。一些运作良好的混合型基金回报甚至会超过股票基金的水平。
混合型基金与股票基金、债券基金、货币市场基金的不同
混合型基金是指投资于股票、债券以及货币市场工具的基金,且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准。根据股票、债券投资比例以及投资策略的不同,混合型基金又可以分为偏股性基金、偏债型基金、配置型基金等多种类型。
股票基金是以股票为主要投资对象的基金。通过专家管理和组合多样化投资,股票基金能够在一定程度上分散风险,但股票基金的风险在所有基金产品中仍是最高的,适合风险承受能力较高的投资者的需要。
货币市场基金仅投资于货币市场工具,份额净值始终维持在一元,具有低风险、低收益、高流动性、低费用等特征。货币市场基金有准储蓄之称,可作为银行存款的良好替代品和现金管理的工具。
债券基金主要以各类债券为主要投资对象,风险高于货币市场基金,低于股票基金。债券基金通过国债、企业债等债券的投资获得稳定的利息收入,具有低风险和稳定收益的特征,适合风险承受能力较低的稳健型投资者的需要。
货币基金“繁荣”掩盖之下权益类基金规模下坠
5月25日,中国基金业协会公布4月份公募基金市场数据,截至4月底,公募基金资产合计达到9.53万亿元。从4月份的情况看,“规模神器”货币基金达到45128.65亿元,较上个月增长了4814.43亿元,增幅近12%,堪称助长整个公募基金规模的利器。
然而,除了货币基金规模保持正增长外,股票型基金、债券型基金和QDII基金在4月份均出现规模缩水,整个月度分别缩水 15.76亿元、691.36亿元、7.13亿元。而混合型基金的规模遭遇重创,4月份规模下滑达1562.09亿元。这只是权益类基金第一季度规模缩水的延续,尤其是股票型基金在第一季度成为规模下降的重灾区,其中工银瑞信旗下股票型基金一季度末的规模较2015年的高点缩水过半。
总体缩水严重
统计显示,相比于2016年,2017年一季度的非货币类基金月均规模增长了7000多亿元,为3.17万亿元。工银瑞信2016年度非货币公募基金月均规模从1849.22亿元一跃增加了1522.29亿元成为榜首。博时基金也从2016年度的1491.59亿元猛增至2627.74亿元,排名连胜四席。
事实上,除去货币基金规模,不少基金公司规模明显缩水,股票型基金规模下滑较为严重,混合型基金规模亦在萎缩。
记者统计发现,在开放式基金中,主动权益类基金净值规模占比从2012年的63%缩水到2017年一季度末的33%,近乎腰斩。同期货币基金规模占比却由21%增长到47%,债券类基金规模占比业由14%上升至19%。
而截止到2017年一季度,股票型基金总数为651只,占比15.65%。2016年底,股票型基金总数为632只,占比16.54%。也就是说,股票型基金总数逐步增加,但规模却有所下降。而翻看前两年数据对比更是明显,2015年股票型基金总数为566只,占比21.06%。2014年股票型基金总数334只,占比17.65%。
基金公司方面,在一季度基金管理公司非货币基金的月均规模前20名当中,工银瑞信基金虽然从2016年度非货币基金的第四名一跃成为2017年一季度冠军,但是其权益类规模却持续下降。
记者根据Wind数据统计发现,工银瑞信基金旗下的股票型基金规模走势颇有些“过山车”。其在2015年一季度时其股票型基金规模为286.11亿元;到了第二季度,其股票型基金规模大幅增加至630.58亿元,规模增长超2倍;而第三季度又一下“回到解放前”,缩水至380.78亿元,缩水超60%;随后在第4季度规模有所回调,但此后旗下股票型基金走上了持续缩水的道路。
到了2016年底,工银瑞信旗下股票型基金规模为326.18亿元,而2017年一季度再度缩水17.87亿元至308.31亿元,较2015年的630.58高点缩水过半。记者发现,支撑其规模增长的主要为债券型基金,从2016年底的 1743.61亿元一跃增至3014.05亿元。
此外,工银瑞信旗下混合型基金在2015年二季度规模达到最高值620.89亿元之后,就走上了下坡路,一路滑落至今年的290.98亿元。
银华基金的股票型基金亦缩水较为明显,2016年第三季度其股票型基金规模为122.16亿元,到第四季度降至101.61亿元,今年一季度更是缩水至92.61亿元。
此外,易方达基金、富国基金、国泰基金、中银基金、鹏华基金、汇添富基金等在今年一季度其股票型基金规模均有所下降。
济安金信副总经理王群航表示,这种规模的变化有一部分是浮动市值的变化,当前很多基金的持仓在成长类股票上,那么对应中小板指数与创业板指数尤其是创业板指数下跌较多。重点投资股市的产品,其投资整体组合一般是偏成长的,因此净值下跌较大。
下调股票持仓
股票仓位方面,Wind数据显示,股票型和混合型基金仓位变动出现分化。2017年一季度股票型开放式基金仓位为92.14%,比2016年第四季度略有下降。混合型开放式基金股票仓位为60.14%,比2016年四季度时略有上升,但多数减少了股票配置而增加债券配置比例。
细看股票型基金的资产配置可以发现,截至2017年一季度,其股票占比从2016年四季度的10.67%降至今年的7.59%。
此外,记者发现,在部分基金公司旗下的混合型基金中,偏股混合型基金的股票比例在逐渐萎缩。
2016年第四季度至2017年第一季度,工银瑞信旗下9只偏股混合型基金均下调了股票配置比例,其中工银瑞信金融地产股票配置比例下降最为明显,占比由93.36%下降至86.80%。工银瑞信红利和工银瑞信消费服务比例也分别从 87.16%和82.69%下降至82.89%和78.07%。
富国基金则从2016年就在逐步下调其股票配置比例,从2016年一季度的100.66%下调至2016年底的70.22%,随后更是在2017年度一季度大幅下调了16.38%至53.84%。
股票仓位的调整,与A股市场震荡低迷不无关系。而权益型基金规模持续萎缩,一位基金相关人士认为,公募基金规模总体增长但是一些如股票型、混合型基金等下降的背后原因是结构的失衡,这也说明了基金公司内生增长动力的缺乏。
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